חודש אפריל 2021 הסתכם עם עלייה בשיעור של כ-12% בהיקף ההנפקות של אג"ח קונצרני בהשוואה לאפריל אשתקד, אולם זאת בזכות הנפקה בולטת של בנק דיסקונט, המנפיקה היחידה בסקטור המוסדות הפיננסיים בחודש זה, כך עולה מנתונים שמפרסמת היום חברת מידרוג.
בניטרול הסקטור הפיננסי, היקף ההנפקות בחודש החולף רשם ירידה קלה לכ-4.5 מיליארד ₪ לעומת כ-4.8 מיליארד ₪ באפריל אשתקד. יש לציין כי אפריל בשנה שעברה אופיין בהיקף הנפקות גבוה יחסית, בשל בלימת הגיוסים במהלך מרץ 2020 כאשר ישראל נכנסה לתקופת הסגר הראשונה בעקבות מגפת הקורונה. בבחינה מצטברת של החודשים מרץ-אפריל 2021 ניכרת עלייה של כ-22% בהיקף ההנפקות לעומת חודשים אלו בשנת 2020, בניטרול הסקטור הפיננסי, ועלייה של כ-34% כולל הסקטור הפיננסי.
בעוד שחודש אפריל 2020 אופיין בהנפקות גדולות של מספר מועט יחסית של מנפיקים ובאיכות אשראי גבוהה יחסית, אפריל 2021 משקף מספר רב יותר של מנפיקים ובתמהיל רחב יותר של איכות אשראי.
היקף ההנפקות המצטבר בחודשים ינואר-אפריל 2021 הסתכם בכ-16.7 מיליארד ₪, בהשוואה לכ-17.2 מיליארד ₪ בשנת 2020 – ירידה של כ-3%. בניטרול המוסדות הפיננסיים הירידה חדה יותר, בשיעור של כ-6.2%, לכ-15 מיליארד ₪ לעומת כ-16 מיליארד ₪ בתקופה המקבילה.
הירידה בהיקף ההנפקות מתחילת שנה זו נרשמה בסקטור נדל"ן ובינוי, בשיעור של כ-23% ואילו במגזר העסקי שאינו נדל"ן (מסחר, תעשייה ושירותים) נרשמה עלייה בהיקף ההנפקות בשיעור של כ-40%.
ברקע הגאות בשוק ההנפקות הראשוני בבורסה בישראל, בשוק האג"ח הקונצרני הסחיר נרשמו 4 מנפיקים חדשים מאז תחילת השנה, מהם 3 חברות ציבוריות וחברה פרטית אחת שהנפיקה אג"ח למוסדיים. ב-12 החודשים האחרונים נרשמו בשוק האג"ח הקונצרני כ-11 מנפיקים חדשים, נתון שעומד בממוצע השנים האחרונות.
ההנפקות הגדולות של חברות הנדל"ן המניב לא חזרו על עצמן מאז תחילת שנת 2021, וירידה נרשמה בהיקף ההנפקות בסקטור נדל"ן ובינוי בהשוואה לשנת 2020. באפריל הסתכם היקף ההנפקות בסקטור נדל"ן ובינוי בכ- 3.2 מיליארד ₪ בהשוואה לכ-3.7 מיליארד ₪. באפריל 2020. באפריל השנה, ניכר פיזור רחב יותר של המנפיקים וההנפקות בסקטור נדל"ן ובינוי, סממן המעיד על התייצבות שוק ההנפקות עם היציאה ממשבר הקורונה והרחבת הנגישות בסקטור למנפיקים שונים. המנפיקים הבולטים כללו את מליסרון עם כ-600 מ’ ₪ ושיכון ובינוי עם כ- 514 מ’ ₪.
במצטבר מתחילת 2021, נרשמה ירידה של כ-23% בהיקף הגיוסים של החברות בסקטור נדל"ן ובינוי, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, מכ-11.5 מיליארד ₪ לכ-8.8 מיליארד ₪. ירידה זו מוסברת ברקע גיוסים גבוהים בחודשים פברואר ואפריל אשתקד, בשל הנטייה אז של המנפיקים הגדולים בסקטור להצטייד במזומנים נוכח חששות ואי וודאות בצל משבר הקורונה.
גם ריכוזיות המנפיקים פחתה בשנה הנוכחית, כאשר 5 המנפיקות הגדולות בסקטור נדל"ן ובינוי ריכזו כ-36% מהיקף ההנפקות בסקטור, לעומת כ-50% בתקופה המקבילה אשתקד. צמצום הריכוזיות בסקטור מצביע גם על הרחבת איכות האשראי של המנפיקות.
מיעוט הנפקות בסקטור הפיננסי נמשכת עד כה השנה, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד. באפריל נרשמה הנפקה בודדת בסקטור הפיננסי (בנקים, חברות ביטוח וחברות כרטיסי אשראי), בידי בנק דיסקונט, שגייס כ-0.93 מיליארד ₪ בכתבי התחייבות נדחים עם מנגון חוזי לספיגת הפסדים (COCO), כאשר גם בחודש אפריל אשתקד נרשמה הנפקה בודדת בסקטור זה, בהיקף נמוך מכך.
בחודשים ינואר-אפריל 2021 הסתכמו ההנפקות בסקטור הפיננסי בכ-1.6 מיליארד ₪, לעומת כ-1.2 ₪ בתקופה המקבילה, וכ-8.7 מיליארד ₪ בינואר-אפריל 2019. מידרוג מעריכה כי העלייה בפקדונות ובנזילות הבנקים ברקע משבר הקורונה וההקלות בהון הרגולטורי, עשויים להסביר את הירידה בהיקף הגיוסים בסקטור. יש לציין כי בחודש אפריל 2021 גייס בנק מזרחי טפחות כ-600 מיליון דולר בכתבי התחייבות נדחים עם מנגנון ספיגת הפסדים שהוצעו למשקיעים כשירים בחו"ל ונרשמו למסחר מוסדי בבורסה בישראל.
גידול נאה חל בהיקף ההנפקות בסקטור העסקי שאינו נדל"ן ועלייה במספר המנפיקים. היקף ההנפקות בסקטור זה הסתכם בכ- 0.9 מיליארד ₪ בידי 6 מנפיקים שונים, זאת לעומת כ-1 מיליארד ₪ בחודש אפריל אשתקד. המנפיקה הבולטת בחודש החולף היא חברת הליסינג ש. שלמה החזקות עם גיוס של כ-385 מיליון ₪ . שתי חברות החזקה בלטו בהנפקות בחודש זה, אלון רבוע כחול ישראל ופורמולה מערכות עם היקף הנפקה של 150 מיליון ₪ וכ-160 מיליון ₪ בהתאמה.
כמו כן נרשמו בחודש זה 2 הנפקות מצד חברות אשראי חוץ בנקאי, בהיקף מצטבר נמוך יחסית של כ-130 מ’ ₪ במצטבר. מתחילת השנה רשם הסקטור העסקי שאינו נדל"ן גיוסים בהיקף של כ-4.9 מיליארד ₪, בהשוואה לכ-3.5 מיליארד ₪ ע.נ. בתקופה המקבילה אשתקד – גידול של כ-40%.
בולט בשנה זו הגידול במספר המנפיקים בסקטור העסקי – כ-22 מנפיקים שונים לעומת 15 מנפיקים בתקופה המקבילה אשתקד. גם בסקטור העסקי, ניתן להצביע על גיוון ופיזור מספר המנפיקים בשנה הנוכחית, בהשוואה לשנה הקודמת, בשל הרחבת הנגישות של השוק עבור מנפיקים מסוגים שונים.
לדברי אבי שטרנשוס מנכ"ל מידרוג: "שוק הנפקות האג"ח הקונצרני בחודש אפריל המשיך להפגין חוזקה ונגישות גבוהה של מגוון מנפיקים בדירוגי אשראי שונים. ההתרחבות הכלכלית לאור היציאה ממשבר הקורנה והמרווחים הנמוכים בשוק צפויים להמשיך ולהשפיע לחיוב על הנפקות האג"ח הקונצרני גם בהמשך השנה."