לאומי שוקי הון על שופרסל: המניה ממשיכה להיות אטרקטיבית על רקע אופק עסקים חיובי ותמחור נוח

גיל דטנר, אנליסט קמעונאות וסלולר בלאומי שוקי הון, מפרסם היום התייחסות ראשונה לדוחות שופרסל: שופרסל פרסמה תוצאות יחסית טובות לרבעון השני, וזאת כאשר לוקחים בחשבון כי הרבעון הושפע לרעה מעונתיות בשל עיתוי החגים. כמו כן, שופרסל פיננסים וניו פארם מעיבים על התוצאות, דבר אשר לא צפוי להימשך.

מזון. אם נסתכל על קמעונאות המזון בלבד, הרשת הציגה גידול של 16.5% ברווח התפעולי, וזאת למרות החולשה העונתית (שבאה לידי ביטוי בירידה של 2.4% במכירות זהות).

שיעור הרווח הגולמי עמד על 27% מול רמה של 25.6% ברבעון המקביל, שיפור שלדעתנו נובע בעיקר מקמעונאות המזון. הרווחיות של המגזר עמדה ברבעון על 3.3%, שיפור מרשים בהשוואה לרבעון המקביל (2.8%) שנהנה מהשפעת החג.

שופרסל פיננסים הציגה הפסד תפעולי של 2 מ’ ש"ח מול רווח של 14 מ’ ש"ח ברבעון המקביל. ההפסד הינו תוצאה של הוצאת המעבר לכרטיס החדש. יש לשים לב כי ברבעון הראשון ההפסד עמד על 13 מ’ ש"ח, כך שאנו רואים ירידה בהוצאות של המעבר, מגמה שצפויה להימשך.

הרווח הנקי היה מעל הצפי שלנו, וגדל בכ-25% מול הרבעון המקביל בשל הכנסות משערוך נדל"ן והוצאות מימון נמוכות.

שורה תחתונה: שוק המזון ממשיך להיות חזק על רקע סביבה תחרותית נוחה יחסית ונתוני מקרו חזקים. לאחרונה יש ציפיות בשוק לעוד גל של עליות מחירים, מה שבדרך כלל מטיב עם הרווחיות של רשתות המזון. מעבר לפעילות המזון, שופרסל תציג שיפור ברווחים מהפעילות הפיננסית שלה, ומשיפור צפוי בניו פארם. גם מגזר הנדל"ן ושופרסל פיננסים יתמכו בצמיחת הרווחים. לדעתנו המניה ממשיכה להיות אטרקטיבית על רקע אופק עסקים חיובי ותמחור נוח.