”הכלכלה הסינית ממשיכה לצמוח בקצב מרשים - אך האופק נראה פחות מזהיר”

מיטב בית השקעות – סקירת שוק ההון בעולם: נראה כי המשק הסיני מנותק מכל המתרחש ברחבי העולם. צמיחה  הלא-מספקת בארה"ב והצרות של אירופה כאילו לא משפיעות כלל על הכלכלה מדרום-מזרח אסיה אשר צומחת בקצב מרשים מאוד. ברבע הרביעי של 2009 היה התוצר של המשק הסיני גבוה ב-10.7%, לעומת רמתו ברבע המקביל לפני שנה (במחירים קבועים). באופן כללי, בנקודת השפל, ברביע הראשון של 2009 התרחבה הכלכלה הסינית בשיעור, מרשים למדי, של 6.2% (צרות של עשירים).

יתר על כן, בשבוע הקרוב צפויים להתפרסם נתוני הצמיחה למשק הסיני לרבע הראשון של 2010. לפי הערכות השוק, צפוי משק זה לצמוח בשיעור של 11.6% (לעומת, הרביע המקביל לפני שנה). נתוני הייצור התעשייתי לחודש מארס צפויים, גם הם, להתפרסם בשבוע זה. מהערכות השוק עולה כי ב-12 החודשים האחרונים עד מארס עלה הייצור התעשייתי בשיעור של 18.0%, לעומת 12.8% ב-12 החודשים שנסתיימו בפברואר. כלומר, נתוני הפתיחה לרבע השני של 2010 הם טובים מאוד וצפוי כי המשק הסיני ישמור על קצב צמיחה  של כ-10% גם ברביע זה.

יחד עם זאת, במבט קדימה, האינדיקטורים המובילים מצביעים על התפתחות מעט שונה, על התמתנות של קצב הצמיחה. נראה כי המדיניות הכלכלית, הפועלות לצנן את הפעילות הכלכלית במשולב עם הביקושים הפנימיים ואף החיצוניים (למרות המגמות המרשימות ביצוא) יקררו קמעה את המשק. נתונים לפעילות התעשייתית ובענף הנדל"ן מצביעים על זהירות הננקטת. כך לדוגמא, החשש מפני צרות בתחום הנדל"ן הביא לכדי כך שיזמי נדל"ן בסין מחזיקים יותר במזומן ובקרקעות ובולמים מהלכי פיתוח. ייתכן, כי לכך תהיה השפעה חיובית על מחירי הנדל"ן, אולם היא תהיה שלילית על ההשקעות במשק.

מעבר לכך, מדד המחירים לצרכן במדינה עלה בשנה שחלפה בשיעור של 2.7%. עיקר הגורמים לעלייה זו היו התייקרות של מוצרי המזון (6.2%), בעיקר כתוצאה מבצורת המתרחשת בדרום-מערב המדינה, דיור (3.0%) ומהתייקרות של שירותי הבריאות (2.4%).

בסביבה זו, של פעילות כלכלית חזקה ושל בצורת, נראה כי יהיה קשה לאינפלציה לשוב ולהתמתן.

לאור זאת, נראה כי המדיניות הכלכלית ה"מקררת" המיושמת בסין לא תוסר בחודשים הקרובים. יתר על כן, ניתן להניח כי סיטואציה כלכלית זו המשולבת עם לחצים המגיעים מוואשינגטון יפעלו לחידוש מהלך ייסוף המטבע הסיני, במחצית השנייה של 2010, מהלך שהופסק לחלוטין במקביל לקריסת בנק ההשקעות Lehman Brothers.

אולי סוג של עדות ראשונה למגמות הצפויות בסין ניתן היה לראות בנתוני סחר החוץ לחודש מארס. בחודש הנדון, רשמה סין גירעון מסחרי (סך יבוא הסחורות היה גבוה יצוא  הסחורות), לראשונה זה 6 שנים. היקף הגירעון הסתכם ב-7.2 מיליארד דולר. על כן, גירעון מסחרי זה, אם יהפוך לשכיח, עלול לבלום את ייסוף היואן.