אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון, מפרסמת התייחסותה לדוחות הרבעון השלישי של אורמת טכנולוגיות: "עוד חצי-עשור של צמיחה מואצת בפתח והשקעות הון בצידה".
פריד מותירה את מחיר היעד על 68 דולר למניית ORA ומורידה את ההמלצה ל"משקל שוק". "נציין, כי אנו מודעים להיותנו בדעת מיעוט, מול קונצנזוס ההמלצות מחו"ל שמעניק לחברה ולסקטור ה- Utilities המלצות ’תשואת יתר’", הוסיפה פריד.
"נציין כי מתחילת השנה רשמה מניית אורמת ביצועי יתר של כ-7% ביחס למדד ת"א 125, אך פיגרה בכ-15% מול מדד ווילדרהיל ECOשל אנרגיה אלטרנטיבית (במונחי שקל). ההאטה היחסית, הינה לאחר ביצועי שיא של 5 שנים שהניבו תשואה מצרפית עודפת של כ-220% על המדד המקומי ושל כ-100% על המדד האלטרנטיבי.
"אין ספק שאורמת טכנולוגיות אינה חברה ’רגילה’. הייחוד הזה מייצר עניין, ואף הילה מסוימת סביב החברה הייחודית, שהצליחה ממושבה ביבנה לרכוש מעמד של מובילה עולמית בתחומי האנרגיה הגיאותרמית והשיורית, ושואפת כעת לרכוש מעמד דומה בתחום האנרגיה המתחדשת הגלובאלית. כבר ציינו לא אחת את האווריריות של הניסיונות לכמת את השווי ההוגן של הפרמיה בגין הובלה של החברה הוורטיקלית היחידה מסוגה.
"ודאי, אין נוסחה פשוטה לתרגום איכויות אלה לפער במכפילי הרווח מול קבוצת ההשוואה ההטרוגנית מאוד של מפעילות תחנות כוח אמריקניות עצמאיות Utilities, אשר משלבות הפקת חשמל קונבנציונלית מגז טבעי, עם אנרגיה סולארית, שדות גיאותרמיים ואנרגיה שמופקת מפסולת עירונית.
"נציין, כי בשנה האחרונה עלתה מאוד המעורבות של קרנות פריווט אקוויטי בענף, והיא בהחלט עשויה להשפיע בשנים הקרובות על הסקטור של תחנות הכוח העצמאיות, שמתאפיין בהטרוגניות ורמות מינוף גבוהות.
"במקרה של אורמת טכנולוגיות, דווקא צפויה עליה משמעותית במינוף בטווח הבינוני על רקע תכוניות הצמיחה המואצת של החברה. ORIX בהחלט סימנו את היקף השווקים והתוכניות שלהם לאורמת. אנו סבורים שאורמת ראויה לפרמיה ביחס לקבוצת ההשוואה, אולם היא כבר מגולמת חלקית בשווי הנוכחי".