בלאומי מעריכים כי בטווח הקצר ימשך הסנטימנט החיובי בשוק בת”א

להערכת כלכלני בנק לאומי, בטווח הקצר הסנטימנט החיובי עשוי להימשך, על רקע האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית והמחסור באלטרנטיבות השקעה שתומך גם כן ב"ראלי" סוף שנה. עם זאת יודגש כי להתפתחויות מעבר לים עשויה להיות השפעה מהותית על מגמת המסחר. להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע:

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בעליות שערים חדות, תוך שהשוק המקומי בולט באיתנות יחסית לשווקים מעבר לים. לאור עליות השערים חצה מדד המעו"ף במהלך המסחר התוך-יומי את רף 1300 הנקודות, ורשם שיא חדש. בתוך כך, מניות הבנקים וסקטור הנדל"ן המשיכו לבלוט לחיוב. כיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.07 וחברות הנדל"ן נסחרות ברובן מעל להון העצמי החשבונאי. מדד יתר 50 בלט גם הוא בעליות שערים חדות, תוך שהוא נתמך בזינוקים דו-ספרתיים בחלק ממניות חיפושי הנפט והגז.

מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית. אלו, עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-1.6 מיליארד ₪, בהשוואה לממוצע של כ-1.8 מיליארד ₪ בשבוע שעבר ובחודש נובמבר. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף המשיכו לרדת והן עומדות כיום ברמה של כ-12.5%, לעומת כ-15% בשבוע שעבר. נציין כי רמה זו נמוכה היסטורית, והיא מאפשרת למשקיעים המעוניינים לבצע הגנות על תיקי ההשקעות, לעשות זאת בפרמיה סבירה.

בתחילת השבוע בלטו מניות חברות הביטוח לשלילה, זאת בעקבות ההוצאות הצפויות להן בעקבות נזקי השריפה שהתרחשה בכרמל בסוף השבוע שעבר. בהמשך השבוע תיקנו המניות והן בלטו בעליות שערים חדות. נראה כי המגמה החיובית בשוק ההון, לה השפעה מכרעת על תוצאות חברות הביטוח, תמכה בעליות בהן. הדבר נתמך גם בהערכה כי במידה ותעמוד עלות הנזק של חברות הביטוח על מאות מיליוני ₪, הרי שהמדינה תשתתף בעלויות. מניות שדווקא עלו בתחילת השבוע כתוצאה מההשלכות הצפויות של השריפה היו תכוף שמייצרת כבאיות ספקטרוניקס שמשווקת מערכות לגילוי וכיבוי אש. תכוף עלתה בשני ימי המסחר הראשונים של השבוע בכ-19% וספקטרוניקס עלתה בכ-5%.

כימיקלים לישראל, שנהנתה בתקופה האחרונה מהמגמה החיובית במחירי הסחורות החקלאיות, הודיעה השבוע על רכישת פעילות הדשנים המיוחדים של חברת Scotts Miracle-Gro תמורת כ-270 מיליון דולר. עיקר הפוטנציאל לסינרגיה טמון בניצול כוח המכירות של החברה הנרכשת לצורך הפצת המוצרים של כי"ל, וייתכן אף כי הפעילות הנרכשת תורחב לשווקים מרכזיים של כי"ל אשר כיום החברה הנרכשת אינה פועלת בהם (ברזיל והודו). כמו כן, יצוין כי הרכישה מבוצעת לפי מכפיל EBITDA נמוך מהמכפיל בו נסחרת כיום מניית כי"ל, כך שייתכן וקיים פוטנציאל קל להצפת ערך.
 טבע שסובלת בתקופה האחרונה מסנטימנט שלילי חזק, בעיקר על רקע החשש מעתיד הקופקסון, דיווחה לקראת סוף השבוע על הצלחה בניסוי שלב III של תרופת האלגרו. התרופה מיועדת לשימוש אוראלי בטיפול בטרשת נפוצה, והיא עשויה לסייע טבע בהתמודדות הצפויה לה עם ה"גילניה" של חברת נוברטיס. תמיכה נוספת קיבלה מניית טבע מהעלייה הצפויה במשקלה במדדים המובילים לשיעור המקסימאלי - החל מה-15 בדצמבר 2010.

ניכרת אבחנה בשוק ההנפקות הראשוניות לציבור של מניות: למרות המגמה החיובית בשוק, לאחרונה צפינו בקשיים בהנפקות ראשוניות (IPO) לציבור. נציין כי החברות שגיוסיהן נתקלו בקשיים היו חברות שאינן נמנות על השורה הראשונה והשנייה של החברות. כך, בוטלו מספר לא מבוטל יחסית של הנפקות לאחר שכבר הושלמו כל ההכנות הנדרשות להנפקה (לרבות טיוטות תשקיף ומצגות למשקיעים). היו גם הנפקות שהגיעו לשלב הסופי ולא נהנו מביקושים מספקים.
מנגד, לחברות מהשורה הראשונה קל יחסית לגייס כיום. כך, בנק דיסקונט השלים בהצלחה גיוס של כ-260 מיליון ₪ כשהוא נהנה מביקושים של יותר מ-900 מיליון ₪! נזכיר כי גיוס זה נעשה בנוסף לגיוס צפוי של כ-200 מיליון ₪ באמצעות הנפקת זכויות, והוא נועד לבסס את בסיס ההון של הבנק.

הבורסה פרסמה את השינוי במדדים שיחול ביום 15 בדצמבר 2010: ביום רביעי פרסמה הבורסה את השינויים הצפויים במדדי המניות החל מיום 15 בדצמבר 2010. מדד המעו"ף נותר ללא שינוי. למדד ת"א 75 (שכולל כיום 76 מניות) תצטרפנה נכסים ובניין, מנופים פיננסיים, הכשרת היישוב אלרוב נדל"ן. במקביל, תצאנה מהמדד: סאני (בשל שיעור אחזקות ציבור נמוך מ-20%), אלרון, אלווריון, אזורים ודלק נדל"ן.

עלייה בהשקעות תושבי חוץ במניות ישראליות בחודש אוקטובר: בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את נתוני השקעות תושבי חוץ בישראל ותושבי ישראל בחו"ל בחודש אוקטובר 2010. מהנתונים עולה כי במהלך החודש עמד היקף השקעות הזרים נטו במניות בבורסה בת"א על כ- 440 מיליוני דולרים. זאת בהשוואה להשקעות של כ- 100 מיליון דולר בחודש הקודם ומימושים נטו בחודש אוגוסט. עיקר ההשקעות היו בענפי הפרמצבטיקה, התקשורת והאלקטרוניקה. בנוסף, השקיעו תושבי חוץ כ- 140 מיליוני דולרים במניות ישראליות הנסחרות בחו"ל. בנוסף, מנתונים שפורסמו עולה כי בחודש אוקטובר הסתכם תיק הנכסים הכספיים שבידי הציבור בכ- 2.5 טריליון ₪, המשקף גידול של כ- 8.5% בהשוואה לרמתו בסוף שנת 2009. עלייה זו בשווי, מקורה בכל רכיבי התיק, למעט ברכיב המט"ח. מבין רכיבי התיק הגידול המשמעותי נרשם בשווי המניות שבידי הציבור (בארץ ובחו"ל) אשר משקלן הסתכם בסוף אוקטובר בכ- 25.1% מהתיק לעומת כ- 23.3% בסוף שנת 2009. עלייה זו נרשמה בעיקר על רקע רמת הריבית הנמוכה במשק, העדר אלטרנטיבות השקעה ושיפור בפעילות החברות.