אוהד חיים, אנליסט אנרגיה וסחורות בחדר עסקאות ני"ע זרים לאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר סיכום שנה ותחזיות ל-2018 בתחום האנרגיה. להלן עיקרי הסקירה:
להערכת חיים, "במהלך השנה הקרובה אי הוודאות סביב הנפט צפויה להיות גבוהה יותר. מחד הביקושים צפויים להיות חזקים יותר, ואחוז ציות של אופ"ק צפוי להמשיך להיות גבוה. מנגד צפויה עלייה בהפקת הנפט מפצלי שמן. בנוסף, לכך וכמו תמיד, שער הדולר והפרעות גיאופוליטיות יכתיבו את כיוון הנפט.
"מכל ההשפעות, נקודת המפתח השנה תהיה התגובה של שחקניות פצלי שמן, לרמות המחיר הנוכחיות. במחיר של 40$ לחבית תגובת אופ"ק הייתה מובנית, כעת כשהמחיר הספוט הוא מעל 60$, השאלה היא, האם תפוקת הנפט מפצלי השמן תעלה ובכמה?". הערכות לצמיחת הביקושים לנפט ב- 2018 הן כ - 1.4 מיליון חביות נפט ביום, ירידה של 200 אלף חביות ביחס לקצב הגידול ב - 2017.
עוד מעריך חיים כי מחיר הנפט ייסחר השנה בטווח מחירים של 55$ - 60$. "הסיכון לתחזית הוא כלפי מעלה, במידה וחברות האנרגיה האמריקאיות לא ימהרו לחזור לשוק".
בלאומי שוקי הון מנצלים את ההזדמנות לשוב ולהמליץ על Royal Dutch Shell - "הבחירה המועדפת עלינו בסקטור". חיים מוסיף כי "תעשיית האנרגיה עוברת את אחת התמורות המשמעותיות בהיסטוריה שלה, ולהערכתנו החברה ערוכה ליום שאחרי- עם כניסת רכב החשמלי, כניסת אנרגיות מתחדשות בייצור חשמל ועליה בביקושים לגז טבעי לייצור חשמל בעיקר בסין. RDS היא היום שחקנית הגז הנוזלי הגדולה בעולם ובפער ניכר וזה תואם את התחזיות ארוכות הטווח לירידה בביקוש לנפט ולעלייה בשימוש בגז הטבעי.
"RDS נהנית לא רק מהתאמת הפוקוס העסקי שלה לתהליכים החיצוניים בתעשייה, החברה נקטה במהלכי התייעלות משמעותיים בשנים האחרונות עם יציאה מפרויקטים פחות רווחיים. תגובתנו לדו"חות הרבעון האחרון של המנייה (Q3): רויאל דאץ’ של (RDS/A) - דו"חות מצויינים לרבעון השלישי של השנה. "של" היכתה את התחזיות עם רווח נקי מתואם של 4.1 מיליארד דולר, לעומת תחזיות לרווח של 3-4 מיליארד דולר. של הציגה חוזקה בכל המגזרים. החיתוך בהוצאות יחד עם המשמעת התקציבית בהוצאות ההוניות, הובילו לייצור מזומנים חזק מאוד, ולתזרים מזומנים חופשי שצמח ב-44% ביחס לשנה קודמת. בעסקי הגז של מציגה עוצמה עם צמיחה של 13% בהפקת הגז הטבעי mscf/d 4.496.
"להלן נקודות עיקריות מהדו"חות: החברה דיווחה על רווח מתואם של 4.087 מיליארד דולר ביחס לממוצע תחזיות של 3.62 מיליארד דולר, עלייה של 197% ביחס לרבעון המקביל. תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב – 3.67 מיליארד דולר, עלייה של 10% ביחס לתקופה המקבילה. החברה הכריזה על דיבידנד של 0.47 דולר למנייה, ללא שינוי ביחס לרבעון המקביל. תזרים המזומנים חזק של החברה הקטין את חששות המשקיעים מחיתוך בדיבידנד.
"Upstream: החברה הרוויחה 575 מיליון דולר, לעומת הפסד של 385 מיליון דולר בתקופה המקבילה. התפוקה ברבעון הייתה mboe/d 2.656 ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל בפעילות ה-LNG התפוקה רשמה עלייה של 10% ל-8.45 מיליון טון.
"Downstream: רווח מתואם של 2.4 מיליארד דולר, עלייה של 51% ביחס לרבעון המקביל.מכירות המוצרים רשמו ירידה מתואמת של 1% ל - mb/d 6.55. קיבולת הזיקוק הסתכמה ב - %87 לעומת %92. הירידה בקיבולת הזיקוק נבעה מהפסקות לא מתכוננות בפעילות הזיקוק בMoerdijk- ,Pernis וDeer Park.
"ההתאוששות במחירי האנרגיה תמכה בפעילות החברה ברבעון הנוכחי. בנוסף, תרמו לרווחיות הפעילות הנמרצת של החברה בחיתוך הוצאות תפעוליות ושמירה על ההשקעות ההוניות. ברבעון הנוכחי חלה ירידה במינוף מ – 30% ל-25%.
"התוכנית האסטרגית של רויאל דאץ’ של שהייתה אגרסיבית ובולטת ביחס לחברות אחרות בענף נושאת פרי עם ההתאוששות במחירי האנרגיה למחיר ברנט ממוצע של 47$ לרבעון וגז טבעי 4.15$. המשקיעים אשר חששו מפגיעה בדיבידנד יכולים להירגע, ונראה כי התזרים הנוכחי של החברה, יחד עם ירידה בהוצאות הריבית מקטינים את הסיכוי להפחתת הדיבידנד. רויאל דאץ’ של נסחרת בתשואת דיבידנד 5.96% , ביחס לממוצע בענף של 3.6% , הסיבה לפער נבע מעלייה ברמת המינוף של החברה ומחשש לפגיעה בדיבידינד, כעת הדרך לירידת התשואה צפוי להגיע מעלייה במחיר המנייה".