המלצות אנליסטים

שומרים על מחיר יעד של 315 ש”ח לרבוע נדל”ן עם תשואת יתר

לחברה נכסים לא משועבדים בהיקף של 3.3 מיליארד שח ויתרת מזומנים בהיקף של 1.5 מיליארד שח זאת כאשר לחברה פירעונות של 400 מ’ שח בשנת 2022 וכ-340 מ’ שח בשנת 2023, ושתי עסקאות גדולות בקנה

נדב ברקוביץ - IBI בית השקעות 15/03/2022 16:40

א+א-

רבוע נדל"ן פרסמה הבוקר את דוחותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2021 כולה,הדוחות היו מפתיעים לטובה עם שיפור בכל הפרמטרים ובעיקר ב-FFO.

בנוסף תחזית החברה לשנת 2022 מראה שיפור נוסף כאשר החברה מעריכה NOI בטווח של 346-356 מ’ שח ו-FFO בטווח של 230-240 מ’ שח שכולל גם הכנסות ממגורים.

קניון האופנה עדיין לא מציג שיפור משמעותי אולם נזכיר כי בסוף השנה צפויה להיפתח תחנת קליבך של הרכבת הקלה ולתרום לתנועה בקניון.

הפדיונות בקניון רשמו עליה לרמה של כ-2,000 שח למ"ר וזאת לעומת כ-1,500 שח למ"ר בשנת 2019.

החברה מציינת כי היא ישנם הסכמי שכירות ומזכרי הבנות בנוגע לשטח כולל של 4,400 מ"ר לפי שכ"ד של 320 שח למ"ר וזאת כאשר שכ"ד הממוצע בקניון הוא 233 שח למ"ר.

מבחינת ייזום עתידי, החברה ממשיכה להתקדם עם פרויקט תוצרת הארץ כאשר ישנם כבר 194 הסכמי מכר ו-17 בקשות רכישה מתוך 390 דירות למכירה.

כמו כן, החברה מדווחת על שתי עסקאות גדולות הנמצאות במו"מ.

העסקה הראשונה מו"מ היא של עירוב שימושים לרכישת זכויות במקרקעין בעיר בת-ים, על ציר הרכבת הקלה (הקו האדום) בהיקף זכויות של כ-300,000 מ"ר לתעסוקה, מגורים ומסחר ובתמורה בהיקף כולל מוערך בסך של כ- 250-700 מ’ שח, כאשר העסקאות יכול ויהיו על דרך רכישת קרקע ו/או בעסקת קומבינציה או שילוב.

העסקה השנייה היא מו"מ על עסקה לרכישת זכויות בבניין משרדים הממוקם בסמוך לתוואי הרכבת הקלה בשטח בנוי כולל של כ- 45,000 מ"ר, שטחים עיקריים ושרות, בתמורה בסך של כ-350-500 מיליון ש"ח.

לפי תחזית ה-FFO של החברה לשנת 2022, רבוע נדל"ן נסחרת כיום במכפיל 8-9 בלבד, מדובר על מכפיל נמוך היסטורית לחברה, גם אם ננטרל את ההכנסות ממגורים (24 מ’ שח בשנת 2022).

 

אנחנו שומרים על מחיר יעד של 315 שח למניה עם תשואת יתר

 

קניון TLV – אין שערוך בקניון כאשר השווי נשאר על 1.7 מיליארד שח עם NOI  של 80 מ’ שח ותפוסה של 83%. החוזים החדשים שנחתמו הם במחירים של 318 שח למ"ר כאשר המחיר הממוצע כעת הוא 233 שח למ"ר.

שערוכים - במהלך 2021 רשמה רבוע נדל"ן שערוכים חיוביים בסך של כ-465 מ’ שח. שווי הנכסים של מסתכם בכ-6.5 מיליארד שח עם שיעור היוון של 6.3%

תוצאות פעילות

ה-NOI ב-2021 הסתכם לסך של כ-315 מ’ שח, צמיחה של כ-7% לעומת NOI בסך של כ-295 מ’ שח ב-2020.

ה-FFO הסתכם ב-2021 לסך של כ-193 מ’ שח, שיפור של 37% לעומת FFO בסך של 140 מ’ שח ב-2020.

השיפור נובע בעיקר עקב השיפור ב-NOI, השלמת מהלך התאמת מבנה החוב והכרה בהכנסה בפרויקט תוצרת הארץ.

תחזית לשנת 2022

אומדן ה- NOI של החברה לשנת 2022 הינו כ- 346-356 מ’ שח.

אומדן ה- FFO הריאלי של החברה לשנת 2022 הינו כ- 230-240 מ’ שח.

 

חוב ונזילות לשנים הקרובות

לחברה נכסים לא משועבדים בהיקף של 3.3 מיליארד שח ויתרת מזומנים בהיקף של 1.5 מיליארד שח זאת כאשר לחברה פירעונות של 400 מ’ שח בשנת 2022 וכ-340 מ’ שח בשנת 2023.

  1. מניות בכתבה
  2. רבוע נדלן

***

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

אין תגובות

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה