מידרוג מותירה על כנו את הדירוג A1.il באופק יציב לאגרות החוב (סדרות ח’- יא’ וסדרה פרטית 2) שהנפיקה נורסטאר אחזקות אינק.
שיקולים עיקריים לדירוג: הדירוג נסמך, בין היתר, מהחזקת כ-50.6% ממניות גזית גלוב והיות החברה בעלת השליטה בה, המדורגת Aa3.il באופק יציב על ידי מידרוג. לקבוצת גזית פיזור נכסים משמעותי, הן בהיקפו נכון ליום 30.06.2016, כ-429 נכסים בשטח להשכרה של כ-6.5 מיליון מ"ר, הרשומים לפי שווי הוגן של כ-83.4 מיליארד ₪ (בהנחת איחוד של חברות בשליטה משותפת המוצגות בשווי מאזני והכללת מלוא שוויים של נכסים המנוהלים על ידי הקבוצה) והן בהיותו מפוזר על פני מספר רב של אזורים ברחבי העולם, כאשר מרבית הפעילות מתבצעת במדינות יציבות, המאופיינות בדירוג אשראי גבוה;
פעילות הליבה של גזית בנוסף לנזילות ולגמישות הפיננסית הגבוהה שלה, תורמים לוודאות הגבוהה לקבלת דיבידנדים מגזית, באופן התומך ביכולת שירות החוב של החברה; שמירה על רמת מינוף סבירה ברמת הסולו המורחב, אם כי ה-LTV בהתאם לשווי השוק של מניית גזית נשחק מכ-37% ביום 30.06.2015 לכ-48% ביום 30.06.2016 (ראו להלן); גמישות פיננסית ונזילות בולטות לטובה ליום 30.06.16, בין היתר, בשל נזילות ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף של כ- 690 מיליון ₪ (ללא אחזקות במניות גזית וניירות ערך סחירים אחרים אך כולל אחזקה באג"ח סחיר של גזית בהיקף של כ-181 מיליון ₪) וכן, אחזקה במניות סחירות לא משועבדות בהיקף משמעותי והכל- ביחס ללוח סילוקין, הפרוס בצורה נוחה ברמת הסולו המורחב;
הניסיון הרב והיציבות המופגנת באסטרטגיה לפיתוח העסקי בקבוצה; ברמת הסולו המורחב, יחס הכיסוי התפעולי, העומד על כ-2.2, הינו הולם לרמת הדירוג; דירוג החברה מושפע לשלילה מרמת נידחות חוב החברה לעומת חוב נכס הבסיס וכן בהיותה חברת החזקה בעלת נכס משמעותי יחיד.
תרחיש הבסיס של מידרוג לוקח בחשבון שמירה על רמות נזילות ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף מספק לצורך פירעון האג"ח; יציבות בקבלת הדיבידנדים מחברת גזית ושמירה על תזרים שוטף יציב לאורך זמן; שמירה על רמות מינוף הולמות לדירוג ברמת הסולו המורחב, הן ברמת שווי האחזקות בספרים והן לפי שווי השוק שלהן; לא נלקחו בחשבון במסגרת דירוג זה השקעות נוספות באופן שיגדיל את מינוף החברה.