אם יש משהו שהסאגה בבריטניה שהסתיימה בהתפטרותה של ראשת הממשלה לאחר 44 ימי כהונה צריכה ללמד את הפוליטיקאים, היא שהרחבה פיסקלית מצד הממשלה בזמן שהאינפלציה גואה לא תעבור בשלום מבחינת השווקים הפיננסים. אבל זה לא מפריע לפוליטיקאים לפזר הבטחות תלושות מהמציאות בניגוד להמלצות הדרגים המקצועיים, כמו למשל הפחתת מחירים או אי העלאת מסים.
כלכלני הבנק הגרמני דויטשה בנק, למשל, לא מתחברים להבטחת הבחירות של הליכוד, ולפיה תעריפי החשמל והארנונה יוקפאו, כמו גם הפחתת מסים - בניגוד להמלצת בנק ישראל ולפיה יש דווקא להעלות מסים ב-2023. "המשך השיתוק הפוליטי בישראל היא התוצאה הצפויה ביותר של הבחירות, כאשר הפעם גם קיימת אפשרות להקמת ממשלה בראשות הליכוד", כתבו כלכלני דויטשה בנק בסקירה מיוחדת שהגיעה לידי ספונסר. "על אף העובדה כי לבחירות החוזרות ונשנות לא הייתה השפעה ממשית על הנתונים המאקרו כלכליים החזקים במהלך שלוש וחצי השנים האחרונות, שיתוק פוליטי פעם נוספת משמעותו שרפורמות מבניות שנחוצות על מנת להתמודד עם יוקר המחיה בישראל ועליית מחירי הדיור, ייאלצו להידחות.
"חשוב לציין כי שיתוק פוליטי יהיה חיובי בהיבט של משמעת תקציבית, עקב העובדה כי חלק מהבטחת הבחירות של הגוש בהובלת הליכוד הוא לפעול להורדת מסים ולהקפיא את עליית מחירי החשמל למשך שנה. עם זאת, ממשלה בהובלת הליכוד גם תאיץ את האפקט הדיפלציוני שצפוי בשנה הבאה על ידי הורדת מחירי החשמל, דלק ומזון".
"צמיחה חזקה הודות לצריכה הפרטית"
סאמי שער, הכלכלן הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר (Lombard Odier), התייחס גם הוא לכלכלת ישראל ערב הבחירות. "כלכלת ישראל חוותה צמיחה חזקה ביחס לכלכלות העולם במהלך שנת 2022, הודות לצריכה פרטית חזקה, ייצוא והוצאות ממשלתיות. עם זאת, התחזית הכלכלית לשנת 2023 שונה בתכלית ומאתגרת יותר שכן העלייה החדה בריבית תכביד על הפעילות הכלכלית לאורך ארבעת הרבעונים הבאים, ובמיוחד על שוק הדיור, הוצאות הצרכנים, וההשקעות של עסקים.
"האינפלציה בישראל עדיין נותרת הרבה מעל טווח היעד שעומד על 1%-3%, מה שיאלץ את בנק ישראל לנקוט בפעולות ניציות. למרות ששיעור האבטלה עלה מעט בחודשים האחרונים והגיע ל-4.4% בחודש אוגוסט, שוק העבודה עדיין נותר במצב טוב ונתמך על ידי צמיחה חזקה בביקוש המקומי והבינלאומי.
"השאלה המרכזית הנוגעת לתחזית הכלכלה הישראלית בטווח הקצר היא כיצד ריביות גבוהות יותר יגיבו לכך שרמת הפעילות של המשק תישאר חזקה – בעת הנוכחית השפעות העלאת הריבית על התמ"ג טרם נראו. אנו בלומברד אודייר צופים שהעלאות הריבית בישראל לבסוף ידכאו את רמות הצריכה הפרטית וההשקעות במהלך השנה הקרובה. המטבע המקומי, שקל, אמור להמשיך ולהישאר רגיש מאוד למניות בארה"ב עקב גידור החשיפה של המוסדיים המקומיים. חולשה במניות בארה"ב תוביל לעליית ערך השקל מול הדולר לטווח ה-3.5-3.6 שקלים".
"עודף תקציבי וירידה בחוב הממשלתי"
מבחינת התנהלות הממשלה הנוכחית, צריך לציין כי שיעור האבטלה בשפל של חמישה עשורים לאור התאוששות מהירה של שוק העבודה, והממשלה רשמה עודף תקציבי זה שישה חודשים ברציפות. כלכלני בנק הפועלים כותבים כי "בניגוד לרוב המדינות בעולם בעת הזו, לישראל יש דרגות חופש נרחבות בתחום הפיסקאלי, כיוון שהתקציב נמצא בכלל בעודף, והחוב הממשלתי ירד בחדות בשנה האחרונה, לרמה שמתקרבת לזו של טרם הקורונה. שילוב של כללים פיסקאליים קשיחים וממשלות מעבר יצרו את העודפים בתקציב, שהם אולי לא אופטימליים בזמן של האטה. כל ממשלה שתוקם לאחר הבחירות תצטרך להחליט האם להגדיל את הגירעון ולעצור את ירידת החוב, ואם כן, לאן לנתב את הכסף".