אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי של אקסלנס, מעריך בסקירתו השבועית כי "נראה שמלחמת הסחר הולכת להמשיך אתנו גם ל-2019. מלחמת הסחר שפרצה והסלימה במהלך 2018 הגיעה לנקודה בה כל צד מתחפר עוד בעמדותיו וכבר חצה מזמן את מערכת השיקולים הכלכליים הרציונאליים, כשלכל אחד חושש להפסיד יותר במישור הפוליטי במקרה של ’כניעה’ מאשר במישור הכלכלי".
כהנוביץ הוסיף כי "בשבוע שעבר התבשרנו שחידוש השיחות בין ארה"ב לסין ובין ארה"ב לקנדה לא מתקדם, כשטראמפ הודיע שזה ’לא זמן טוב לשיחות סחר עם סין’. גם הסכם הסחר שנחתם עם מקסיקו נחשב כמעוות, כשהוא מנוגד לניצול היתרון היחסי של המדינות. מנכ"ל הבנק לסליקה בינלאומית (BIS), אוגוסטין קרסטנס, טען בשבוע שעבר שהסיכו ןהגדול במלחמות הסחר הוא לא בכמה נקודות אחוז בתמ"ג אלא בפגיעה בגלובליזציה עצמה".
כהנוביץ התייחס גם לירידה בהתחלות הבנייה, וציין כי היא "עשויה לאותת על קיפאון במחירים. אחת ההנחות המרכזיות שלנו לאינפלציה נמוכה מהמגולם הייתה ועודנה צפי להאטה בקצב העלייה של סעיף הדיור, בשל רמות גבוהות של דירות בתהליכי בנייה שנמצאות בצנרת, יחד עם מלאי גבוה של דירות אצל קבלנים. עדות להמשך האטה בסעיף קיבלנו כזכור במדד חודש יולי, שהצביע על קצב העלייה בסעיף מתחילת השנה, שהיה הנמוך ביותר מזה כעשור.
"אך אחת הבעיות עם ההנחה הזאת היא הירידה האחרונה בהתחלות הבנייה שכבר באה לידי ביטוי גם בנתוני התמ"ג דרך ירידה בהשקעות בנדל"ן למגורים. מצד שני, הירידה בהשקעות בנדל"ן למגורים היא בעינינו אינדיקציה נוספות לציפיות לקיפאון קרוב במחירי השכירות גם מצד קבלנים, כפי שהתרחש בתחילת המילניום לאחר גל הבנייה הגבוה של שנות ה-90. כלומר, ייתכן שהירידה כיום בהתחלות הבנייה ובהשקעה בנדל"ן היא אינדיקטור לקיפאון עתידי במחירים ועשויה להוביל להתחדשות העליות אם תימשך באופן עמוק וממושך מספר שנים", הוסיף כהנוביץ.