בפסגות מעלים הבוקר את מחיר היעד למניית בז"ן ל 3.20 ₪ ומותירים המלצת קניה. העלאת מחיר היעד נובעת מאישור חוק עידוד השקעות הון ע"י הממשלה בשבוע שעבר. החוק החדש מקנה הטבות מס למפעלים שהיצוא אחראי ליותר מ 25% מהכנסותיהם.
נתח היצוא של החברות בקבוצת בז"ן עולה על 25%. ב -2009 עמד נתח היצוא בפעילות הזיקוק על 26%, בפעילות הארומטים (גדיב) על 95% ובפולימרים (כאו"ל) על 66%.
לאור זאת, שיעורי המס החלים על בז"ן צפויים לרדת ל 15% בשנים 2011 ו 2012 ול 12% משנת 2013 ואילך.
בשנתיים הקרובות תהנה בז"ן ממילא מחבות מס נמוכה לאור הטבות מס בגין השקעות והפסדי עבר. המודל שלנו לוקח בחשבון את שיעור מס של 12% החל מ 2013.
במהלך הרבעון הרביעי צפויה בז"ן לרשום הכנסות מס בהיקף של עשרות מיליוני דולרים בעקבות שיערוך מחודש של יתרת ההתחייבויות בגין מיסים נדחים (כ 132 מיליוני דולרים בתום הרבעון השלישי).
מחיר היעד מבוסס על ממוצע מחירי יעד העולים משני מודלים: D.C.F ו EV/EBITDA אשר נעו בין 2.86 ל 3.54.
גורמים נוספים הצפויים לתמוך במניה בטווח הקרוב הינם המעבר לגז טבעי אשר צפוי כבר לקראת סוף הרבעון הראשון ותחילת הגעת הציוד הדרוש להקמת הפצחן המימני.
שורה תחתונה: הטבות מס בנוסף להצפת ערך הצפויה עם המעבר לגז טבעי כבר ב 2011, השלמת השידרוגים בייצור הפולימרים והפעלת הפצחן ב 2012 תומכים בהמשך המלצת קניה.