בסקירת המאקרו השבועית של יונתן כץ וכלכלני
לידר שוקי הון אומרים הכלכלנים כי תוצאות הבחירות בארה"ב היו צפויות אך בכל זאת הסרת אי הוודאות היטיבה עם שוקי המניות יום למחרת. טראמפ יתקשה לבצע מהלך נוסף של הורדת מיסים עם קונגרס מפולג. יחד עם זאת, טראמפ לא זקוק לאישור הקונגרס להטלת מכסים על היבוא. ביום חמישי הפד הותיר את הריבית ללא שינוי וממשיך לצפות להמשך העלאות ריבית מדורגות. מחירי הנפט ירדו בשבוע האחרון על רקע עלייה במלאים בארה"ב וחשש להתמתנות בפעילות הכלכלית בקרב משקים מתעוררים בכלל, ובסין בפרט.
מאקרו ישראל:
באוגוסט השכר הממוצע ירד ב - 0.3% אך עלה ב - 4.4% ב - 12 החודשים האחרונים. סקר בסקטור העסקי מצביע על ציפיות חיוביות לגבי התרחבות בפעילות בעתיד. מדד האמון הצרכני של
פועלים מצביע על יציבות ברמת האופטימיות על רמה גבוהה. הגרעון המצטבר ב - 12 החודשים האחרונים עלה ל - 3.6% תוצר, ועלול להגיע ל - 4% ואף יותר בשנת 2019 .
בחודש אוקטובר בנק ישראל רכש $117 מיליון במסגרת התכנית לנטרול השפעת הגז.
מאקרו גלובאלי:
ארה"ב: מדד מנהלי הרכש ISM בענפי השירותים מצביע על גידול מהיר בפעילות. מדד האמון הצרכני נותר יציב וגבוה בתחילת נובמבר, בדומה לרמה באוקטובר.
אירופה: מדד מנהלי הרכש המשולב (תעשייה ושירותים) ירד ב - 1.0 ל - 53.1 באוק’. בספטמבר המסחר הקמעונאי נותר יציב והתמתן ל - 0.8% מ - 2.2% באוגוסט.
בשבוע הקרוב יתפרסמו הנתונים הבאים: בארה"ב ביום רביעי: מדד מחירים לצרכן, קיימת ציפייה ליציבות באינפלציית הליבה על 2.2% . ביום חמישי: המסחר הקמעוני לאוק’ , נתון חשוב לפעילות הכלכלית כאשר הנתון של ספטמבר מעט אכזב. סקרי התעשייה empire state ופילדלפיה גם יתפרסמו, אינדיקטור חשוב למצב בתעשייה, בפרט על רקע השפעת מלחמת הסחר. ביום שישי: הייצור התעשייתי לחודש אוקטובר.
באירופה: הייצור התעשייתי ונתוני האינפלציה הסופיים של אוקטובר. בסין: הייצור התעשייתי, המסחר הקמעונאי, והשקעות לחודש אוקטובר. בישראל: ביום שלישי נתוני סחר חוץ וביום חמישי מדד מחירים לצרכן לחודש אוקטובר. אנו צופים מדד של 0.2% , בדומה לציפיות בשוק, עם נטייה קלה למדד של 0.1% . המדד יושפע מעלייה עונתית במחירי ההלבשה. ביום חמישי יתפרסמו גם המכירות של דירות חדשות.
שוק האג"ח:
בשבוע האחרון התשואות הארוכות בישראל עלו יותר מעליית התשואות בארה"ב. מגמה זו נתמכת על ידי הרעה בסביבה הפיסקאלית של ישראל. בנוסף, האפשרות להעלאת ריבית כבר בנובמבר מהווה סיכון לאפיקים הארוכים. אנו ממשיכים להעדיף השקעה באג"ח ממשלתי בארה"ב מעל 3.2%. בתרחיש של המשך עליית תשואות בארה"ב, סביר שהיא תלווה בהתחזקות הדולר.
הגרעון התקציבי צפוי להגיע ל - 4% תוצר בשנת 2019 , ואולי יותר, מסתמנת חריגה בהוצאות הממשלה השנה של כ - 5-6 מיליארד ₪. במקביל ההכנסות ממסים נמוכות מהיעד התקציבי ב - 2-3 המיליארד ₪. האוצר מזהה חולשה בהכנסות ממסים בחודשים האחרונים. קשה יהיה לבצע התאמות פיסקאליות אמיתיות לפני 2020. חשש לפגיעה באמינות הפיסקאלית עלול להמשיך להעיב על שוק האג"ח.