"אנו ממליצים על חשיפה בינונית-גבוהה באפיק המנייתי תוך חשיפת יתר לשוקי המניות באירופה וביפן, חשיפת חסר לשוק האמריקני וחשיפה נייטרלית לשווקים המתפתחים". כך אומר הבוקר אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש, במסגרת סקירת מאקרו ושווקים שבועית.
"באפיק הממשלתי אנו ממליצים בשלב זה על מח"מ דפנסיבי של כ-3-4 שנים בגלל הסיכונים הגוברים לעליית התשואות בחו"ל", הוסיף זבז’ינסקי. כמו כן מעדיפים בבית ההשקעות הטיית התיק לטובת האפיק השקלי, ממליצים על השקעה באפיק הקונצרני בישראל באג"ח בדירוגים AA מינוס ומעלה, וכן חשיפה נמוכה לאג"ח בדירוגים נמוכים יותר.
עיקרי הדברים: "היקף הפיגורים בהחזרי המשכנתאות בישראל ממשיך לעלות. הבנקים ממתנים מתן האשראי לצרכנים. כתוצאה מהתפתחויות אלה, קצב הצמיחה במשק צפוי להאט בשנה הקרובה.
"נמשכת האטה בגידול בכמות משרות שכיר במשק. לעומת זאת, השכר הממוצע ממשיך לעלות בקצב גבוה יחסית. קצב הגידול בסך השכר במשק התמתן מעט בחודשים האחרונים.
"הציון הכולל של המגזר העסקי בסקר הערכת מגמות בעסקים ירד מעט בחודשים האחרונים . הירידה ניכרת במיוחד בענף התעשייה.
"מדד מנהלי הרכש בתעשייה בעולם עלה לשיא חדש. בנתוני הצמיחה המעודכנים בארה"ב, אירופה ויפן ניכר גידול מהיר בהשקעות המגזר העסקי.
"לאחר שבריטניה והאיחוד האירופאי הגיעו להסכמות בנושאי היסוד, ירד הסיכון ליציאה לא מוסכמת של בריטניה מהאיחוד.
"שוק העבודה האמריקני ממשיך להיות חזק. הניתוח מראה שהסיבה העיקרית לעלייה מתונה בלבד בשכר קשורה להתפתחויות הטכנולוגיות. לפי הדוח למצב היציבות הפיננסית של הקונגרס האמריקני, סיכוני השוק עלו לשיא. הם אמורים להיות אחת הסיבות להמשך עליית הריבית בארה"ב. ניסיון העבר מלמד שהרפורמה במס צפויה לתמוך בהשקעות החברות, אך יותר בטובת בעלי המניות. תגובת השווקים לאישור הרפורמה בסנאט הייתה כמצופה למעט התשואות הארוכות שצפויות לעלות. הלחצים להתחזקות הדולר צפויים להתגבר. ה-FED צפוי להעלות את הריבית השבוע ולעדכן כלפי מעלה את התחזיות".