חברת מידרוג הודיעה הבוקר כי הורידה את דירוג המנפיק ואת דירוג סדרות האג"ח של חברת ברוקלנד העוסקת בייזום למגורים בניו יורק, לCC מ-BBB. כמו כן מוציאה את הדירוגים מרשימת המעקב ומנה את התחזית של דירוג המנפיק לשלילי.
בהחלטה כותבים אנשי מידרוג כי הורדת הדירוג של ברוקלנד אפריל לימיטד הינה לנוכח הודעת החברה על הקפאת תשלומי הקרן והריבית של סדרות האג"ח א’ וב’ (למעט תשלום ריבית קרוב של סדרה ב’ בסכום של כ-1.5 מיליון דולר) בשל אי בהירות באשר ליכולתה של החברה לעמוד בתשלומים כלפי מחזיקי האג"ח החל מחודש דצמבר 2019 ולנוכח היקף יתרות הנזילות שלה, ולהתחיל בתהליך הידברות עם נציגי מחזיקי אגרות החוב, בניסיון לגבש תכנית לארגון מחדש של מצבת התחייבותה של החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב, ולהתחיל בתהליך הידברות עם נציגי מחזיקי אגרות החוב, בניסיון לגבש תכנית לארגון מחדש של מצבת התחייבויותיה כלפיהם.
החברה מסבירה צעד זה על רקע יתרות הנזילות הנמוכות שלה ולאור המשך עיכובים ואי השלמת הפרויקטים, וכתוצאה מכך חוסר במכירות ומסירות של דירות ועליה בהוצאות השונות, שהכניסו את החברה לקשיים תזרימיים. בשונה מהמידע שנמסר לנו והמידע בדו"ח התזרים החזוי שפרסמה החברה בדוחות יוני 2018 ,החברה מסרה רק דירה אחת במהלך שני הרבעונים האחרונים של השנה עד היום, לעומת כ-133 דירות שצפתה למסור בדו"ח התזרים האמור, זאת בהמשך לשחיקה בביצועים התפעוליים ועליה במינוף החברה בתקופה האחרונה.
על פי הקריטריונים שלנו, רמת הנזילות של החברה הינה "חלשה", בין היתר מכיוון שקיים פער בין המקורות הוודאיים לשימושים בשנה הקרובה ובשל הערכתנו כי לחברה אין נגישות לשוק ההון לצורך מחזור חוב. להערכתנו, כדי לעמוד בתשלומי האג"ח ב-12 החודשים הקרובים תצטרך החברה להשלים בהצלחה מכירה של הנכסים המניבים שלה או מימוש פרויקטים לא גמורים. בהתאם למתודולוגיה שלנו, תרחיש הבסיס אינו כולל תקבולים ממימושים עתידיים של נכסים. לנוכח עצירת הבניה בפרויקטים ועיכובים בתשלומים לספקים, שמובילים לאי יכולת למשוך כספים מהלוואות בניה המותנות בהתקדמות הפרויקטים, אנו מעריכים כי יתכן ולא יתקבלו תזרימים כלשהם מהפרויקטים שבביצוע בתקופה הקרובה.
תחזית הדירוג השלילית משקפת את הערכתנו כי קיימת ודאות כמעט מלאה כי בעתיד יתרחש אירוע כשל פירעון, לפי הגדרות P&S מעלות. זאת בהינתן החלטת החברה לפנות למחזיקי האג"ח על מנת לגבש תוכנית לארגון מחדש של החוב והודעה על הקפאת התשלומים בזמן המו"מ.
התרחיש השלילי - נוריד את הדירוג אם תהיה עצירה של התשלומים בפועל או שינוי מהותי בתנאי הסדר החוב בשל בקשת מחזיקי האג"ח או החברה.