הועדה המוניטארית הותירה כצפוי את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1%, אך ההכוונה העתידית שונתה כך שהועדה מאותתת על העלאת ריבית בחודשים הקרובים. ניראה כי מכלול ההתפתחותית האחרונות בעיקר בנוגע לצמיחה ולאינפלציה, הובילו את הועדה המוניטארית ליישר קו עם המגמה הגלובלית של העלאות הריבית, ולשינוי גישה מהיר ביחס למסרים ה"יוניים" של הנגיד מהחלטת הריבית בינואר ואלו של המשנה לנגיד לאחרונה, שכיוונו לסבלנות בנוגע לשינוי בריבית על רקע אינפלציה נמוכה בהשוואה לעולם.
שינוי הגישה של הועדה הגיע למרות שהאינפלציה בישראל ממשיכה להיות בין הנמוכות בעולם, ולא חל שינוי משמעותי בתמהיל האינפלציה, שהושפעה בחודשים האחרונים במידה ניכרת גם מהעלאות המיסים. לעומת זאת, ניראה כי ההפתעות כלפי מעלה באינפלציה בשני המדדים האחרונים, שהובילו לעליית האינפלציה מעבר לגבול העליון של היעד עשו את שלהם, בפרט בהתחשב בכך שהם צפויים להותיר את הקצב השנתי בסביבה זו עד לאמצע השנה, בהנחה שלא יירשמו הפתעות משמעותיות כלפי מטה במדדים הקרובים. כמו כן, ניראה כי נתוני הצמיחה החזקים לרבעון האחרון, שהפתיעו באופן ניכר כלפי מעלה, ובעיקר ההערכה כי המשק סגר את פערי הצמיחה ביחס למגמת הצמיחה של טרום המשבר, סיפקו אף הם תמיכה להחלטה לאותת על שינוי קרוב בריבית.
בנוסף, ניראה ששינוי הגישה של הועדה נתמך גם בהיחלשות האחרונה של השקל, ובהערכה כי נפתח חלון הזדמנויות לנירמול הריבית המקומית על רקע הצמצום המוניטארי הצפוי מצד הבנקים המרכזיים המובילים. האיתותים הברורים על התנעת תהליך העלאת הריבית בארה"ב וצמצום הדרגתי של ההרחבה המוניטארית באירופה, צפויים למנוע עלייה בפערי הריביות לטובת השקל. לבסוף, העלייה המהירה במחירי הנדל"ן המשיכה לקבל מקום בהודעת הריבית, והגם שעד כה התפתחות זו נתקלה בעיקר בצעדים רגולטוריים להגבלת האשראי, סיפקה אף היא תמיכה לאיתות על העלאת ריבית קרובה.
כאמור, כל הגורמים הללו הובילו את הועדה לאותת על העלאת ריבית קרובה, כאשר הניסוח בהכוונה העתידית ".. הוועדה מעריכה כי בחודשים הקרובים יבשילו התנאים להתחיל בתהליך הדרגתי של העלאת הריבית" מכוון לאחת ההחלטות הקרובות כלומר באפריל או במאי. להערכתנו, במידה ולא יחול שינוי משמעותי בתמונת המצב, הן מבחינת הפתעה האינפלציה (שינוי משמעותי כלפי מטה בסביבת האינפלציה) או מבחינת ההתפתחויות הגלובליות, סביר יותר לצפות להעלאת הריבית כבר באפריל.
עם זאת, חשוב לציין כי הועדה מכוונת להעלאה הדרגתית של הריבית ותהליך זה תלוי במידה ניכרת בהתפתחויות בעולם. בפרט, ככל שמדיניות הפד תהיה אגרסיבית יותר, כלומר תפעל למיתון האינפלציה המיובאת, כך תוואי העלאות הריבית בישראל יהיה מתון יותר, וזאת על רקע אינפלציה נמוכה משמעותית בישראל ביחס לעולם, שצפויה להתמתן במהלך המחצית השנייה של השנה. כמו כן, בדומה לעולם התהליך מכוון לעליית מדרגה בסביבת הריבית הריאלית, מהטריטוריה השלילית העמוקה בה היא שרויה כיום, ותהליך זה צפוי לבוא בחלקו מעלייה בריבית ובהמשך השנה מירידה בסביבת האינפלציה.