לאומי שוקי הון מפרסמים היום סיכום 2017 ותחזיות ל-2018. לדעתם, כלכלת ישראל צפויה להמשיך לצמוח בקצב מעט גבוה מקצב הצמיחה בשנה הנוכחית. הצמיחה צפויה לנוע סביב רמה ריאלית של 4.0% - 3.5% . סביבת הריבית צפויה להמשיך להיות נמוכה לאורך כל שנת 2018. האינפלציה החזויה צפויה להמשיך להיות ממותנת יחסית, אם כי צפויה להיות גבוהה במקצת.
מסביבת האינפלציה בשנת 2017 , כך שהיא תנוע סביב רמה של 1.0% - 0.5%. מטבעות: פתיחת פערי ריבית שליליים משמעותיים, בין ריבית הפד לריבית בנק ישראל, מעלים את הסיכוי למהלך של פיחות מהיר וחד יחסית - בדומה לאפיזודה שהתרחשה בשנת 2007. תנאי הרקע לקראת שנת 2018 נראים פחות טוב, כאשר רמת התשואות הנמוכה בישראל אינה מותירה מקום רב לרווחי הון.
עיקר הסיכונים בעולם הינם בחלקים הארוכים של העקומים, על רקע תלילות נמוכה יחסית. החלקים הקצרים-בינוניים של העקומים בישראל צפויים להמשיך ליהנות מסביבת ריבית נמוכה. ברמת התשואות הנוכחית, אנו ממליצים על מח"מ אחזקות בינוני של כ - 5 שנים. מבחינת אלוקציה בין שקלים לא צמודים וצמודי מדד, אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין האפיקים, תוך אחזקת צמודי מדד קצרים בשילוב שקלים לא צמודים בינוניים-ארוכים.
השנה הקרובה - 2018: מספר גורמים תומכים בכך שתמו ימי ה- outperformance outperformance outperformance outperformance של השקל. לחצים פוליטיים וגיאופוליטיים יוצרים סביבת רקע פחות אוהדת לשקל. פוטנציאל האטה במשק ובפרט ביצוא מכבידים על השקל ומאותתים גם שאולי יהיו פחות דולרים למכור.
ארבעה נושאים יהיו במוקד תשומת לב השווקים ב 2018. השפעת רפורמת המס על הכלכלה האמריקאית והמטבעות- ההיבטים המסקרנים יהיו ההשפעה על הצמיחה. והיקף החזרת הון חברות לארה"ב במסגרת רפורמת המס והמרות המט"ח חזרה לדולר בגינן. עשוי לחזק את הדולר בטווח הקצר. מדיניות הפד- שינויים רבים בצמרת הפד, מהיו"ר דרך חמישה נשיאים יוצרים קושי לגבש תמונה בהירה לגבי מדיניות הפד ב 2018 . השוק מצפה ל 2-3 העלאות ריבית אך יהיה קשוב לאמירות, ואימוץ אפשרי של "רוח המפקד" (טראמפ).
המשך הסייקל החיובי באירופה- השיפור הכלכלי באירופה בולט במיוחד על רקע מה שנראה כרפיון מסוים בכלכלות הגדולות של ארה"ב וסין. הימשכות סייקל זה תאיץ ב ECB להמשיך ולהדק מוניטארית, ותגרור התחזקות האירו.
העולם הגיאופוליטי כמרקחה- מצפון קוריאה, דרך חקירות מעורבות רוסיה בבחירות האמריקאיות ועד המזרח התיכון. הפוטנציאל לעימותים גובר ב 2018 .
השוק המקומי אינו יקר: לא ביחס לעבר, לא בהשוואה לחו"ל, ובוודאי לא אל מול האלטרנטיבה הסולידית. השונות הייתה גבוהה: בדומה לשנת 2016 , גם בשנה שחלפה השונות בביצועי המניות והסקטורים הייתה גבוהה. מדד ת"א 35 רשם תשואה צנועה של 4% , כאשר ת"א 90 נסק ביותר מ- 20%.
הבחירה יותר מאתגרת: התמחור הממוצע, של מדד ת"א 125 , לא השתנה מהותית. עם זאת, אם בתחילת השנה ניתן היה לזהות עיוותי תמחור לא מבוטלים - לשני הצדדים - הרי שמרביתם נסגרו עד סופה?
תשואה חזויה: ללא שינוי מהתחזית שלנו בסוף השנה שעברה, הווה אומר תשואה חד-ספרתית גבוהה, בין 5% ל- 10% בממוצע. ההבדל הוא, שהשונות הפעם תהיה יותר נמוכה.
סקטורים מומלצים: פיננסים, מזון, נדל"ן מניב בינלאומי, צריכה. מניות מומלצות: הפניקס, אופל-בלאנס, גזית-גלוב, אלוני-חץ, שטראוס, רמי לוי וישראמקו.