בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש אוגוסט הצטמצמו המרווחים לאורך רוב סולם הדירוג, הן במגזר השקלי (עד ל- 14 נקודות בסיס), למעט בדירוגים הנמוכים מ-A3.il בהם נמשכה מגמת פתיחת המרווחים ושינוי מסוים בתיאבון לסיכון של המשקיעים. גם במגזר הצמוד נפתחו המרווחים גם כן (עד ל- 10 נקודות בסיס) וזאת בניגוד למגמת פתיחת המרווחים, שאפיינה עד כה את מרבית שנת 2018 בשני המגזרים.
צמצום המרווחים תמך בירידת התשואות החציוניות (בממוצע חודשי) בחודש אוגוסט בשני המגזרים, כאשר עקום הבסיס השקלי (חסר סיכון) שמר על יציבות מסוימת (וזאת לאחר שהתאפיין בעליית תשואות משמעותית יחסית בחודש יולי), ואילו העקום הצמוד התאפיין בעליית תשואות בחלק הקצר ושמר על יציבות במח"מ ארוכים יותר. כנגזר מכך, העקום הצמוד התאפיין בהשתטחות מסוימת בשיפוע, בעוד העקום השקלי נותר ללא שינוי ביחס לחודש יולי.
עקום התשואות חסר הסיכון בארה"ב (בממוצע חודשי) עלה בעיקר בחלקו הקצר (עד כ- 8 נקודות בסיס), כאשר שיפוע העקום נותר ללא שינוי משמעותי וכנגזר העקום שטוח לאורכו. פרמיית הסיכון בין השוק המקומי לאמריקאי נותרה שלילית עמוקה ברמה של כ- 70 נקודות בסיס.
הציפיות לאינפלציה משוק ההון לטווח של 12 חודשים שמרו על יציבות בחודש החולף ולאחר עלייה של מספר חודשים, מעוגנות בתוך טווח היעד של בנק ישראל ועומדות של רמה של 1.4%. בטווח הזמן הבינוני-ארוך ציפיות האינפלציה שמרו על יציבות גם כן והן קרובות למרכז טווח היעד.
מרווחי החובות הנחותים (אג"ח Coco’s) של הבנקים (אגוד, לאומי, הבינלאומי, דיסקונט) שיקפו בחודש אוגוסט מגמה מעורבת, כאשר לאג"חים של אגוד ודיסקונט מרווח מעט נמוך ביחס לחציון רמת הדירוג שלהם ולבינלאומי וללאומי סיכון מעט גבוה יותר ביחס לדירוג החציוני שבו דורגו. הפער בינם לבין המרווח החציוני (בממוצע חודשי) של הדירוג שבו דורגו הצטמצם בשוליים בחודש אוגוסט ביחס לחודש הקודם. המרווחים של ני"ע אלו משקפים קיטון שולי בפרמיית הסיכון (בממוצע חודשי) ביחס לחודש הקודם וזו נעה בטווח שבין 2.4%-1.2% בחודש אוגוסט.
בחלוקה לפי ענפי פעילות במגזר הצמוד נשמר מדרג הסיכון בין הענפים המרכזיים, כאשר תשואות גבוהות יותר נצפו בענפי פעילות בעלי סיכון גבוה יותר- חברות אחזקה ונדל"ן, לעומת ענפי פעילות המאופיינים בסיכון נמוך יותר- בנקים וחברות ביטוח, כפי שמתבטא גם במדרג המרווחים לאורך זמן. לאורך שנת 2018, התשואה החציונית בענפים אלו נותרה מתחת לרמה של 2.0%. בענפים המרכזיים במגזר הצמוד הצטמצמו המרווחים החציונים בחודש אוגוסט ביחס לחודש הקודם (בטווח שבין 3 ל-16 נקודות בסיס) וזאת בשונה מהמגמה של החודשים האחרונים, כאמור.
מדרג הסיכון בין הענפים משתקף גם בתנודתיות התשואות (פער הריביות), כאשר התנודות המשמעותיות ביותר שנחזו בתשואות ב-12 החודשים האחרונים, נמצאו ברובן, בדומה לחודשים האחרונים, חברות מענפי הנדל"ן, כאשר הכיוון משתנה בין התצפיות.
בבחינת ההתפלגות הגיאוגרפית של המרווחים הממוצעים לפי קבוצות דירוג נראה כי גם החודש ברמות הדירוג הגבוהות פער המרווחים בין החברות המקומיות (אג"ח קונצרני שקלי בלבד) לחברות בארה"ב ואירופה נותר מתון יחסית (כאשר הדירוג שלהן גלובאלי ביחס לדירוג המקומי) וככל שרמת הדירוג יורדת נפתח פער משמעותי במרווחים. המרווחים הממוצעים לפי קבוצות הדירוג נפתחו בשוליים בארה"ב ביחס לחודש הקודם והצטמצמו באירופה, כאשר בישראל המגמה מעורבת. בפרמיית ה- CDS בחתך גלובאלי שמרה על יציבות לאורך כל סולם הדירוג.