מדד המחירים לצרכן עלה 3.5% ב-12 החודשים האחרונים ולפי הערכות, לאחר שיפורסם מדד מרץ ביום שישי יעלה הקצב לכ-3.7%, תוך התרחקות נוספת מהרף העליון של יעד האינפלציה, 3 אחוזים.
אמנם שיעור זה נמוך בהרבה מהאינפלציה בארה"ב ובגוש האירו (7.9% ו-7.5% ב-12 החודשים האחרונים, בהתאמה), אך הוא עולה בהתמדה בשנתיים האחרונות בכלל ובחודשים האחרונים בפרט.
תיסוף השקל כבר לא משמש בלם לעליית האינפלציה כבעבר ומדד מחירי היצרן (ללא דלקים), שעלה 8.7% ב-12 החודשים האחרונים, מאותת על המשך לחצי מחירים מצד ההיצע.
גם מחירי הדירות, שעלו 13.0% ב-12 החודשים האחרונים, יילקחו בחשבון על ידי הנגיד ירון ואנשיו.
לבסוף, שיעור הבלתי מועסקים ירד ל-3.2% מכוח העבודה במחצית הראשונה של חודש מרץ והמשק שב, על פניו, לתעסוקה מלאה (אם כי הנתונים הדו-שבועיים האחרונים תנודתיים, יחסית).
לנוכח כל הגורמים הללו יכול בנק ישראל להשיק סבב העלאות ריבית מנקודת פתיחה נוחה שתאפשר מסלול חלק, יחסית, ללא הפרעות של ממש לפעילות שוקי ההון והאשראי.
נראה כי בנק ישראל יכשיר את הקרקע להכרזה על העלאת ריבית היום אחר הצהריים באמצעות תחזית כלכלית החדשה שתפרסם מחלקת המחקר ותכלול העלאה של ממש בתחזית האינפלציה בהשוואה לתחזית מתחילת השנה (1.6% ב-2022 ו-2.0% ב-2023).
אשר לגובה הריבית, הדעות חלוקות בין רבע אחוז לחצי אחוז, כשלאפשרות הראשונה סבירות מעט גבוהה יותר.
בשיקוליו, יתייחס בנק ישראל גם לגורמים האחרים, שנמצאים בכל זאת "על המדף" ומצריכים זהירות:
סביר להניח כי התחזית הכלכלית החדשה תכלול גם הפחתה של תחזית צמיחת התמ"ג (5.5% השנה ו-5.0% בשנה הבאה, לפי התחזית הקודמת).
לפי מדד אמון הצרכנים, הסעיף המתייחס לשינוי הצפוי במצב הכלכלי במדינה בשנה הקרובה נחלש מאוד בחודשים האחרונים ורמתו בחודש מרץ, -36%, מדאיגה למדי.
עדיין לא ניתן לומר כי השלכותיה הכלכליות של הקורונה התפוגגו לחלוטין ובמספר מקומות בעולם זו שבה והרימה ראש.
כך גם לגבי ההשפעה המסיגה של המלחמה באוקראינה והעיצומים שהוטלו על רוסיה על הפעילות הכלכלית.
נוסף לכך, הגירעון התקציבי הנמוך יוצא הדופן בתקציב המדינה, 1.4% בלבד מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים, יכול לאפשר תוואי העלאות ריבית מדוד יותר מאשר לו היה הגירעון גבוה יותר.
בשורה התחתונה, דריכות רבה לקראת העלאת הריבית הראשונה זה 4 שנים, אך תשומת הלב תינתן לגבי התחזית הכלכלית המעודכנת והמסרים שיעביר הנגיד ירון לגבי קצב ועוצמת העלאות הריבית הבאות.