ארבעה חברי הנהלה המשתתפים בדיון ממליצים לנגיד לגבי גובה ריבית בנק ישראל הרצויה למשק. בדיון לגבי החלטת הריבית לחודש דצמבר, כל חברי ההנהלה המליצו להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2 אחוזים.
ההחלטה להותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי, ברמה של 2%, עקבית עם התהליך ההדרגתי של החזרת הריבית לסביבה "נורמאלית"; תהליך שנועד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתמוך בהמשך הצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. קצב עליית הריבית אינו קבוע, אלא תלוי בסביבת האינפלציה, בצמיחה במשקים הישראלי והעולמי, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתפתחות שערי החליפין של השקל. בשיעור הריבית הנוכחית, ממשיכה המדיניות המוניטרית להיות מרחיבה.
במסגרת הכוחות האינפלציוניים נדון גם הפעם נושא הדיור. בשנה האחרונה, הגורם העיקרי לאינפלציה במשק היה הרכיב של שירותי הדיור (שכר דירה). בשנים עשר החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.5 אחוזים והמדד ללא דיור ב-1.4 אחוזים בלבד. בדיון צויין כי מהירידה החדה והמפתיעה של סעיף הדיור באוקטובר (ירידה של 1.1%), אין להסיק כי חל מפנה במחירי השכירות. שכן, לאור המרווח שנוצר בין עליית מחירי הדירות (שעלו ב-19.7 אחוזים במהלך 12 החודשים האחרונים, עד חודש ספטמבר) לבין עליית מחירי השכירות (שעלו בכ-4.7 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים, עד אוקטובר), יתכן שמחירי השכירות ימשיכו לעלות. רכיב הדיור (מחירי השכירות) הינו הגורם המרכזי לכך ששיעור האינפלציה צפוי להיות גבוה ממרכז תחום היעד בשנה הקרובה.
על-פי הערכה של חטיבת המחקר, האינפלציה במהלך השנה הקרובה צפויה להסתכם בשיעור של 2.5 אחוזים, והריבית צפויה לעלות בהדרגה ולהגיע לכ-3.0 אחוזים בעוד שנה. הגורמים העיקריים לשיעור האינפלציה הצפוי להיות גבוה ממרכז תחום היעד הם: רכיב הדיור (שכר דירה) אשר צפוי להמשיך לעלות בקצב גבוה יחסית, וכן מחירי האנרגיה והסחורות שעלו במידה ניכרת בחודשים האחרונים. מנגד, אינפלציה ממותנת בעולם וייסוף שער החליפין ברביעים האחרונים פועלים למיתון קצב עליית המחירים.
המקור העיקרי של הסיכונים לפעילות הריאלית ולאינפלציה בישראל הוא ההתרחשויות בחו"ל. עם זאת, במידה ויתחדשו תנועות ההון המאסיביות לתוך המשק, עם לחצי הייסוף שבצידן, צפויה להיות לכך השפעה ממתנת על הצמיחה והאינפלציה ועל קצב העלאות הריבית.