חברת דירוג האשראי S&P מעלות מאשררת את דירוג המנפיק A לחברת אשטרום נכסים, תחזית הדירוג יציבה. בנוסף, קובעים במעלות דירוג "+A" להנפקת אג"ח בהיקף של עד 260 מיליון שקלים ערך נקוב.
השיקולים העיקריים לקביעת דירוג המנפיק: מבחינת פרופיל עסקי - תיק נכסים בהיקף בינוני המאופיין ביציבות תפעולית ושיעורי תפוסה גבוהים לאורך זמן; פיזור גיאוגרפי (ישראל וגרמניה) ופיזור מגזרי (מסחרי, משרדים ותעשיה) הולמים; הקטנת התלות בנכס מסחרי מהותי וגיוון שוכרים טוב; ושייכות לקבוצת אשטרום, קונצרן בנייה מהגדולים בישראל.
השיקולים בפרופיל הפיננסי: מינוף מאזני נמוך ביחס לקבוצת ההשוואה; צפי לשחיקה קלה ביחס הכיסוי עם הפסקת איחוד תוצאות קניון בת-ים; ושמירה על כרית מזומנים התומכת ברמת נזילות "הולמת".
"תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו כי חברת אשטרום נכסים תשמור על רמת המינוף הנוכחית ועל תזרימי מזומנים יציבים מתיק הנכסים המניבים ב 12 החודשים הקרובים", הוסיפו בחברת הדירוג. "היחסים הפיננסיים שאנו רואים כהולמים את הדירוג הנוכחי הם יחס חוב לחוב והון עצמי של 65% ויחס EBITDA להוצאות ריבית של לפחות 1.3x".
במקביל, כאמור, הודיעה מעלות על מתן דירוג "+A" לאיגרות חוב בהיקף של עד 260 מיליון ₪ ע.נ. שיונפקו על ידי חברת אשטרום נכסים באמצעות הנפקת סדרת אג"ח חדשה, סדרה 11. דירוג הסדרה, המובטחת בנכסי נדל"ן, גבוה ברמת דירוג ("נוץ’") אחת מדירוג המנפיק, בהתאם למתודולוגיה של מעלות להערכת שיקום חוב.
"דירוג שיקום החוב לסדרה זו הוא ’2’, ומשקף את הערכתנו כי בהינתן תרחיש כשל פירעון היפותטי, שיעור שיקום החוב יהיה 70%-90%", הוסיפו בחברת הדירוג. "דירוג שיקום החוב מוגבל על ידי העובדה ששיעור ה-LTV המקסימלי בשטר הנאמנות של איגרות החוב המובטחות הוא 75%. תמורת ההנפקה תשמש בעיקר למחזור חוב פיננסי קיים".