בלאומי מעריכים כי מחירי השיא של מניות רבות עלול להביא למימושים בטווח הקצר

להערכת בנק לאומי, מחירי השיא בהן נסחרות כיום מניות רבות עלול להביא למימושי רווחים בטווח הקצר, כאשר פרסום דוחות כספיים בהתאם לציפיות עלול להיות הטריגר לכך. במבט ל-2011, בבנק מעריכים כי המגמה החיובית תימשך על רקע האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית והמחסור באלטרנטיבות השקעה, אך נראה כי המשקיעים ייאלצו להסתפק בתשואות נמוכות יותר. בבנק מציינים כי התפתחויות שליליות מעבר לים, בדגש על אירופה, מהוות סיכון להתממשות הצפי. להלן סקירה שפרסמו לקראת סוף השבוע:

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בדשדוש ובנטייה לירידות שערים קלות, תוך שהוא מציג חולשה יחסית לשווקים מעבר לים. בתוך כך, סקטור הטכנולוגיה שבלט לחיוב מתחילת השנה הוביל את המימושים, מניות הדשנים (כיל והחברה לישראל) סבלו מהערכות כי לא צפויה עלייה במחירי האשלג בטווח המיידי, ומדדי היתר סבלו מהירידות בענף חיפושי הנפט. מנגד, סקטור הנדל"ן בלט לטובה בהשפעת זינוק דו-ספרתי שרשמה מניית אפריקה ישראל. זאת, בעקבות השלמת בניית הקניון במוסקבה שבבעלות חברת הבת אפי פיתוח ועל רקע הודעתה על כוונה לרכוש עוד 9.7% מאפי פיתוח תמורת כ-129 מיליון דולר. 

מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית, בדומה לשבוע שעבר. אלו עמדו בממוצע יומי (בנטרול מחזור הפקיעה) על כ-1.7 מיליארד ₪, לעומת כ-2 מיליארד ₪ בשבועיים הראשונים של השנה ובהשוואה לממוצע של כ-1.86 מיליארד ₪ בשנת 2010.
ביום חמישי פקעו האופציות על מדד המעו"ף לחודש ינואר ברמה של 1340.77 נקודות, המגלמת עלייה של כ-0.86% משער הבסיס. מחזור הפקיעה עמד על כ-1.35 מיליארד ₪, לעומת כ-1.5 מיליארד ₪ בחודש שעבר ובהשוואה לממוצע של כ-1.2 מיליארד ₪ בשנת 2010.

סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף לחודש פברואר נותרו ברמה נמוכה והן עומדות כיום ברמה של כ-14%. על כן, משקיעים המעוניינים לבצע הגנות על תיקי ההשקעות לנוכח רמות השיא של המדדים, יכולים לעשות זאת גם כיום בפרמיה סבירה.

על רקע הדשדוש בשוק המניות, בלטו השבוע מניות פריגו טבע בעליות שערים חדות. פריגו, נהנתה מדיווח על רכישת החברה הפרטית Paddock Labs תמורת כ-540 מיליון דולר. החברה הינה יצרנית ומשווקת של תרופות גנריות ומוצרים ייחודיים, ועל פי הערכות רכישתה עשויה לתרום להכנסותיה של פריגו כ-200 מיליון דולר בשנה. טבע, נהנתה מהתייחסות חיובית מצד ה-FDA ביחס למוצר הגנרי אותו פיתחה ל-Lovenox, השיקה את הגירסה הגנרית ל-Gemzar המשמשת לטיפול כימותרפי לסרטן הריאה והודיעה על רכישת Infarmasa הפרואנית.

סקטור חיפושי הנפט נסחר גם הוא על רקע הודעות. כך, ביום רביעי דיווחה השותפות "גבעות עולם" על שתי בעיות שונות שקיימות בקידוח "מגד 5" (ליד ראש העין): חוסר יכולת לנקז מים שחדרו במקטעים 6 ו-7, וכניסת מים לשכבת "מקטע 8" (המקטע העליון ביותר), אשר מעלה חשש מפני הימצאות מאגר מים גדול המגיע למקטע 8. בעקבות ההודעה נחתכה יחידת ההשתתפות בכ-52% ודרדרה איתה מניות נוספות בסקטור. ביום חמישי, הודיעה גבעות על ירידה בכמות המים במקטע 8 ופרסמה את חוות דעתו של השותף הכללי כי לא קיימת בעיית מים במקטע 8. בעקבות פרסום ההודעה זינקה יחידת ההשתתפות בעשרות אחוזים.

מניות הבנקים ממשיכות להציג חולשה, סקטור הביטוח עשוי ליהנות מעסקת שליטה בכלל ביטוח: בסקטור הפיננסי, מניות הבנקים המשיכו להציג חולשה יחסית וכיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.04. בתוך כך, לאחר שבשבוע שעבר דיווח בנק לאומי על ביטול העסקה לרכישת אחזקות מבטח שמיר בתנובה, השבוע פורסם בתקשורת כי הושג מתווה שיאפשר את ביצועה. לעומת הסקטור הפיננסי, נסחר סקטור הביטוח בעליות שערים, על רקע מגעים בין אידיבי פיתוח לקרן ההשקעות הזרה Permira למכירת אחזקותיה (או חלק מהן) בחברת כלל ביטוח. על פי הערכות שפורסמו, במידה והעסקה תתבצע, המחיר ישקף כלל ביטוח ערך גבוה מערך השוק הנוכחי שלה.

 סקטור הטכנולוגיה התממש, עונת פרסום הדוחות הכספיים בענף נפתחה: סקטור הטכנולוגיה שבלט לחיוב מתחילת 2011 התממש. זאת, על אף שהשבוע שערו של הדולר מול השקל דווקא התחזק. בתוך כך, עונת פרסום הדוחות הכספיים בענף נפתחה ביציבות יחסית. כך, אמדוקס דיווחה על תוצאות מעט מאכזבות. ההכנסות עמדו על כ-775 מיליון דולר לעומת צפי ל-770, והרווח למניה עמד על 52 סנט לעומת צפי ל-54 סנט. אודיוקודס, לעומת זאת, הפתיעה לטובה. ההכנסות עמדו על כ-40.5 מיליון דולר לעומת צפי ל-39.8 מיליון דולר והרווח למניה עמד על 11 סנט לעומת צפי ל-10.7 סנט.

סקר החברות של בנק ישראל מצביע על האיתנות היחסית של המשק הישראלי: בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את סקר החברות והעסקים שמצביע על התרחבות בפעילות העסקית ברבע הרביעי של 2010. ההתרחבות בפעילות הקיפה את כל ענפי המשק, והקצב שלה היה דומה לזה שנרשם מתחילת השנה. בנוסף, הציפיות הן להמשך ההתרחבות ברביע הבא, לרבות בענף התעשייה אשר בו דיווחו החברות ברביע הקודם על ציפיות להאטה.

הציפיות תואמות הן לעלייה שחלה בתחזיות הצמיחה של המשקים המפותחים אשר משפיעות על קצב הגידול של היצוא, והן לאיתנות שניכרת באינדיקאטורים שפורסמו ביחס לביקושים המקומיים.