"אנו ממליצים על חשיפה בינונית-גבוהה באפיק המנייתי. בתקופה הקרובה צפויים ביצועים עודפים של שוק האמריקני, במיוחד למניות החברות שירוויחו מהרפורמה במס". כך אומר אלכס זב’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש, בסקירת מאקרו ושווקים שבועית.
"באפיק הממשלתי אנו ממליצים בשלב זה על מח"מ דפנסיבי של כ-3-4 שנים בגלל הסיכונים הגוברים לעליית התשואות בחו"ל", הוסיף זבז’ינסקי. "אנו מעדיפים הטיית התיק לטובת האפיק השקלי וממליצים על השקעה באפיק הקונצרני בישראל באג"ח בדירוגים AA מינוס ומעלה וחשיפה נמוכה לאג"ח בדירוגים נמוכים יותר".
נקודות עיקריות נוספות מהסקירה: "מדד המחירים לחודש נובמבר ירד ב-0.3%. סביבת האינפלציה ממשיכה להיות מתונה. בהתחשב בצעדים הרגולטוריים שהוכרזו בתקופה האחרונה, הורדנו את תחזית האינפלציה השנתית ל-0.2%.
"קצב העלייה השנתי של מחירי הדירות בבעלות ירד ל-2.9%, הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2012. אנו מעריכים שהקצב ימשיך לרדת.
"העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים של ישראל ירד השנה לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הכוחות הכלכליים עדיין ממשיכים לתמוך בשקל, אך פחות מבעבר.
"יצוא הסחורות מישראל צפוי להיחלש באופן יחסי להתפתחויות בעולם בגלל עוצמתו של השקל בשנתיים האחרונות.
"הנתונים הכלכליים המתפרסמים בעולם ממשיכים להצביע על האצה בצמיחה הכלכלית.
"שני בתי הנבחרים הגיעו לנוסח משותף של הרפורמה במס בארה"ב ואמורים להצביע עליו בקרוב. הכלכלה האמריקאית עומדת לקבל דחיפה מצד המדיניות הפיסקאלית, כאשר הצמיחה מאיצה ושוק העבודה נמצא בתעסוקה מלאה. אנו מעריכים שהסיכוי לשלוש העלאות ריבית ה-FED במהלך 2018 גבוה למרות האינפלציה המתונה. מגמת ההשתטחות בעקום התשואות צפויה להיבלם. למרות עליית הריבית בארה"ב, אטרקטיביות האג"ח האמריקאיות בעיני המשקיעים הזרים במונחי מטבע מקומי, במיוחד מיפן ומאירופה, ירדה בחדות בשבוע שעבר עקב התייקרות משמעותית של עלויות גידור המטבע".