"הנסיבות שהובילו לירידת התשואות בארה"ב בשבוע שעבר הינן זמניות. אנו ממליצים לנצל את הירידה לקיצור מח"מ התיק לכ -3-4 שנים". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים שפרסם הבוקר אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש.
בבית ההשקעות עדיין מעדיפים הטיית התיק לטובת האפיק השקלי. "עליית ציפיות האינפלציה בטווחים הקצרים והבינוניים הפכה גם את הצמודים בטווחים אלו ללא אטרקטיביים", הוסיף זבז’ינסקי. "אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית - גבוהה לאפיק המנייתי; מעדיפים את השווקים האירופאי והיפני; וממליצים על חשיפה דפנסיבית לאפיק הקונצרני בישראל".
נקודות מרכזיות מהסקירה: "האינדיקאטורים השונים מצביעים שהמשק ממשיך לצמוח, אך בקצב איטי יותר מאשר בשנה שעברה. ישראל הנה בין המדינות הבודדות שקצב הצמיחה בהן צפוי להיות נמוך השנה לעומת שנה שעברה. שיעור האבטלה במשק ירד במקביל לירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה. הגידול במספר המועסקים הואט. מצב זה משקף סביבת תעסוקה מלאה.
"העלאת שכר המינימום, שחרור הכספים לבעלי חברות ארנק והתוכנית להורדת מס הכנסה למעמד הביניים צפויים לתמוך בצריכה הפרטית ובאינפלציה. מנגד, כוונת שר האוצר להוריד מכסים תגרום להורדת מדד המחירים. ייסוף השקל נתמך בירידה בביקוש לדולרים בבנקים המסחריים.
"בקרוב לא צפוי המשך לעליית הריבית בבריטניה. צמיחת המשק האירופאי ממשיכה להתגבר, אך ללא יצירת אינפלציה. קיים סיכוי גבוה להגברת צעדי הרשויות בסין להורדת המינוף במשק.
"אם הנגיד החדש של ה -FED ימשיך את הקו הנוכחי של הבנק המרכזי, הוא יהיה די ’נצי’ ביחס לציפיות השוק. הרפורמה במס בארה"ב, כפי שהוצגה בשבוע שעבר, תגביר את הצמיחה בטווח הקצר, אך תגרום להגדלת הגירעון, אם תעבור במתכונת הנוכחית.
"משקל קרנות הנאמנות בשוק המניות והאג"ח הקונצרניות בישראל עלה שוב. המוסדיים הגיעו לשיא במשקלם בשוק המניות המקומי ובאג"ח הממשלתיות".