המגמה השלילית, מראשית השנה, נמשכה השבוע בשוק האג"ח הממשלתי. ירידות שערים חדות יחסית ועליית תשואות נרשמו לאורך העקומים. עליית התשואות נרשמה בעיקר בחלקים הבינוניים – ארוכים של העקומים על רקע החשש מההידוק המוניטרי בעולם שהולך ותופס תאוצה. איגרות החוב לטווח ארוך של מעל 10 שנים אבדו כ – 6% בממוצע במחיר מראשית חודש ינואר.
המגמה השלילית בשוק האג"ח הממשלתי הנמשכת מתחילת השנה הנוכחית נמשכה ביתר שאת גם השבוע.ירידות שערים נרשמו בכל האפיקים למעט איגרות החוב בריבית משתנה. שאר האפיקים המשיכו במגמה של ירידות שערים חדות יחסית ועליית תשואות כאשר השקלים הלא צמודים לטווח של 10 שנים ומעלה משלימים ירידות שערים של 6.3% מראשית השנה ואילו צמודי המדד המקבילים משלימים ירידות מחירים של כ – 5.5% בממוצע. ההידוק המוניטרי בעולם ההולך ותופס תאוצה ממשיך להשפיע לרעה על האפיקים הממשלתיים בכל העולם ובישראל. השבוע נמשכו עליות ריבית בעולם בבריטניה ובצ’כיה. ברור כי הפד יעלה את הריבית בהודעה הבאה בחודש מרץ. על פי הודעת הריבית מיום ה’ בגוש האירו ייתכן וגם שם העלאת ריבית איננה כה רחוקה כפי שהיה נראה עד כה וזאת על רקע המשך העלייה בסביבת האינפלציה, בעיקר כתוצאה מהמשך עליית מחירי האנרגיה בעולם.
עליית התשואות באפיק השקלי הלא צמוד ממשיכה להיות בעיקר בחלק הבינוני – ארוך של העקום כך שתלילות העקום בטווח של 2 – 10 שנים ממשיכה לעלות והגיעה השבוע לרמה של כ – 130 נ"ב. זאת בניגוד למגמה בארה"ב שם דווקא העקום משתטח לאחרונה על רקע עליית תשואות חדה בחלקים הקצרים לעומת עליית תשואות מתונה בחלקים הארוכים.
בעקום צמוד המדד עיקר עליית התשואות בשבועות האחרונים נרשמת בחלק הבינוני – ארוך של העקום. לאחר שבשנת 2021 רשמו צמודי המדד עליות מחירים וירידת תשואות כחלק מתהליך העלייה החד בציפיות האינפלציה הנגזרות, בשבועות האחרונים נראה כי המתאם בין השקלים הלא צמודים לצמודי המדד חזר להיות גבוה יחסית כאשר בחלקים מסוימים של העקום אף נרשמות ירידות בציפיות האינפלציה הנגזרות, דבר שמביא לביצועי חסר של צמודי המדד בניגוד למגמה בשנת 2021 בה רשמו צמודי המדד ביצועים עודפים משמעותיים לאורך העקום כולו.