כלכלני דויטשה בנק מצביעים בסקירה שהוציאו ללקוחות בסוף השבוע האחרון, כי הרפורמה המשפטית הופכת לגורם סיכון בשוק המט"ח, ומפנים את תשומת לב הלקוחות לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות. הסקירה של דויטשה בנק נשלחה לפני הירידה החדה שנרשמה בסוף השבוע האחרון בשקל.
"בחודש שעבר הדגשנו כי הניתוק האחרון בין השקל לשוק האמריקאי הוביל למחלוקת באם הנתק נובע מפרמיית הסיכון הפוליטי שהולכת וגוברת, לבין הסבר סביר יותר שטמון במיתון הטק העולמי. השקל אולי מנותק מ-500 S&P, אך נשאר בקורלציה הדוקה לנאסד"ק (החלש יותר). חודש קדימה, המתאם של השקל עם מניות הטכנולוגיה בשוק האמריקאי נחלש. זה קורה לצד עלייה מתמשכת בפרמיית הסיכון של ישראל (CDS), ובנוסף לכותרות השליליות האחרונות, מה שמצביע על כך שהשקל אכן התחיל לתמחר איזשהו סיכון ייחודי בפרמיה", כך לפי סקירה שנכתבה על ידי אוליבר הארווי, אסטרטג מאקרו בדויטשה בנק.
הארווי מוסיף הערה לצד המילה פרמייה, ומפנה לכותרת ב"רויטרס" על הוצאת כספים מישראל (Reuters" "Cyber firm moving funds out of Israel due to judicial plans). "נותר לראות האם לרפורמה השיפוטית ולסיכונים פוליטיים אחרים תהיה השפעה על התזרים לישראל", הוסיף הארווי.
יחד עם זאת, לדבריו, חוסנה של המערכת האקולוגית הטכנולוגית של ישראל עומדת מנגד, ומציעה כי השווי ההוגן המשוער עבור הדולר שקל נע בין 3.37ל-3.40 שקלים. נזכיר כי הסקירה של הארווי נשלחה ללקוחות ביום חמישי האחרון, כלומר לפני הזינוק החד שנרשם בדולר בצל הפיגוע בירושלים שהתחרש ביום שישי האחרון. כעת השקל ממשיך להחלש ונסחר ברמה של 3.539 שקלים לדולר.
לסיום, הארווי כותב, "ראוי לציין שההתפתחויות הפוליטיות הפכו לזרז, ואנו מציעים לשחקנים בשוק יותר לשים לב לכך".