חברת הדירוג S&P העולמית הותירה הלילה (ו’) את דירוג האשראי של ישראל ללא שינוי (-AA) והותירה גם את תחזית הדירוג ("יציבה"). יחד עם זאת, בחברת הדירוג הנמיכו את תחזית הצמיחה למשק בחצי האחוז לרמה של 1.5% בלבד ל-2023. בנוסף בחברת הדירוג צופים כי הגרעון של הממשלה יהיה 2.5% מהתוצר, גבוה בהרבה מכפי שבממשלה מצפים.
נראה שבחברת הדירוג לקחו ברצינות את הבטחתו של ראש הממשלה נתניהו שלא לשנות את הדירוג מתוך הנחה שהרפורמה המשפטית כפי שהוצגה במקור לא תעבור אלא בהסכמה רחבה. משתמע מכך שהרפורמה המשפטית לא תצא לפועל. צריך לשאול מדוע המסר הזה שנתניהו העביר למקסים רבינקוב, האחראי על דירוג ישראל בחברת הדירוג, לא עובר גם לציבור הישראלי באותה מידה. בבורסה המקומית יש כבר מי שעשה את החשבון והמדדים רשמו תיקון מעלה, ומדד ת"א 35 ששייט בתחתית הרמה של 1,700 נקודות חצה את ה-1,800 נקודות.
בחברת הדירוג לקחו בחשבון שהרפורמה המשפטית לא תעבור אבל הם מוכנים לשנות את הדירוג אם יתברר אחרת. "מחאות ציבוריות נרחבות נגד הרפורמה המשפטית שהוצעה על ידי הקואליציה נמשכו בישראל, זאת למרות הקפאת השינויים עד להשלמת המשא ומתן בין הממשלה לאופוזיציה. תרחיש הבסיס שלנו מניח שתושג הסכמה מסוימת, שתאפשר מיתון של המתיחות הפוליטית המוגברת. אנו צופים שאי הוודאות הפוליטית הנוכחית, בשילוב עם ביצועים כלכליים חלשים יותר אצל שותפות הסחר המרכזיות של ישראל באירופה וארה"ב, יביאו להאטת הצמיחה בכלכלת ישראל ל-1.5% ב-2023 מ-6.5% ב-2022. יחד עם זאת, ישראל עדיין נהנית ממספר מאפיינים חזקים כמו כלכלה מגוונת, מאזן תשלומים חזק ורמת חוב ציבורי מתונה. קרוב ל-90% מהחוב הממשלתי מוחזק ע"י מקומיים ונקוב במטבע המקומי", כתבו כלכלני S&P.
הותרת הדירוג על כנה תאפשר לישראל ליהנות מעלויות גיוס נמוכות כפי שהיה. יחד עם זאת, נזכיר שמוד’ס הותירה את הדירוג לישראל אך חתכה את התחזית בצל הרפורמה המשפטית. "אנו צופים שאי-הוודאות הפוליטית הפנימית בישראל תיוותר מוגברת במהלך החודשים הקרובים, ככל שהמחאות הציבוריות נגד השינויים המשפטיים השנויים במחלוקת שהציעה הממשלה ימשכו. ההשפעה של הידוק המדיניות המוניטרית וצמיחה חלשה של שותפות סחר מרכזיות תוחרף על ידי הסביבה הפוליטית המקומית", כתבו כלכלני S&P.
"יחד עם זאת, אנו מניחים שלבסוף תושג הסכמה פוליטית רחבה, ושהצמיחה תעלה ותעמוד על ממוצע שנתי של 3.5% משנת 2024, בתמיכת ביצועים חזקים של מגזר ההייטק הישראלי המגוון. מדינת ישראל חווה אי ודאות פוליטית פנימית מוגברת, ואנו צופים שזו תימשך בחודשים הקרובים. הבחירות שנערכו בנובמבר 2022 היו החמישיות בארבע שנים והובילו לחזרתו של ראש הממשלה הוותיק של ישראל, בנימין נתניהו. אחד מסדרי העדיפויות המרכזיים של ממשלת הימין בראשות מר נתניהו היה יישום רפורמה משפטית לפיה יעברו הלכה למעשה סמכויות מסוימות מבית המשפט העליון בישראל לרשות המחוקקת והמבצעת, אם תיושם הרפורמה כפי שהוצעה", כתבו כלכלני S&P.
חברת הדירוג הרחיבה את התייחסותה באופן ספציפי לרפורמה המשפטית והתייחסה לנקודות מרכזיות: "הגבלת יכולתו של בית המשפט העליון לדחות חוקים שחוקקו בכנסת, אלא אם יותר מ-12 מתוך 15 שופטים הסכימו ונמצא שהחוק סותר את אחד מ-13 חוקי היסוד של ישראל; ביטול היכולת של בית המשפט העליון לפסול החלטות ממשלה שלתפיסתו אינן סבירות", כתבו ב-S&P.
"תשומת הלב תחזור שוב לנושא הרפורמה המשפטית לאחר העברת התקציב"
לגבי הגברת השפעת הממשלה על מינויים לוועדה לבחירת שופטים, כתבו כלכלני חברת הדירוג כי "קיים קושי לחזות את מהלך העניינים העתידי בכל הקשור לשינויים המשפטיים המוצעים. אנו רואים מספר תרחישים אפשריים. ככל שהרפורמה תיושם כפי שהוצעה תחילה, היא עלולה להחריף את הקיטוב הפוליטי הפנימי. מההצהרות האחרונות של חברי הקואליציה עולה כי הסבירות לתרחיש זה הולכת ופוחתת. אף ייתכן שאם השינויים ייושמו, הם יכולים להתבטל על ידי ממשלה עתידית שתורכב ממפלגות אחרות. יצוין, כי הפוליטיקה הישראלית מאופיינת בבחירות תכופות ובחילופי ממשלה. מנגד, לא ברור אם המפלגות הימניות יותר של הקואליציה יראו בהשהיה מוחלטת של הרפורמה דבר מקובל. הדבר עלול להוביל לפירוק הממשלה ולבחירות נוספות שאינן במועדן.
"תרחיש הבסיס הנוכחי שלנו מניח שהמתחים המקומיים המוגברים יופחתו בסופו של דבר ותושג הסכמה מסיומת. הרפורמה המשפטית הוקפאה בסוף חודש מרץ והמשא ומתן בין הקואליציה לאופוזיציה נמשך. עם זאת, סדרי העדיפויות לטווח הקצר של הממשלה מופנים להעברת תקציב מדינה לשנת 2023 לפני המועד האחרון ב-29 במאי. על פי החוק הישראלי, אי העברת התקציב לפני מועד זה יוביל לפיזור הכנסת ולבחירות נוספות. אנו צופים שתשומת הלב תחזור שוב לנושא הרפורמה המשפטית לאחר העברת התקציב. למרות שאנו צופים שהמתחים יתפוגגו, אי הוודאות הנוכחית עשויה להכביד על הצמיחה בטווח הקרוב. למרות הקושי לכמת את ההשפעה במדויק, תיתכן זליגה של ההשפעה לדחיית השקעות מקומיות וזרות כאחד, במידה וחברות מקומיות ומשקיעים בחו"ל יעכבו החלטות השקעה", כתבו ב-S&P.