אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי מיטב דש כותב בסקירת המאקרו שפרסם הבוקר כי מדד הפדיון בכל ענפי המשק בישראל נמצא במגמת ירידה בחודשים האחרונים. במיוחד בולטת האטה בענפי הנדל"ן והמסחר הסיטונאי. קצב הצמיחה השנתי של מדד הייצור התעשייתי ללא תעשיית טכנולוגיה עילית ירד לאפס. בולטת ירידה במכירות התעשייה לשוק המקומי. ירד משמעותית קצב הגידול במספר המבקרים בישראל.
על רקע ההאטה בצמיחת המשק, במיוחד בהתחשב בסיבות שגורמות להאטה, היחלשות האינפלציה ועלייה בסיכונים גלובליים, אנו מעריכים שהסיכוי לעליית ריבית ע"י בנק ישראל בקרוב נמוך.
הוא ממליץ על הטיית תיק האג"ח לטובת האפיק השקלי. להגדיל משקל המניות הדפנסיביות בארה"ב ע"ח מניות הצמיחה. ולהחזיק חשיפה לאפיק הקונצרני בעיקר באמצעות האג"ח בדירוגים הגבוהים.
להערכתו, העלייה החדה יחסית בתשואות האג"ח האמריקאיות קשורה להערכתנו יותר לגורמים טכניים מאשר לכוחות הכלכליים. החולשה בשוקי המניות בעולם הגיע גם לשוק האמריקאי, במיוחד למדדים מהשורה השנייה. עליית תשואות האג"ח הגבירה אטרקטיביות של האפיק בהשוואה למניות בראיה היסטורית.
נאום מתוכנן של סגן הנשיא האמריקאי נגד סין בשבוע שעבר עלול לסמן החרפת הצעדים הנגדיים בין המדינות בקרוב.