קבוצת אשטרום סיימה את הרבעון השני של 2026 עם צמיחה של 13% בהכנסות לכ-1.25 מיליארד שקל, אך השורה התחתונה נחלשה והקבוצה עברה להפסד נקי המיוחס לבעלי המניות של כ-78 מיליון שקל, לעומת רווח של 93 מיליון שקל ברבעון המקביל. במקביל, צבר ההזמנות של הקבוצה הסתכם בסמוך לפרסום הדוח בכ-9.5 מיליארד שקל, לא כולל עבודות עתידיות מחברות הקבוצה בהיקף של כ-2 מיליארד שקל.
הרווח הגולמי עלה בשיעור מתון יותר של 3% לכ-254 מיליון שקל, לעומת 246 מיליון שקל אשתקד. הרווח התפעולי ירד לכ-149 מיליון שקל, לעומת 274 מיליון שקל ברבעון המקביל, שבו נרשמו עליות ערך נטו של נדל"ן להשקעה בהיקף של 128 מיליון שקל, לעומת 23 מיליון שקל בלבד ברבעון הנוכחי. במקביל, הוצאות המימון נטו טיפסו ל-223 מיליון שקל, לעומת 176 מיליון שקל, והיו גורם מרכזי במעבר להפסד.
בפעילויות הליבה נרשמה תמונה מעורבת. הכנסות מגזר קבלנות הבנייה והתשתיות בישראל צמחו ב-12.3% ל-727 מיליון שקל, אך שיעור הרווח הגולמי ירד ל-6.7% מ-9.6%. מנגד, מגזר התעשיות הציג שיפור: ההכנסות עלו ב-21.4% ל-320 מיליון שקל והרווח הגולמי גדל בכ-50% ל-54 מיליון שקל, תוך עלייה בשיעור הרווחיות הגולמית ל-16.9% מ-13.7%.
גם בתחום המגורים ניכרת שחיקה ברווחיות. הכנסות אשטרום מגורים עלו ב-28% ל-215 מיליון שקל, אך הרווח הגולמי ירד ל-29 מיליון שקל מ-39 מיליון שקל ושיעורו נחתך ל-13.6% מ-23.4%. ברבעון נמכרו 52 יחידות דיור, כולל חלק השותפים, לעומת 63 יחידות ברבעון המקביל. החברה מייחסת את החולשה במכירות לסביבת הריבית ולמצב הביטחוני.
הנתון המרכזי להמשך הוא הפער בין הצמיחה בפעילות לבין הלחץ על הרווחיות והשורה התחתונה. צבר של 9.5 מיליארד שקל מספק לקבוצה בסיס פעילות לשנים הקרובות, אך המשקיעים יצטרכו לבחון האם אשטרום מצליחה לתרגם אותו לשיפור ברווחיות, לצד התמודדות עם הוצאות המימון והמינוף. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות ירד במחצית הראשונה לכ-5.1 מיליארד שקל, לעומת כ-5.55 מיליארד שקל בסוף 2025, כאשר החברה פועלת לצירוף שותפים ולחיזוק בסיס ההון.