מדד המחירים לחודש פברואר עלה ב-0.7% לעומת התחזית שלנו לעלייה של 0.6%. קצב האינפלציה עלה ל-3.5%, הגבוה מאז 2011. כ-0.16% תרמה עלייה בדלק וכ-0.07% התייקרות החשמל. מבין הסעיפים הנוספים שתרומתם למדד בלטה לחיוב צריכים לציין התייקרות מעל התחזית שלנו של הירקות הפירות ב-4.3%. סעיף המזון עלה ב-0.6% גם הוא מעל התחזית, למרות התחייבויות חלק מהחברות הגדולות לא להעלות מחירים עד פסח. בסה"כ, רואים התגברות קצב עליית מחירי המזון, הירקות, סעיף אחזקת דירה, הבריאות והחינוך.
התרומה לאינפלציה בשנה האחרונה מתפרסת על סעיפים רבים. למעט סעיף התקשורת, ההלבשה והנסיעות לחו"ל, תרומתם של כל יתר הסעיפים העיקריים לאינפלציה הייתה חיובית.
מדד מחירי השירותים, שפחות מושפע מהבעיות בשרשרת ההספקה או מעלייה במחירי הסחורות, ממשיך לעלות והקצב השנתי שלו הגיע ל-3.7%, הגבוה ביותר מאז 2009. רשימה ארוכה של שירותים מקומיים התייקרו בשנה האחרונה בין 3% ל-30%, מה שמעיד על אופי מקומי של האינפלציה.
מחירי המזון עלו לקצב שנתי של 5%. ההתייקרויות צפויות להימשך עקב עלייה של מדד התשומות בחקלאיות בקצב שנתי של 8.8% עוד לפני התייקרות סחורות המזון בעולם בפרט הדשנים שהחלה עם פתיחת המלחמה באוקראינה בסוף פברואר.
עלייה שנתית בסעיף הדיור נותרה ללא שינוי בקצב של 3.2%. המלחמה באוקראינה עשויה להגביר ביקושים לדירות להשכרה עקב הגעת עולים מרוסיה ואוקראינה. גם העלייה במחירי הדירות בבעלות שכבר הגיעה לקצב של 13% צפויה לדרבן עלייה במחירי השכירות.
נציין גם שהתפשטות הקורונה בסין ובאסיה בכלל (קוריאה ווייטנאם) צפויה שוב להחמיר בעיות בשרשרת ההספקה ולגרום לעליית מחירים.
תחזית
- אנו צופים שמדד חודש מרץ יעלה ב-0.7% ויושפע מעלייה במחירי הדלק, התייקרויות בסעיף המזון, הדיור , ההלבשה (עונתי) התרבות והנסיעות לחו"ל.
- מדד אפריל צפוי לעלות ב-0.5%, אך עשוי להפתיע עקב תזוזות חדות במחירי הסחורות ועלייה חדה במדד המחירים ליצרן באירופה.
- סביבת האינפלציה במשק האיצה עוד לפני השפעות המלחמה. התחזית לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים עלתה מ-3.2% ל-3.3%.
- ככל הנראה בנק ישראל נמצא "מאחורי העקום". כדי לא להגיע למצב של הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם, הוא צפוי להערכתנו להעלות ריבית בקצב מוגבר יותר מהצפוי. אנו מעריכים שהריבית בעוד שנה תעמוד על כ-1.25%. יתכן אף שבפגישתו באפריל הוא יעלה ריבית ל-0.5% (עלייה של 0.4%).