סקירה כלכלית ופיננסית של בנק הפועלים: המשק נמצא במומנטום של צמיחה איתנה. ההתפתחויות מעבר לים עשויות לבלום את הגידול המהיר ביצוא, אך הביקושים המקומיים לצריכה והגידול בהשקעות בבנייה למגורים יפצו על זה, כך שהירידה בצמיחה לא תהיה ניכרת.
שיעור האבטלה עלה אמנם ברבעון השלישי ל- 6.6% לעומת 6.4% ברבעון השני, אך מספר המועסקים עלה בשיעור חד של 1.5%, ואלמלא עלייה חריגה של 1.7% בכוח העבודה, שיעור האבטלה היה יורד בחדות לרמה של כ- 5.5%. העלייה החדה במספר המועסקים מצביעה להערכתנו על המשך התרחבות בביקושים המקומיים.
בעקבות הנתונים המצביעים על האטה בצמיחה וההקלה הכמותית בארה"ב, ששקולה במידה רבה להפחתת ריבית, העלאות הריבית תהיינה מתונות עד לרמה של 3% בסוף 2011.
שוק איגרות החוב מגלם ציפיות גבוהות יחסית לאינפלציה לאורך כל עקום התשואות. לפיכך, אנו ממליצים להחזיק רכיב שקלי גבוה ולהקטין את החשיפה לאיגרות החוב הצמודות למדד.
רואים בחיוב את ההשקעה בשוק המניות המקומי, במיוחד על רקע האטרקטיביות הנמוכה שמציעות אלטרנטיבות ההשקעה בתחום הסולידי. בחלוקה ענפית עדיפה השקעה בחברות המוטות למשק המקומי, בענפים כגון תקשורת, קמעונאות, מזון וכדומה.