הוועדה המוניטארית בנק ישראל ממשיכה לתת משקל גדול יותר לאינפלציה הנמוכה ולחוזקו המתמשך של השקל בקביעת המדיניות שלה. לכן, למרות התמונה החיובית שעולה מנתוני התעסוקה ומנתוני הצמיחה של המשק, לא צפוי בתקופה הקרובה שינוי בריבית בנק ישראל.
ביחס למדינות מפותחות אחרות המשק הישראלי ממשיך לבלוט עם צמיחה גבוהה לצד מציאות של מטבע חזק שתוסף בצורה חדה בעשור האחרון, וסביבת אינפלציה נמוכה מאוד.
השקל בלט בחודש האחרון בביצועי חסר מול הדולר ביחס למטבעות אחרים בעולם. ייתכן ומדובר בציפיות השווקים להמשך פתיחת פערי הריבית בין השקל לדולר, דבר העשוי להביא בהמשך לפיחות במהלך שנת 2018.
קצב הצמיחה השנתי של המדד המשולב לבחינת מצב המשק משקף סביבת צמיחה של כ- 3.0-3.5 אחוזים.הקצב בחודש האחרון הינו מעט גבוה מהממוצע החודשי מראשית השנה, ולפיכך מצביע על האצה מסוימת בסביבת הצמיחה של המשק בחודשים האחרונים.
תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ממשיכות לעלות בתגובה לנתוני מקרו חיוביים כגון עלייה לשיא של 17 שנה במדד אמון הצרכנים. מגמת השתטחות העקום נמשכת.
אג"ח ממשלתי: הביצועים העודפים של צמודי המדד נמשכים, למעט בחלק הארוך ביותר של העקום. היציבות הצפויה בריבית בנק מישראל ממשיכה לתמוך בהשקעה במח"מ של 5 שנים. מומלצת אחזקה מאוזנת בין האפיקים.
צמודי המדד צפויים להמשיך ולקבל רוח גבית, בעיקר בחלק הקצר - בינוני של העקום, כתוצאה ממיעוט הנפקות האוצר באפיק הצמוד בכלל ובטווח זה בפרט. האחזקה השקלית הלא צמודה מומלצת בעיקר בטווח של 7 שנים ומעלה לאור תלילות העקום הגבוהה. תלילות העקום הצמוד בטווח של 7 שנים ומעלה גבוהה מאוד ולמעשה נמצאת ברמת שיא, ולכן מומלץ מעבר להשקעה בטווח של 15 שנה ומעלה חלף השקעה בטווח של 7 – 10 שנים. נמשכת העלייה בריביות הirs ביחס לתשואות האג"ח הממשלתיות המקבילות.
אג"ח קונצרני: מגמת ירידת המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני התחדשה השבוע. שוב בולטים המדדים בדרוג נמוך יחסית. מתחילת השנה הניבה השקעה בשוק האג"ח הקונצרני תשואה כמעט כפולה ביחס לשוק האג"ח הממשלתי למרות המח"מ הממוצע הנמוך בהרבה בשוק הקונצרני. המרווחים בהנפקות ממשיכים לרדת ומלמדים כי תיאבון הסיכון של המשקיעים עדיין גבוה.