מיטב דש מפרסמים את סקירת המאקרו והשווקים השבועית של אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות. המלצות מרכזיות: חשיפה בינונית / נמוכה למניות, ומח"מ אג"ח בינוני. דגשים: "להחזיק מח"מ ארוך יותר באפיק השקלי מאשר בצמוד. מתן משקל עודף באפיק המנייתי לשוק האמריקאי. אנו ממליצים להחזיק חשיפה לאפיק הקונצרני בעיקר באמצעות האג"ח בדירוגים הגבוהים".
עיקרי הדברים: "ממשיכים להופיע סימני האטה בפעילות המשק. ניכרת ירידה ביצירת משרות במגזר העסקי, האטה בכניסת תיירים וביבוא מכוניות. סימני האטה מקטינים עוד יותר את הסיכוי לעליית הריבית בישראל. גם גביית המסים במשק צומחת השנה בקצב נמוך יותר מאשר אשתקד. להערכתנו, הגירעון התקציבי השנה יהיה גבוה מיעד הממשלה.
"לפי האינדיקאטור המוביל של ארגון הסחר העולמי, גם ברבעון השלישי צפויה האטה בסחר החוץ בעולם. הצמיחה ביפן השתפרה תוך גידול מהיר בהשקעות המגזר העסקי. באירופה ממשיכים סימני האטה בפעילות הייצור והיצוא. האינפלציה בארה"ב נמצאת במגמת עלייה שגם צפויה להמשיך.
"התחזקות הדולר, עלייה בסיכון מלחמת הסחר, ההאטה בפעילות סחר החוץ והחרפת העימותים בין ארה"ב למדינות אחרות מעלים סיכון לשווקים המתעוררים. סגירה חדה של פוזיציות שורט תמכה בעליות המניות האמריקאיות.
"ביצועי המניות בישראל היו בחודשים האחרונים בין הטובים בעולם, למרות הסימנים להיחלשות הצמיחה במשק. ניתוח הביצועים ההיסטוריים מלמד מהי האסטרטגיות השקעה הטובות ביותר לקראת עלייה/ירידה בציפיות האינפלציה. סיכון ההנפקות של האג"ח הקונצרניות בישראל עלה השנה לרמה גבוהה".