”ניתן לראות מתאם חלש יחסית בין מניית כי”ל לבין מחירי התירס בשנה האחרונה”

התייחסות יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לגבי דוח WASDE מיום שישי: ביום שישי האחרון פרסם משרד החקלאות האמריקאי את דוח ה-,WASDE הכולל את תחזיתו החודשית ליבול 2010/2011. לאחר שבחודש הקודם סיפק הדוח הפתעה בעיקר בזירת פולי הסויה, עם ירידה של 30% ביחס stock-to-use בארה"ב, הדוח האחרון הצביע על התייצבות ביחס לתירס ואף מגמת גידול במלאי/שימוש החיטה בארה"ב ובעולם. חשוב לזכור כי למרות השיפור היחסי, במונחים היסטוריים, רמות המלאי הנוכחיות עדיין נמוכות. אי לכך, אנו צופים השפעה גבוה יותר על מחירי הסחורות במקרה של ירידה ביחס stock-to-use (גוררת עליית מחיר) לעומת המקרה ההפוך.

 
במשך השנה האחרונה, ביצעו מחירי הזרעים שני מהלכים עיקריים. במהלך ששת החודשים הראשונים, חלה ירידה של יותר מ-10% בהובלת החיטה עם ירידה של מעל ל-20%. לעומת זאת, החל מחודש יוני, חל היפוך מגמה ועליית מחירים חדה בשלושת הזרעים. את העלייה הבולטת ביותר ביצע התירס לפני כחודש עם עליה של 63% מאז השפל של סוף יוני. גרף ה-stock-to-use השנתי משמש כתמונת מראה למחירי הסחורות כאשר יחס stock-to-use גבוה מביא לעליית מחיר הסחורות, ולהיפך. המשך התייצבות/שיפור המגמה בדוח ה-WASDE הבא עשוי לסמן שינוי כיוון ביחס למגמת מחירי הסחורות החקלאיות ובראשן התירס. לשם המחשה, הגרף הימני מצביע על מתאם חזק בין מניות סקטור הכימיקלים לבין מחירי התירס בשנה האחרונה. עם זאת, ניתן לראות מתאם חלש יותר של מנית כי"ל, לנוכח רמת מינוף נמוכה גיוון מקורות הכנסה רב יותר ביחס למתחרות.

תגובת מניות הסקטור ביום שישי היתה מעורבת: K+S 0.61%-, מוזאיק 0.40%+, אגריום 0.89%+, Dow Jones+0.35%, S&P +0.60%.