חברת אבגול, מובילה עולמית בפיתוח, ייצור ושיווק בדים לא ארוגים (Nonwoven) עבור חיתולים לילדים ולמבוגרים, מוצרי היגיינה נשית ומגבונים, דיווחה אמש על תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2017.
מנכ"ל החברה, דיויד מלדרם: "אנו מתכבדים לדווח על תוצאות הפעילות של הרבעון הרביעי של 2017 והשנה כולה. 2017 הייתה שנה בה התמקדנו בניצול יעיל של קיבולת הייצור הנוספת החדשה שלנו וכן המשכנו להיערך לצמיחה עתידית באזורים נוספים.
"השוק עבור המוצרים שלנו ממשיך לגדול, במקביל ללחצי מחירים בעיקר בצפון אמריקה. על פי מחקרים אחרונים וכן מפרסומים של לקוחותינו, אנו מעריכים כי הביקוש העולמי לחיתולים לילדים ולמבוגרים גדל בכ-6%-8% בהתאמה, וזאת בהשפעת הצמיחה בשווקים מתפתחים, שכן הצמיחה בשווקים מערביים נאמדת בכ-2%-4% והצמיחה בשווקים מתפתחים נאמדת בכ-6%-10%. שינויים נוספים בשווקי הלקוחות שלנו מראים המשך צמיחה ברכישת מוצרי היגיינה בערוצי ה-E-Commerce.
"הרבעון הרביעי של 2017 היה רבעון שיא עבור אבגול במונחי כמות נמכרת, עם עליה של 7.5% בהשוואה לרבעון רביעי 2016 והכנסות ממכירות שחצו את רף ה-100 מיליון דולר. כמות הבדים שמכרנו ב-2017 גדלה ב-5.1% בהשוואה ל-2016. החברה מרחיבה ומתמקדת בהמשך הרחבת בסיס לקוחותיה והגדלת המכירות, לצורך ניצול קיבולת הייצור הנוספת חדשה. בהתאם לכך, אבגול חידשה מספר חוזים גדולים במהלך הרבעון הרביעי של 2017 וברבעון הראשון של 2018, וכן זכתה בחוזים חדשים ל- 2018. יחד עם זאת, בחידוש חוזים מסוימים, במיוחד בצפון אמריקה, נדרשנו להוריד את מחירי המכירה. אנו פועלים לצמצם השפעה של חוזים אלה באמצעות שיפור ביעילות התפעולית, שינויים בתמהיל המוצרים ורכש חומר גלם טוב יותר.
"בהתייחס לפן התפעולי, הכמות המיוצרת ברבעון הרביעי של 2017 וב-2017 כולה גדלה בעיקר כתוצאה מהפעלת קו הייצור החמישי בארה"ב, אשר החל בפעילות מסחרית בדצמבר 2016, ומההפעלה המסחרית של הקו בדימונה שהחלה בספטמבר 2017. מכירות האתר בדימונה צפויות לעלות בחודשים הקרובים, וזאת במסגרת השלמת הקוואליפיקציות של מוצרים ללקוחות גדולים במהלך הרבעון הראשון של 2018. קיבולת היצור הנוספת החדשה תאפשר לנו לחזק את מעמדנו כספק באמריקה הלטינית וכן תאפשר לנו לתמוך בביקושים למוצרינו שלנו באירופה, מזרח תיכון ואפריקה (EMEA) מקו ייצור החדיש והמתקדם.
"הפרויקט שלנו להקמת אתר חדש במחוז בופאל בהודו, הושלם בהצלחה בדצמבר 2017, בהתאם ללוח הזמנים ולתקציב. כפי שחזינו, הקו הראשון החל בפעילות מסחרית במהלך הרבעון הראשון של 2018, בהמשך להצלחת הקוואליפקציות למוצרים העיקריים שאמורים להימכר מקו זה ואישור הלקוח. המכירות בהודו צפויות לגדול באופן רציף במהלך 2018, בהתאם להתחייבות הלקוח".
היבט נוסף של בניית קווי ייצור חדשים הוא שאנו נושאים עלויות תפעול נוספות הקשורות לקיבולת לא מנוצלת בהם עד למועד שבו הקו עובד בתפוקה מלאה. לעניין זה הייתה השפעה שלילית על תוצאותינו ברבעון הרביעי של 2017 ובשנת 2017 כולה.
לאבגול קיים מנגנון בחוזים עם מרבית הלקוחות, במסגרתו מותאמים מחירי המכירה מעלה או מטה בהתאם לשינויים במדדי חומרי הגלם. רוב ההתאמות במחיר המכירה, למעלה או למטה, באות לידי ביטוי בעיכוב של רבעון. על אף שאבגול מוגנת לטווח הארוך, בטווח הקצר אנו יכולים להרוויח או להפסיד במשך רבעון כתוצאה משינוי במדדים כאמור.
2017 הייתה שנה מאתגרת בהיבט של עלויות חומרי הגלם שלנו, עם תנודתיות משמעותית במחיר ה-Resin והשפעה נוספת של ההוריקנים הקשים בצפון אמריקה ברבעון הרביעי של 2017, אשר הובילו לעליה נוספת במחיר חומרי הגלם. ההשפעה של פער הזמן בין עליית מחיר ה-Resin לעדכון מחירי המכירה ללקוחות, בא לידי ביטוי בגידול בעלויות של כ-4.8 מיליון דולר ברבעון רביעי 2017 וכ-6.5 מיליון דולר בשנת 2017.
ה-EBITDA בפועל ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם ב-13.8 מיליון דולר לעומת 17.4 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016. בנטרול השינוי במחירי חומרי הגלם בתקופה זו, הן על מחירי הרכש והן על מחירי המכירה, ה- Underlying EBITDA ברבעון הרביעי של 2017 הסתכם ל- 18.6 מיליון דולר בהשוואה ל- EBITDAUnderlying בהיקף של 19 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016. הקיטון ב-EBITDA Underlying ברבעון נובע בעיקר מהעלייה בהוצאות התפעול באתר שלנו במוקסוויל, צפון אמריקה הקשורות להפעלתו של הקו החמישי, וכן מהאתר החדש בדימונה אשר החל בפעילות מסחרית לראשונה בספטמבר 2017, לרבות המשך הקוואליפקציות של מוצרים חדשים והמורכבות הכרוכה בכך. העלייה בהוצאות צפויה ומקובלת כאשר מתחילים ייצור בקו חדש, ומקימים אתר ייצור חדש. הוצאות אלה מתאזנות כאשר מנצלים את מלוא כושר הייצור של הקווים.
ה-EBITDA בפועל בשנת 2017 הסתכם ב- 60.5 מיליון דולר בהשוואה ל- 67 מיליון דולר ב-2016. בנטרול השינוי במחיר חומר הגלם בתקופה זו, ה-EBITDA Underlying ב-2017 הסתכם ב-67 מיליון דולר בהשוואה לEBITDA Underlying של 68.9 מיליון דולר ב-2016. ב-2017 הכמות הנמכרת גדלה ב-5.1% תוך שיפור תנאי הרכש של חומרי הגלם. מנגד עלויות התפעול הנוספות שנבעו מהפעלת הקו החמישי באתר בצפון אמריקה, והתחלת פעילות המפעל בדימונה כמתוכנן, קיזזו שיפור זה והובילו ל- EBITDA Underlying נמוך יותר ביחס ל-2016.
ציוני דרך מרכזיים רבעון הרביעי ובשנת 2017: ב-30 ביוני 2017, נחתם הסכם למכירה והשכרה מחדש של זכויות נכסי הנדל"ן של אבגול, הקרקע והמבנים של מפעליה באתר בברקן בתמורה לכ-14.9 מיליון דולר, אשר הושלם ברבעון הרביעי של 2017. ההסכם אינו כולל את ששת קווי הייצור באתר, אשר נשארו בבעלותה של אבגול. עסקה זו הובילה לרווח הון חד פעמי בהיקף של כ-11.5 מיליון דולר לפני מס, אשר נכלל ב"הכנסות נוספות" בתוצאות הרבעון הרביעי 2017.
במבט לעתיד, החברה צופה ירידה הדרגתית בדרישה למוצרים המיוצרים באתר החברה בברקן, בין היתר כתוצאה ממגבלות טכניות של חלק מקווי הייצור. בנוסף, הרווחיות של קווים אלה נפגעה מהתחזקות השקל, כתוצאה מכך שרוב תוצרת האתר מיועדת לייצוא, וכן מכך שקווי הייצור באתר הם ישנים ומאופיינים ביעילות נמוכה יחסית, המצריכה עלויות תפעול גבוהות יותר.
כתוצאה מהירידה הצפויה ברווחיות בברקן, אנו מעריכים כי לא נוכל להצדיק את המשך הפעילות בברקן מעבר לתקופה של שלוש שנים. לפיכך, החברה ביצעה הערכה מחודשת של שווי פעילות האתר בברקן באמצעות מעריך חיצוני בלתי תלוי. בהתאם להערכת השווי ,שווי פעילות האתר , לרבות קווי הייצור בו נאמדת בכ- 2.6 מיליון דולר, בהשוואה לערך בספרים נטו בסך כ- 14 מיליון דולר. לאור זאת, הכרנו בירידת ערך של נכסי אתר ברקן בהיקף של 11.4 מיליון דולר, שנכללה ב"הוצאות אחרות" ברבעון רביעי של 2017.
הכנסות והוצאות המסים הושפעו באופן חיובי מאישור רפורמת המס החדשה על ידי הממשל האמריקאי בדצמבר 2017, שמקטינה באופן משמעותי את שיעור המס של החברה בארה"ב. בעקבות כניסת הרפורמה לתוקף רשמנו הטבת מס חד פעמית בסך 11.8 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017, הנובעת מהירידה בהתחייבות המסים הנדחים של חברת הבת בארה"ב. הרפורמה במס צפויה גם להפחית במעט את הוצאות המס השוטפות שלנו בשנים הבאות.
הוצאות המימון נטו ברבעון הרביעי ובשנת 2017 הסתכמו ב-5.4 מיליון דולר וב-20.6 מיליון דולר בהתאמה, לעומת 1.7 מיליון דולר ו- 13.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הוצאות המימון במהלך הרבעון הרביעי ובשנת 2017 כללו הוצאות הפרשי שער בסך של כ-1.6 וכ-6.9 מיליון דולר בהתאמה, בהשוואה להכנסות מהפרשי שער בסך של כ-1 מיליון דולר ברבעון הרביעי של שנת 2016 והוצאות בסך כ-2.7 מיליון דולר במהלך שנת 2016. הוצאות השערוך נובעות מתנודת שער השקל מול הדולר, שהשפיעה על הרכיב הלא מגודר של אג"ח סדרה ג’. להפסד זה ולהשפעת המס המיוחסת לו, לא הייתה השפעה תזרימית.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון הרביעי ובשנת 2017 כולה הסתכם ב- 12.9 מיליון דולר וב- 20.6
מיליון דולר בהתאמה, בהשוואה ל- 8.6 מיליון דולר ו- 24.5 מיליון דולר במהלך התקופות המקבילות. לאור הירידה ברווח הנקי בשנת 2017 בהשוואה לשנת 2016, אבגול החליטה להקטין באופן פרופורציונלי את גובה הדיבידנד, והחלוקה לבעלי המניות תסתכם ב-11 מיליון דולר