"בעקבות תוצאות חזקות של חברת ורינט אנו משמרים את המלצתנו על Outperform ומעלים את מחיר היעד מ-49$ ל-58$. החברה עקפה את תחזיות הקונצנזוס להכנסות ולרווח הנקי, עם צמיחה שנתית של 11% בהכנסות שתי החטיבות העסקיות וצמיחה של כ-25% ברווח למניה. פעילות החברה נהנית מגידול בביקושים במגזר הארגוני והביטחוני לפתרונות אוטומציה בזמן אמת למען שיפור יעילות תהליכים עסקיים, ומגדילה את נתח השוק, תוך שיפור שיעורי רווחיות, אך עדיין נסחרת בתמחור נמוך יחסית לשוק ולמתחרותיה.
"ברבעון השני הפיסקלי של 2019 (שהסתיים ביולי 2018) הציגה ורינט הכנסות של 308.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 11%, מעל הצפי של 296 מיליון דולר. הרווח הנקי non-GAAP עלה ל-0.76$ למניה, פער גדול מעל הצפי של 0.61$ למניה. הרווח הגולמי המשיך להשתפר לרמה של 65.9%. בתמהיל ההכנסות, הפעילות הארגונית Customer Engagement הניבה הכנסות של כ-201 מיליון דולר (65% מהמכירות), והפעילות הביטחונית Cyber Intelligence הניבה 106 מיליון דולר, עם שיעור צמיחה דומה של כ-11% בשתי החטיבות.
"בחלוקה הגיאוגרפית, אזורי אמריקה הניבו 168 מיליון דולר, עם צמיחה שנתית של 17%, אזור EMEA רשם חולשה עם הכנסות של 77 מיליון דולר (ירידה שנתית של 9%), ואילו הכנסות מאסיה פסיפיק צמחו בשיעור שנתי גבוה של 29% לרמה של 63 מיליון דולר. חברת ורינט הציגה שיפור ברווחיות, כאשר רשמה רווח תפעולי non-GAAP של 63.4 מיליון דולר, שיעור של 20.6% מהכנסות, עם EBITDA של 71 מיליון דולר ותזרים מזומנים פנוי FCF של 44 מיליון דולר. החברה סיימה את הרבעון עם חוב נטו של 377 מיליון דולר, יחס חוב ל EBITDA נמוך של 1.25.
"הנהלת ורינט העלתה את תחזיותיה לשנה הנוכחית (שנת 2019 הפיסקלית המסתיימת בינואר הקרוב). החברה צופה הכנסות של 1.24 מיליארד דולר בשנה הכוללת ושל 305 מיליון דולר ברבעון הבא. אנו מעדכנים את תחזיותינו בהתאם וצופים השנה הכנסות של 1.24 מיליארד דולר עם רווח של 3.15$ למניה, ואילו בשנה הבא (שנת 2020 הפיסקלית) הכנסות של 1.32 מיליארד דולר עם רווח של 3.43$ למניה. אנו צופים המשך ההתקדמות בפעילות החברה בשני הסגמנטים העסקיים, ומשמרים את המלצתנו על Outperform תוך העלאת מחיר יעד ל-58$, בהתבסס על מכפיל 17 לתחזית רווח השנה הבאה (שנת 2020 הפיסקלית)."