בנק הפועלים: הפד הוא כנראה הסמן הימני של בנקים מרכזיים נוספים שילכו בעקבותיו

ירידות במדדי המניות בעולם. בארה"ב, מדדי הדאו ג’ונס, ה- S&P500 והנאסד"ק ירדו בכ- 4% ומדד הנאסד"ק הגיע לרמה הנמוכה בחודש האחרון. באירופה, מדד היורוסטוקס 50 ירד ב- 3.4% ומדד ה- FTSE100 ירד ב- 1.6%. באסיה, מדדי המניות של סין, יפן, טייוואן והודו ירדו בכ- 1% בממוצע. מחיר חבית נפט מסוג ברנט עלה ב- 4% לרמה של 100 דולר, על רקע דיווחים על צמצום המלאים בארה"ב והתבטאויות של בכירים בסעודיה בדבר האפשרות של צמצום התפוקה. מחיר הגז הטבעי באירופה עלה בשיעור חד של 9.5%. מדד כלל מחירי הסחורות עלה ב- 3% בשבוע החולף, ועליות דומות נרשמו במדדי הסחורות החקלאיות והאנרגיה. בשוקי מט"ח הדולר שב לעלות וחזר לרמה הגבוהה בעשרים השנים האחרונות יחסית לסל מטבעות.

ארה"ב: האינדיקטורים הכלכליים לפעילות הכלכלית, בעיקר לצריכה הפרטית, הצביעו על התמתנות בפעילות. מדד מנהלי הרכש (PMI) של סך התפוקה ירד באוגוסט לרמה של 45 נקודות, רמה המעידה על התכווצות של הפעילות בעוצמה שלא נראתה מתחילת 2020. הירידה בלטה במדד השירותים שירד לרמה של 44.1 נקודות, בעוד מדד התעשייה עדיין הצביע באוגוסט על התרחבות בפעילות. הזמנת מוצרים בני קיימא נותרה ביולי ללא שינוי, נמוך מהציפיות, וללא כלי רכב נרשה בה עלייה של 0.3%. ההכנסה הפרטית הפנויה עלתה ביולי ב-0.2% וההוצאה הפרטית גדלה ב-0.1%, שיעורים נמוכים מהצפוי. עם זאת, שוק העבודה מוסיף להראות חוזקה, והדרישות השבועיות החדשות לדמי אבטלה ירדו לרמה הנמוכה בחודש האחרון. בנוסף, מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן עלה באוגוסט מעל התחזית, לרמה של 58.2 נקודות, עלייה חודש שני ברציפות מהשפל שנרשם בחודש יוני.

הפעילות בשוק הדיור בארה"ב מתכווצת בחדות. המכירות של בתים חדשים ירדו בחודש יולי ב-12.6% לקצב השנתי הנמוך ביותר מתחילת 2016. גם בחוזים למכירת דירות נרשמה ביולי ירידה של 1.0% ואלו נמוכים ב-22.5% מהרמה ביולי אשתקד, וחזרו לרמה של שנת 2011. העלייה החדה בריבית המשכנתאות הביאה לירידה בעסקאות, מגמה שצפויה להימשך עם המשך העלאות הריבית הצפויות. לעת עתה, במרבית הערים הגדולות בארה"ב, המחירים הוסיפו לעלות, למעט באזור סן פרנסיסקו, שם נרשמה ירידה של 0.5% במחירי הבתים ביוני 2022 לעומת יוני אשתקד.

הנאום ה"ניצי" של ראש הפד הביא לעלייה בהסתברות להעלאת ריבית בשיעור 0.75% בספטמבר. במקביל, גם עלתה ההסתברות שריבית הפד תגיע לרמה של 4% בחודשים הקרובים. בנאומו בוועידת ג’קסון הול בארה"ב, פאואל הדגיש שהעלאות הריבית יימשכו עד שיתברר לבנק המרכזי ששיעור האינפלציה מתכנס ליעד של 2% לשנה. בדומה לנאומיו הקודמים, פאוול ציין שמינון העלאות הריבית יהיו תלוי בנתונים שיעמדו בפני הוועדה המונטרית במועד קבלת ההחלטה. פאוול גם טען שהפד מודע לעובדה שתהליך העלאת הריבית עלול "לכאוב" לחברות ולציבור הרחב, אולם מדובר ב"כאב זמני" עד להתייצבות האינפלציה חזרה ל- 2% לשנה. בנוסף לירידה במדדי המניות, תגובת שוק האג"ח לנאום הסתכמה בעלייה בתשואות. בסיכום השבועי, התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב לשנתיים עלתה מ- 3.23% ל- 3.38% והתשואה לעשר שנים עלתה מ- 2.97% ל- 3.04%. הציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק אג"ח נותרו יציבות בשיעורים של 2.7% לחמש שנים ו- 2.6% לעשר שנים. על רקע המסרים בנאום, החוזים העתידיים מעניקים עתה הסתברות של כ-60% להעלאת ריבית של 0.75% בספטמבר.

אירופה: התכווצות בפעילות העסקית באוגוסט מצביעה על מיתון אפשרי ברבעון השלישי.האומדן הראשון של מדד מנהלי הרכש עבור סך התפוקה בגוש האירו הגיע ל- 49.2 נקודות, הרמה הנמוכה ביותר בשנה וחצי האחרונה. ענפי השירותים נפגעו בעיקר מהקיפאון בהוצאות הצרכנים, והייצור התעשייתי נפגע בעיקר ממגבלות בצד ההיצע. בגרמניה, מדדי אמון הצרכנים והעסקים רשמו ירידות. על פי סקר של אלפיים משקי בית, מכון GfK הזהיר שאמון הצרכנים עלול לרדת לתחתית חדשה בספטמבר כתוצאה מהעלייה הניכרת של מחירי האנרגיה. מכון IFO הצביע על ירידה באמון העסקים בגרמניה לרמה הנמוכה מיוני 2020. לעת עתה, אין רגיעה במחירי האנרגיה בכל אירופה, ומחירי הגז הטבעי חזרו לעלות בחדות בעקבות ההודעה של חברת גזפרום הרוסית על סגירה זמנית של צינור נורד-סטרים 1 בסוף אוגוסט לעבודות תחזוקה. גם בבריטניה נרשמה ירידה במדד מנהלי הרכש, אך הוא עדיין מצביע על התרחבות בפעילות. ירידה חדה נרשמה בענפי התעשייה. הרגולטורים בבריטניה הודיעו על התייקרות חדה (פי שלושה) בהוצאות האנרגיה של משקי בית לשנה החל מספטמבר.

סין: גוברים החששות מפגיעה של מזג האוויר הקיצוני והפסקות החשמל על הפעילות הכלכלית. בתגובה לכך, הקבינט הסיני החליט על חבילה של 19 צעדים לתמיכה בצמיחה. החבילה כוללת, בין היתר, הגדלה משמעותית בהשקעות בתשתיות. הבנק המרכזי הפחית את ריבית הפריים לחמש שנים ל- 4.3% ואת הריבית לשנה ל- 3.65%. בינתיים נמשך המשבר בקרב חברות הבניה והיזמים ונראה כי בנקים להשקעות לא הגדילו את המימון לאלה על אף לחץ ממשלתי ניכר לעשות זאת.