להערכת בנק לאומי בטווח הקצר הסנטימנט החיובי עשוי להימשך, על רקע האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית והמחסור באלטרנטיבות השקעה שתומך גם כן ב"ראלי" סוף שנה. עם זאת יודגש כי להתפתחויות מעבר לים עשויה להיות השפעה מהותית על מגמת המסחר. להלן סקירה על שוק המניות שפרסמו בסוף השבוע:
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בדשדוש עם נטייה לירידות שערים קלות. מדד המעו"ף, שאך לא מכבר חצה את רמת ה- 1300 נקודות, רמת שיא כל הזמנים, נותר סביב רמות אלו.
בתוך כך, מניות היתר שהתממשו בשבוע שעבר תיקנו בחדות כלפי מעלה ואילו ענף הנדל"ן וסקטור הבנקים בלטו בחולשה יחסית וחתמו את השבוע בירידות שערים קלות. כיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.06.
מחזורי המסחר נותרו ברמה בה עמדו שבוע שעבר. אלו, עמדו בממוצע יומי על כ-1.8 מיליארד ₪, לעומת ממוצע של כ-1.86 מיליארד ₪ מתחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נותרו נמוכות והן עומדות כיום ברמה של כ-13% בלבד. נציין כי רמה זו נמוכה היסטורית, והיא מאפשרת למשקיעים המעוניינים לבצע הגנות על תיקי ההשקעות, לעשות זאת בפרמיה סבירה.
מניית בזק בלטה השבוע בעליות שערים חדות שהביאו אותה לרשום שיא נוסף. הגורם המרכזי שתמך בעליות היה הודעת החברה על הסכם עם העובדים לקראת הגשת בקשה לבית משפט לאישור דיבידנד חריג שאינו עומד במבחן הרווח. היקף הדיבידנד יעמוד על כ-3 מיליארד ₪, והוא מצטרף למדיניות הדיבידנד הנוכחית של בזק לחלק 100% מהרווח הנקי החצי–שנתי מידי חצי שנה.
בנוסף, נהנתה בזק מחתימת הסכם חלוצי בין חברת הבת – פלאפון לבין מפעילים סלולאריים וירטואליים, שעתידים להשתמש בתשתית הקיימת של חברות הסלולר על מנת למכור שירותי תקשורת במחירים נמוכים יותר. ההסכם, אשר פורץ את הבלעדיות שהייתה עד כה לחברות הסלולר, העיב על המתחרות בענף ועשוי להוות תמריץ לחתום אף הן על הסכמים דומים בעתיד.
כי"ל והחברה לישראל נהנו מהעלייה במחירי הסחורות החקלאיות, גם המדינה תיהנה: מניותיהן של כי"ל והחברה לישראל נסחרו במרבית ימי השבוע על רקע הודעת יצרניות האשלג הרוסיות אורלקלי וסילביניט על עסקת מיזוג ענק. עסקה זו צפויה להביא להתגברות הריכוזיות בענף הריכוזי ממילא, ותומכת בהמשך מדיניות ויסות הכמויות והקשחת ההיצעים. נציין כי החוזים האחרונים נחתמו לפי רמת מחירים של כ-450 דולר לטון אשלג, ואם מגמת העלייה במחירי הסחורות החקלאיות תימשך תיתכן עלייה נוספת גם במחירי האשלג. עם זאת, להערכתנו מחירי המניות הנוכחיים כבר משקפים את הפוטנציאל הטמון בכך.
לקראת סוף השבוע התממשו מניות אלו, בהשפעת החלטת וועדת הכספים לאשר את המלצות האוצר לגבי תיקון חוק עידוד השקעות הון. במסגרת החוק תוחרג כי"ל מהטבות המס שיינתנו ליצואניות מהפריפריה, דבר שעלול להעיב על הסנטימנט החיובי הנוכחי בענף.
יתרות השורט גדלו בשבוע שעבר, בעיקר בהשפעת סקטור הדשנים ומניית דיסקונט: לעומת האופטימיות בשווקים, אשר באה בתקופה האחרונה לידי ביטוי גם בירידה ב"מדד הפחד" (היינו סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף, שמבטאות את התנודתיות שחוזים המשקיעים), נרשם דווקא גידול ביתרות השורט. כך, על פי נתוני הבורסה, בסוף השבוע שעבר הסתכמו יתרות השורט על מניות המעו"ף בכ-630 מיליון ₪ לעומת כ-465 וכ-428 מיליון ₪ בהתאמה בשבועיים שלפני כן. ניתוח השינוי מצביע כי עיקר הגידול נובע מעלייה חדה ביתרות השורט על מניות חברה לישראל וכי"ל, זאת על רקע השאלת המניות שביצע בשבוע שעבר מר עידן עופר. כמו כן, נרשם זינוק חד ביתרות השורט על מניית דיסקונט, אשר השלימה בשבוע שעבר את גיוס ההון באמצעות הנפקת הזכויות.
בתוך כך, במניית בזק נרשם דווקא קיטון ביתרות השורט (לפני ההודעה על הדיבידנד הצפוי), וגם במניות וביחידות ההשתתפות החשופות לקידוח "לוויתן" נרשמה ירידה ביתרות השורט, לקראת פרסום התוצאות שייתכן ויתבצע כבר במהלך השבוע הבא.
הירידה בייצוא באה לידי ביטוי בירידה במדד הייצור התעשייתי
בזירת המאקרו, דיווחה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה כי בחודשים אוגוסט – אוקטובר 2010 ירד היצור התעשייתי בשיעור של 8.5%. מהנתונים עולה כי העלייה בנתוני היצור שהחלה בחודש יוני 2009 נעצרה בחודש יוני 2010, ובארבעת החודשים האחרונים, נרשמה ירידה במגמה החודשית של מדד הייצור התעשייתי. הירידה במדד היצור התעשייתי הושפעה בעיקר מהרעה בנתונים של ענפי הטכנולוגיה העילית אשר נפגעו כתוצאה מירידה במכירות לייצוא. על פי נתוני הלמ"ס בחודשים אוגוסט – אוקטובר נרשמה ירידה חדה של כ- 21% בהיקף המכירות ליצוא במחירים קבועים. בנוסף דווח כי בחודשים אלו החלה האטה במגמת העלייה במשרות שכיר בכלל התעשייה.