פסגות: אפריקה פרסמה אתמול דוח שכלל איזון בשורה התחתונה. כרגיל הדוח של אפריקה מושפע מאירועים שונים שאינם חלק מהפעילות השוטפת.
תוצאות החברה היו מאוזנות לאור רווח של 38 מ’ ד’ מהסדר החוב של האפתורפ בניו יורק. בנוסף עודכנה הפרשה לירידת ערך בפרויקט מרקיז במיאמי כך שנרשם רווח של 15 מ’ ד’ לאור התקדמות במכירות ושיפור במחירי המכירה.
בעקבות המימושים הצפויים של מחצית מחטיבת המלונות, כביש 6 אפריקה מגורים, בתחילת 2011 צפויה אפריקה לפרוע את האג"ח הקצר (כ"ה). לאחר מכן יישארו לחברה יתרות מזומן של 400-500 מ’ ₪ שיחד עם הזרמת הכספים השנתית של בעל השליטה (100 מש"ח) מבטיחים המשך פעילות עד מועד פירעון האג"ח הארוך ללא צורך במימושים נוספים.
הפתיחה הטכנית של מוסקו סיטי צפויה בדצמבר והפתיחה הרשמית במרץ. בהשכרה מלאה (כרגע - 70%) אמור הנכס להניב הכנסות של כ-130 מ’$. להצלחת הקניון השפעה מהותית על החברה כולה.
שוק הנדל"ן במוסקבה ממשיך להראות סימני שיפור ברמת הביקוש למשרדים ולמסחר המתבטאת בשיפור בתפוסות ועליית שכ"ד לצד שיפור בביקוש למגורים. שוק הנדל"ן למגורים במנהטן ממשיך את המגמה החיובית יחסית שאפיינה את הרבעונים האחרונים.
ברבעון הרביעי תרשום אפריקה רווחים משמעותיים מהמכירות שביצעה (כ-410 מש"ח) ולהערכתנו סביר כי יהיה גם שערוך משמעותי בקניון מוסקו סיטי.
בתחילת דצמבר תנסה אפריקה נכסים להנפיק את אפי אירופה בבורסה בוורשה. הצלחת ההנפקה תזרים 100 מ’ יורו לאפי אירופה ועוד 30 מ’ יורו אפריקה נכסים.
שורה התחתונה: מאז ההסדר אפריקה פעלה בצורה טובה לצורך פירעון האג"ח הקצר תוך שמירה על פעילויות ופיתוחן על מנת להשביח את ערכה בעתיד. העתיד תלוי בהתפתחויות ברוסיה, במנהטן ובמזרח אירופה. להערכתנו שווייה הכלכלי של אפריקה גבוה משווייה בשוק אולם כל עוד מניית אפי פיתוח נסחרת במחיר נמוך קשה יהיה למניית אפריקה לקבל ערכים גבוהים יותר. לאור זאת אנו מותירים המלצת תשואת שוק במחיר יעד של 28.7 ₪.