משרד מנהל ההשקעות הראשי של UBS Wealth Management צופה שינוי קונטקסט עבור תיקי ההשקעות בשנת 2018. שנת 2017 הייתה השנה החזקה ביותר בכלכלה העולמית מאז שנת 2011, עם צמיחה שתגיע קרוב לוודאי ל-3.8%, לעומת 3.1% ב-2016. בשנה הבאה, הצמיחה צפויה להתייצב על 3.8%, ולהעניק כר פורה למניות. יחד עם זאת, על המשקיעים להיות ערים להזדמנויות וסיכונים חדשים הנובעים מהידוק מוניטרי, אירועים פוליטיים משמעותיים, שיבושים טכנולוגיים ושינויים סביבתיים וחברתיים.
מרק האפלה, מנהל ההשקעות הגלובלי הראשי ב- UBS Wealth Management, אמר: "תקופות של צמיחה כלכלית גבוהה מבשרות לעתים קרובות על קיצן, אולם כיום אין עדויות רבות למיתון מתקרב. באופן היסטורי, מיתון נגרם על ידי אחד או יותר מהגורמים הבאים: מגבלות קיבולת השוק, זעזועים במחירי הנפט, מדיניות מוניטרית הדוקה מדי, צמצום הוצאות ממשלתיות או משברים פיננסיים. לא נראה שאף אחד מאלה עומד להתרחש ב-2018. בסביבה זו, אנו ממשיכים בתחזיתנו החיובית לגבי ביצועי מניות לעומת אג"ח בדירוג גבוה ואג"ח ממשלתיות."
הקונטקסט הגלובלי: שינויים מרכזיים, סיכונים מרכזיים - הבנקים המרכזיים יהדקו את המדיניות המוניטרית ובמקרים מסוימים יעלו את שער הריבית ב-2018. בתחומים מסוימים, במיוחד בשירותים הפיננסיים, מצב זה ייצור הזדמנויות, למעט במקרה הבלתי סביר של העלאות משמעותיות. בין שיעורי הריבית העולים, המשקיעים יצטרכו גם להתכונן לתנודתיות מוגברת, פיזור גדול יותר של תשואות ממניות בודדות, ובמקרים מסוימים מתאם גבוה יותר בין מניות ואגרות חוב. לחילופין, מצב זה יכול לתרום למנהלי נכסים אלטרנטיביים ומנהלי נכסים אחרים.
תרחישים פוליטיים קיצוניים, במיוחד עימות בין ארה"ב לצפון קוריאה, ממשיכים להיות סיכון בסבירות נמוכה לשווקים. יחד עם זאת, גורמים פוליטיים עשויים להיות בעלי השפעה מקומית משמעותית. משקיעים יכולים לגדר זאת באמצעות גיוון גלובלי של תיק ההשקעות שלהם או על-ידי התייחסות למצב זה כהזדמנות, במיוחד במקרה של מגמות ארוכות טווח, כגון פיתוח תשתיות בשווקים מתפתחים.
בשנת 2018 לא צפויות להתרחש תוצאות פיננסיות קיצוניות- בעיקר משבר חוב בסין- אך כדאי לעקוב אחר זאת. הנכסים הכוללים של הבנקים בסין מהווים 310% מהתמ"ג, כמעט פי שלושה מהממוצע בשווקים המתפתחים. יחד עם זאת, קצב הצמיחה הגבוה של סין, ומצבה החזק, הופכים אותה לפגיעה פחות למשבר חוב. תחזית הבסיס שלנו היא צמיחה של 6.4% לעומת 6.8% בשנת 2017.
לבסוף, שינויים חברתיים, סביבתיים וטכנולוגיים ממשיכים להוות הזדמנויות וסיכונים גם יחד. בשוקי המניות, הנושאים הטכניים החשובים ביותר לטווח הארוך לתפיסתנו, הם נתוני דאטה דיגיטליים, אוטומציה ורובוטיקה, וניידות חכמה. משקיעים יכולים גם להשקיע את הונם במגוון תחומים חברתיים וסביבתיים בתחום הגדל של השקעות חברתיות, כולל אגרות חוב רב-צדדיות של בנקים לפיתוח, השקעות בעלות השפעה חברתית ("השקעות אימפקט"), וכן מניות.
אמריקות והשווקים המתפתחים: הכלכלה בארה"ב צפויה לצמוח ב-2.2% בשנה הבאה, בקצב דומה ל-2017. המדינה צפויה ליהנות משווקי עבודה חזקים ורווחיות תאגידית. אנו מצפים שהבנק הפדרלי והבנק של קנדה יעלו את שערי הריבית פעמיים. באמריקה הלטינית, אנו צופים שהצמיחה תגדל מ-0.5% ל-3.1% בברזיל, ומ- 2% ל-2.2% במקסיקו. צמיחה זו תסייע לתמוך בחובות של השווקים המתפתחים, המציעים הערכות שווי ממוצעות ביחס להכנסה קבועה באזורים אחרים.
אירופה ושווייץ: באירופה, הצמיחה צפויה להתמתן בשנת 2018 ולרדת מ-2.3% בגוש האירו ו-2.2% באיחוד האירופי השנה ל-1.9% בשנה הבאה. עם זאת, אנו מזהים נקודות של האצה - לדוגמה בשווייץ, שבה הצמיחה צפויה להאיץ מ-0.8% ל-1.8%. אנו ממשיכים להיות חיוביים לגבי גוש האירו ביחס למניות בבריטניה. האינדיקטורים הכלכליים המובילים נמצאים בשיא רב שנתי בגוש האירו, והחברות שבו מוכנות היטב לתחזית של שיפור בכלכלה העולמית.
אסיה פסיפיק: התחזית לאזור אסיה פסיפיק ב-2018 ממשיכה להיות מגוונת אך במגמת עלייה. הצמיחה ביפן צפויה להישאר ללא שינוי- 1.8%. סין תמשיך לחוות האטה מבוקרת, עם האטה בבניית נכסים בתגובה לירידה במחירים. לעומת זאת, הצמיחה בהודו צפויה לעקוף את זו של סין ולעלות מ-6.6% ל-7.4%, עם תחילת השפעתן החיובית של הרפורמות הכלכליות.