סקירת מאקרו שבועית מאת רפי גוזלן אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון: מאקרו גלובלי: תגובת שוק האג"ח לתוכנית הפיסקאלית המרחיבה בארה"ב שיקפה בעיקר צפי לשיפור בצמיחה. למרות התגובה החיובית לה זכתה התוכנית, מדובר להערכתנו במסר מדאיג של דחיית הטיפול בגירעון עבור מהלכים בעלי השפעה לטווח קצר. לכן, הלחץ לעליית התשואות צפוי להימשך. כל עוד התוכנית תיתפס כבעלת השפעה חיובית על הצמיחה, תהיה לכך השפעה שלילית על מחיר הזהב. ההאצה באינפלציה בסין מהווה דוגמה טובה לקשיים בפניהם יעמדו בשנה הקרובה הבנקים המרכזיים במשקים שהתאוששו מהר מהמשבר.
מדיניות פיסקאלית: סביבת ההכנסות הנוכחית ותמהיל הצמיחה של המשק ב- 2011 יובילו להערכתנו לגירעון גבוה אך במעט מזה שב 2010 (כ- 3.5% תוצר) והוא צפוי להסתכם בכ 3.75% תוצר. בניגוד להערכות המוקדמות, במימון הגירעון השנה לא נעשה שימוש בעודפי הגיוס מ 2009- . התפתחות זו מספקת מרווח ביטחון משמעותי למימון הגירעון ב- 2011.
אינפלציה: מדד נובמבר צפוי לעלות בשיעור של 0.3% . מלבד עוצמת עליית המדד קיימת חשיבות גבוהה לתמהיל המדד. זאת, במיוחד לאחר שבמדד אוקטובר התקבלו סימנים ראשונים לעלייה במדד ללא דיור. בכל אופן התבססות מחירי הסחורות החקלאיות ברמות הגבוהות והשיפור המתמשך בשוק העבודה ובכוח הקנייה צפויים להוות גורמים עיקריים להאצה באינפלציה בשנה הקרובה.