שי ליפמן מווליו בייס מפרסם סקירה על מניית ריט 1 בעקבות הדו"חות ואומר כי החברה ממשיכה להציג גידול בכל הפרמטרים התפעוליים לצד צמיחה בהיקף הנכסים. החברה מציגה צמיחה מרשימה של 7.5% ב- NOI ושל כ- 5.5% ב- NOI מנכסים זהים הנובעת בעיקר מהשלמת תהליכי השבחה והחלפת שוכרים במספר נכסים. ה- FFO הריאלי של למנייה ממשיך לעלות והציג עליה של כ- 4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
התפוסה בנכסים ממשיכה להיות מלאה ועומדת על כ- 97.4%. החברה מציעה תמהיל נכסים לפי פיזור סקטוריאלי - משרדים 51% , מסחר 25% , תעשיה ולוגיסטיקה, בתי חולים סיעודיים וחניונים 24% , להערכתנו, זה תמהיל מאוזן אשר לא משאיר את החברה תלויה בסקטור אחד.
גם כיום כל נכסיה המניבים של החברה אינם משועבדים, דבר המגדיל עוד את היכולות הפיננסיות החזקות גם ככה של ריט 1 . כפי שהערכנו בתוצאות השנתיות, החברה לאחר השלמת עסקת מגדל היובל אכן עדכנה את התחזית לשנת 2019 כלפי מעלה. ה NOI צפוי להסתכם בכ 329-333 מ’ ₪ לעומת כ- 302-306 מ’ ₪ בתחזית המקורית. ה FFO הריאלי צפוי להסתכם בכ- 235-239 מ’ ₪ (1.33-1.35 ₪ למניה) לעומת כ- 226-229 מ’ ₪ (1.28-1.30 ₪ למניה) בתחזית המקורית.
אנו מצפים כי גם בשנים הקרובות תמשיך החברה לצמוח ע"י רכישות של נכסים בהיקף של כ- 400 מ’ ₪ לשנה ולצד זה תרחיב את הפעילות בתחום הלוגיסטיקה ע"י בנייה עצמית . בגין 2019 הכריזה החברה כי הדיבידנד יעמוד על רמה של 68 אגורות למנייה, הגוזרים תשואת דיבידנד של כ- 4.1% .
אנו נותרים בהמלצת קניה ומעלים את מחיר היעד מ- 20.1 ₪ ל- 21 ₪ למנייה, המהוה אפסייד של כ- 27% , לפי מודל הגוזר מכפיל FFO של 15.5 לשנת 2019 ( 239 מ’ ₪ תחזית ל- 2019 ). החברה, מנוהלת היטב ומספקת תשואת דיבידנד נאה תוך חיזוק המאזן והורדת עלויות החוב, בנוסף התקשרות בעסקאות חדשות והעלאת ההכנסות מהנכסים הקיימים שבבעלותה ממשיכה לתרום לגידול ה- FFO של החברה, שימשיך, להערכתנו, לצמוח גם בשנים הקרובות בקצב נאה.