"ללא האצה במחירי השכירות, קשה לצפות להאצה באינפלציה". כך עולה מסקירת מאקרו שבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. נקודות עיקריות:
"בשבוע האחרון השווקים המשיכו להגיב לחדשות על יחסי הסחר בין ארה"ב לשותפותיה. השבוע התחיל בפסימיות בשל המשבר המתפתח בתורכיה והשלכותיו על מוסדות פיננסים באיחוד האירופי, והסתיים באופטימיות ביום חמישי על רקע ההודעה של סין שהיא שולחת משלחת נוספת לארה"ב לדון בנושא הסכמי הסחר. בשבוע האחרון התשואות הארוכות בארה"ב נותרו כמעט יציבות.
"בשבוע הקרוב יתפרסמו הנתונים הבאים: בארה"ב ביום רביעי יתפרסמו נתוני מכירות של בתים יד שנייה והפרוטוקול של דיוני הפד, וביום חמישי מכירות של בתים חדשים, ביום שישי הזמנות של מוצרי בני קיימא. ביום שישי נגיד הפד צפוי לנאום. אירופה: ביום חמישי מדד מנהלי הרכש (פרסום מוקדם) לחודש אוגוסט, בתעשייה ובשירותים. בישראל - ביום שלישי: יצוא שירותים (נתון חשוב בשל ההתמתנות בחודשים האחרונים), ביום רביעי יתפרסמו נתוני הייצור התעשייתי והפדיון בענפי המשק, ביום חמישי: המדד המשולב של בנק ישראל. נדמה שהשמועות סביב מי יחליף את קרנית פלוג ימשיכו להשפיע על השווקים.
"מאקרו ישראל: מדד חודש יולי הפתיע כלפי מטה עקב התמתנות במחירי השכירות. מדובר בסעיף תנודתי אך בכל זאת מדובר בהתפתחות הממתנת את סביבת האינפלציה. מסתמן גידול משמעותי במספר המשרות הפנויות, אשר תומך בלחצי השכר. בשבוע שעבר השקל יוסף ב - 0.9% מול הסל, זאת למרות מדד יולי הנמוך וצמיחה מתונה ברבען ב’, שני נתונים אשר יקשו על העלאת ריבית.
"שוק האג"ח: ביום חמישי חלה ירידה בתשואות הארוכות, בפרט השקליות. שוק האג"ח הושפע מהמדד הנמוך בחודש יולי והתמתנות הצמיחה ברבעון ב’. הנעלם הגדול בשבועות הקרובים צפוי להיות "מי מחליף את קרנית?". בכל מקרה שילוב של התמתנות באינפלציה ובפעילות יקשה על העלאת הריבית. אי הוודאות לגבי המצב הפיסקאלי בעתיד (עם התוספת לביטחון) עלולה להעיב על השוק. קיימת עדיפות לאפיק השקלי על רקע הירידה במחירי הנפט והייסוף בשקל.
"זום אין: הצמיחה במשק מורידה הילוך. אם מנכים לא מעט רעש בנתוני הצמיחה, נדמה שהמשק צומח סביב 2.5% - 3%. הירידה ביצוא שירותים מדאיגה, אך כנראה שצפוי שיפור מסוים ברבעונים הבאים. החולשה ביצוא התעשייתי צפויה להימשך על רקע התמתנות של ממש בסחר העולמי. קיפאון בהשקעות במכונות וציוד מצביע על זהירות בסקטור העסקי. הירידה בהשקעות בבנייה למגורים תומכת בעלייה במחירי הדיור. הזינוק בגידול במלאי ברבעון ב’ צפוי למתן את הצמיחה ברבעון ג’".