הלוואות עמית לעמית (Peer–to–peer lending או P2P) הן אחד התחומים הפיננסיים הצומחים בשנים האחרונות. מדובר בהלוואות הניתנות באמצעות פלטפורמות דיגיטליות המחברות בין מלווים לבין לווים הזקוקים לאשראי חוץ בנקאי.
הלמן-אלדובי השיקו קרן השקעות המאפשרת למשקיעים ישראלים, באמצעות תשקיף ציבורי, השקעה בתיקי הלוואות באמצעות פלטפורמות P2P בארה"ב.
לפרטים נוספים אודות הקרן ודרכי הצטרפות לחץ כאן
צוות האתר אירח את חן לוי, מנכ"ל הלמן – אלדובי ניהול תיקים. במהלך האירוח צוות האתר והגולשים שאלו שאלות. להלן סיכום האירוח
ספר לנו קצת על שוק האשראי הצרכני בארה"ב, מדוע בחרתם בארה"ב ולא בישראל?
תשובה: שוק האשראי הצרכני בארה"ב מפותח וגדול עשרות מונים מהשוק הישראלי. שוק האשראי הצרכני בארה"ב צמח בעשור האחרון בעשרות אחוזים ועומד על מחזור של כ- 3.7 טריליון דולר נכון לסוף שנת 2016 (ללא משכנתאות).
בשונה מהשוק הישראלי, על מנת לקבל אשראי בארה"ב, על הצרכן להיות בעל ציון אשראי. ציון אשראי לצרכנים בארה"ב – המכונה FICO – ניתן ע"י מערכת של דירוג האשראי הצרכני באמצעות שלוש לשכות אשראי מרכזיות בפיקוח פדרלי, העושות שימוש בדירוג אשראי אחיד לכל אזרח אמריקאי. ה - FICO משקלל פרמטרים שונים בתיק האשראי האישי של כל אזרח (כמו היסטוריית תשלומי האשראי של הצרכן, מספר קווי האשראי של הצרכן, מידת ניצול קווי האשראי שלו, וותק האשראי שלו וכיו"ב) .
קיומו של ציון ה- FICO, מאפשר איסוף נתונים פומביים על כל צרכן וצרכן בנפרד על פני עשרות שנים, ובכך מאפשר לשוק האשראי הצרכני בארה"ב שקיפות כלפי המשקיע, וזאת בניגוד לשוק הישראלי. שוק עם שקיפות למשקיע מאפשר ניתוח וניהול סיכונים המבוסס על נתונים מפוקחים ומפורטים. שוק האשראי הצרכני מונע בעשורים האחרונים על ידי ההתפתחויות הטכנולוגיות בעולם הפיננסים – Fintech. היכולת של עיבוד וניתוח נתוני מידע רבים (באמצעות טכנולוגיית ה – Big Data), אפשרו את התפתחות פלטפורמת עמית לעמית – P2P. הטכנולוגיה מאפשרת לפלטפורמות "לשדך" בין לווים למלווים תוך חיסכון חלק מעלות "התיווך" המובנית במערכת הבנקאית. מצד אחד, הפלטפורמה מאפשרת גישה ללווים לקבלת ריבית טובה וגישה נוחה ומהירה לאשראי, ומצד שני מאפשרת למשקיעים לקבל ריביות ותשואות גבוהות על השקעותיהם. אנחנו בבית ההשקעות הלמן אלדובי, זיהינו את ההזדמנות, ועכשיו אנחנו מנגישים אותה למשקיע הישראלי.
איך משקיעים בקרן, מה אורך ההשקעה והאם אפשר לצאת באמצע?
תשובה: הקרן פועלת על פי תשקיף שפורסם לציבור. בגדול, ההשקעה מתבצעת ע"י רכישת תעודות השתתפות בקרן בשווי של 1000$ כל אחת. מינימום ההשקעה עומד על כ- 50 אלף דולר (ניתן להעביר את סכום ההשקעה בשקלים ולאחר מכן הסכום יומר לדולר ארה"ב ע"י נאמן הכספים). הקרן רוכשת הלוואות בפלטפורמת P2P בהתאם למדיניות ההשקעה כפי שנקבעה בתשקיף ע"י השותף הכללי. הפלטפורמה מבצעת סינון ודירוג וכן תפעול שוטף של תהליך הגביה של כל הלוואה כולל הטיפול בכשלי האשראי.
אורך חיי הקרן – למשקיע פרטי ("יחיד" על פי הגדרתו ע"י מס הכנסה), נקודת יציאה ראשונה קיימת לאחר 9 חודשים וזאת בהתראה של 90 יום לפחות (בהתאם למפורט בסעיף 5.9 לתשקיף).
מהן רמות הסיכון, איך בוחנים את ההלוואות וכיצד מתבצע ניהול סיכונים?
תשובה: נציין כי לצד פוטנציאל התשואה גם קיים סיכון, והסיכונים מפורטים בתשקיף הקרן. מדובר בהלוואות שניתנות ללא ביטחונות, ושיעורי הדיפולט בתחום אינם מבוטלים. על פי פרסומי הפלטפורמה, הריבית הממוצעת על ההלוואות שניתנו בחודשים האחרונים עמדה על כ – 15% - 16% בממוצע, בזמן ששיעורי אי ההחזר השנתיים הממוצעים הצפויים ע"י הפלטפורמה עומדים על כ – 7% -8%, כך שהתשואה השנתית על ההלוואות יכולה להגיע עד כדי 7%-8% ברוטו. על פי מדיניות הקרן כפי שפורסמה בתשקיף (ואשר עשויה להשתנות מעת לעת), תוגבל רכישת הלוואות בדירוגים נמוכים (D ומטה) למקסימום 30% מסך נכסי הקרן. בית ההשקעות למד את התחום בשלוש השנים האחרונות והיום אנחנו יכולים להציע אותו לכלל הציבור.
בנוסף, הרגולטור בארה"ב דוחף את הענף ליציבות. עם זאת, אין ספק שהסיכון קיים, אבל לטעמי, בעולם של הריביות הנמוכות של היום, הפיצוי על הסיכון הרבה יותר גבוה לעומת פוטנציאל הסיכון-סיכוי באג"ח הקונצרניות".
איך אני רואה את ההשקעה שלי ומקבל עליה דיווחים?
תשובה: הקרן תדווח על בסיס חודשי באמצעות מערכת המגנ"א פרטים הנוגעים לתיק ההשקעות, תשואה חודשית, רבעונית, ותשואה מצטברת שנתית, וכן נתונים נוספים בדבר תיק ההשקעות של הקרן ונתונים חודשיים הנוגעים לפלטפורמה (כפי שמפורט בסעיף 1.6 בתשקיף).
בתום כל רבעון, תשלח הקרן לכל משקיע הודעה הכוללת את יתרת חשבונו נכון לתום הרבעון הקודם וכן פירוט שווי הנכסים הנקי למועד זה (כפי שמפורט בסעיף 5.15.4 בתשקיף).
אחת לשנה תמציא הקרן לכל משקיע דיווח לגבי חלקו ברווחי השותפות והמס שנוכה במקור בגין חלקו בקרן.
מהן היתרונות של השקעה דרך הקרן?
תשובה: כאמור, הקרן הינה קרן ציבורית שהונפקה באמצעות תשקיף שפורסם לציבור ובכך מאפשרת שקיפות למשקיע. הקרן מאפשרת למשקיע הישראלי, חשיפה לאפיק השקעה חדשני וצומח תוך פיזור סיכון רחב באמצעות ניהול מקצועי ואחראי וכפועל יוצא פוטנציאל לתשואה גבוהה. בנוסף, הקרן מהווה אלטרנטיבה להשקעה של חלק מאפיק האג"ח הקונצרני יחד עם שקיפות גבוהה ופעילות על פי כללי ממשל תאגידי מלא בדומה לזה של חברה ציבורית.
דמי ההצלחה - בסעיף 2.3 בתשקיף ציינתם שעד 100 אלף דולר התשלום הוא 12.5%. השאלה 12.5% ממה?
תשובה: דמי הצלחה הם בגין הרווח למשקיע לאחר ניכוי הוצאות ניהול הקרן כמפורט בתשקיף.
למשקיע מעל 500 אלף דולר יש כוכבית ומצוין שייגבו דמי הצלחה רק אם תהיה ריבית נזקפת של 5% לפחות. מה קורה לגבי מי שהשקעתו עד 100 אלף דולר? האם דמי הצלחה יחושבו רק למי שירוויח כמו לקוחות פרימיום?
תשובה: למשקיעים מעל 500,000$ דמי ההצלחה ייגבו בגין הרווח מעל 5% שנתי. משקיע בגובה 100,000$ ומעלה ישלם דמי הצלחה של 10% מהרווח כאמור לעיל.
שאלה - האם אתם פועלים על פי היתר עיסקא?
תשובה: נכון להיום אין לקרן היתר עסקא. לתשומת הלב, ההלוואות ניתנות לתושבי ארצות הברית בלבד.
עשיתם ניתוח רגישות לתקופות של משבר? מה יהיה שיעור הדיפולטאם האבטלה בארה"ב תעלה ל- 5%, 6%, 7%, 8% ולמעלה?
תשובה: בתשקיף מפורסמים שיעורי אי ההחזר שהיו בפלטפורמה על פני שנים כולל 2009 ומעלה בהם שיעורי האבטלה היו גבוהים מאשר היום.
מה ה"מומחיות" שלכם בבחירת הלוואות ולמה היא יותר טובה מהרובוט של הפלטפורמה?
תשובה: הקרן מנגישה את שוק ה- P2P למשקיע (תושב) הישראלי, אשר אין לו יכולת לפתוח חשבון בפלטפורמות הללו בארה"ב. כמפורט בתשקיף, לקרן מדיניות השקעות אשר על פיה היא פועלת לרכישת "תיק השוק" של ההלוואות בפלטפורמה. הלמן אלדובי פועל בתחום כבר מספר שנים, בהתאם, השותף הכללי עושה שימוש בכלים סטטיסטיים ברכישת ההלוואות.
הלמן – אלדובי נמנה על עשרת בתי ההשקעות הגדולים בישראל, מתמחה בניהול השקעות, ניהול קופות גמל והשתלמות, קרנות פנסיה, ניהול תיקי השקעות ללקוחות פרטיים, מוסדות וחברות. בית ההשקעות הוקם ב- 1995, ונסחר בבורסה לני"ע בתל אביב. הלמן-אלדובי בית השקעות ומנהל נכסים בסך כולל של כ-45 מיליארד ₪ בעבור 300 אלף חשבונות לקוחות, , אג"ח חברת הגמל של הלמן- אלדובי מדורג A3 ע"פ חברת מדרוג.
מעוניין להשקיע בקרן? לפרטים נוספים ודרכי הצטרפות לחץ כאן