ריבית הפד עלתה, כצפוי, ב-25 נ"ב ל-4.50-4.75%. במהלך השנה החולפת הריבית עלתה ב-450 נ"ב. העלאת הריבית הנוכחית, בשיעור מתון יחסית לצעדים קודמים, נועדה לאפשר לוועדת השווקים הפתוחים להמשיך ולבחון את השפעות הצעדים עד כה. ברקע להחלטת הריבית ישנם אינדיקטורים שמצביעים על צמיחה מתונה יחסית, אך עם שוק עבודה חזק ושיעור אבטלה שנותר נמוך. כמו כן, עלויות ההעסקה ממשיכות לעלות בקצב מהיר יחסית.
חולשת הצמיחה בולטת בעיקר בענפים רגישי ריבית ובפרט בענף הנדל"ן למגורים. יו"ר הפד צופה האטה של הצמיחה והיחלשות בשוק העבודה, אך מעריך שניתן להמשיך ולהפחית את האינפלציה בהדרגה, זאת מבלי לפגוע בצורה קשה מדי במשק. הוא מעריך שצמיחת המשק האמריקאי תהיה חיובית בשנת 2023.
האינפלציה נחלשה, אך רמתה עדיין גבוהה יחסית והפד ער לסיכוני האינפלציה שעדיין נותרו. כמו כן, ירידת האינפלציה איננה נרחבת מספיק ויש צורך שירידת האינפלציה תגיע למרכיב השירותים, לו משקל עיקרי בסל הצריכה הפרטית. ציפיות האינפלציה ירדו, אך אין בכך די בכדי לעצור את מהלך עליית הריבית, ויו"ר הפד מדגיש את הצורך בהפחתה מהירה של האינפלציה בפועל לרמת יעד האינפלציה.
היו"ר הדגיש את הסכנות שבשינוי המדיניות חזרה לרמה פחות מצמצמת בטרם עת, ככל הנראה תוך אי-הפחתת הריביתב-2023. מבחינתו, החשש מפני מהלך מתון מדי של העלאות ריבית ואי-ירידת האינפלציה ליעד בצורה מתמידה גובר על החשש מפני צמצום יתר. לכן, הפד עדיין צופה עליות נוספות בריבית, ככל הנראה עוד שני צעדים של 25 נ"ב כל אחד, זאת על מנת להחזיר את האינפלציה ל-2% לאורך זמן. כמו כן, היו"ר הדגיש את פרק הזמן שלוקח למדיניות המוניטרית להשפיע ובזה ישנה רמיזה נוספת לכוונה לשמירה על הריבית ברמה גבוהה יחסית לאורך זמן.
יו"ר הפד התייחס להקלה בתנאים הפיננסיים, זאת גם על רקע המגמות החיוביות בשווקים הפיננסיים לאחרונה. היו"ר מבקש לשמור על תנאים הדוקים יותר לאורך זמן וזאת גם באמצעות העלאות ריבית נוספות. בנוסף, הפד ימשיך לצמצם את גודל המאזן שלו על ידי הפחתת אחזקת אג"ח ממשלתי וניירות ערך מגובי משכנתאות.
**הכותב הוא הכלכלן הראשי של בנק לאומי**