להערכת בנק לאומי, בטווח הקצר הסנטימנט החיובי עשוי להימשך, על רקע האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית והמחסור באלטרנטיבות השקעה. עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי תיתן את הטון במניות החברות המפרסמות.
בבחינת תמהיל ההשקעה הם נוטים להעדיף במעט את האפיק הצמוד, לאור חשש המשקיעים מהמשך עליות מדד המחירים לצרכן. מח"מ ההשקעה המומלץ הינו בינוני הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד.
להערכתם, התנהגות הדולר מול השקל תמשיך בתקופה הקרובה להיות מושפעת ממגמת המסחר בעולם. השקל ימשיך להפגין עוצמה כך שיתחזק במידה והמטבע האמריקאי יחלש בעולם, וישמור על יציבות במידה ותחול מגמה הפוכה.
בעולם, צפוי המטבע האמריקאי להתנהג הפוך ביחס למפלס החששות של המשקיעים מפני חדלות פירעון אפשרית במדינות בגוש האירו: התגברות החששות תביא להתבצרות בדולר ולהיפך.
להלן סקירה שפרסמו המסכמת את אירועי השבוע בבורסה: שבוע המסחר בשוק המניות המקומי רשם השבוע מימושים קלים, על רקע מגמת המסחר מעבר לים. זו, הושפעה מהסיוע הצפוי לאירלנד ומפרסום נתוני מאקרו טובים בארה"ב. בתוך כך, פורסמו דוחות כספיים מעורבים לרבעון השלישי של השנה, אשר השפיעו גם הם על מגמת המסחר. כך, סקטור הבנקים אשר הציג תוצאות טובות המשיך לבלוט בעליות שערים, ואילו מנייתה של כי"ל, שאכזבה ברמת הרווחיות, בלטה בירידות שערים.
בדומה לשבוע שעבר, מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית ועמדו בממוצע יומי על כ-1.65 מיליארד ₪ (בנטרול מחזור הפקיעה). סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף לחודש דצמבר עומדות על כ-17% - רמה גבוהה ביחס לתקופה האחרונה.
ביום חמישי פקעו האופציות על מדד המעו"ף לחודש נובמבר ברמה של 1265.46 נקודות, המגלמת עלייה של כ-0.27% משער הבסיס. מחזור הפקיעה עמד על כ-1.18 מיליארד ₪, לעומת כ-900 מיליון ₪ בחודש שעבר ובהשוואה לממוצע של כ-1.1 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה.
בהמשך לשבוע שעבר, בלט ענף הבנקים באיתנות יחסית, וכיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.05 (לאחר עדכון ההון העצמי של הבנקים שפרסמו דוחות). איתנות זו נתמכה בפרסום דוחות כספיים מצוינים לבנק פועלים ולבנק מזרחי. בנק הפועלים דיווח על גידול רבעוני של כ-1.3% בתיק האשראי ועל ירידה קלה בהפרשות לחובות מסופקים בהשפעת המגזר העסקי. בהכנסות המימון נרשמה עלייה הודות לשיפור בפעילות הליבה השוטפת, והרווח הנקי עמד על כ-540 מיליון ₪ המשקף תשואה להון של 10.2% במונחים שנתיים.
בנק מזרחי דיווח גם ברבעון זה על תוצאות מצוינות. תיק האשראי צמח בכ-2.5%, בעיקר הודות למגזר המשכנתאות, והרווח מפעילות מימון גדל בכ-26.3% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. ההפרשות לחובות מסופקים עמדו על כ-102 מיליון ₪ לעומת כ-82 מיליון ₪ אשתקד, בהשפעת הפרשה נוספת בגין הוראת המפקח בנוגע לשיעורי מימון הגבוהים מ-60%. הרווח הנקי עמד על כ-209 מיליון ₪, גידול של כ-34% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, המשקף לבנק תשואה שנתית על ההון של כ-12.7%!
סקטור חיפושי הגז והנפט המשיך לרכז עניין רב, לקראת תוצאות קידוח האקספלורציה ב"לוויתן" שצפויות בקרוב, ועל רקע הנפקות נוספות בענף. ביטוי לכך ניתן במדד יתר 50 שבלט בירידות שערים, בהשפעת ירידה של כ-7% ב"מודיעין" שמהווה כ-5% מהמדד.
עונת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של 2010 בעיצומה – התוצאות מעורבות: נוסף על הבנקים, דיווחה השבוע גם פז נפט על תוצאות מצוינות לרבעון השלישי שנבעו מתוצאות טובות במגזר הזיקוק, ובעיקר צמיחה במגזר הקמעונאות ושיפור וצמיחה של כ-16% במכירות חנויות הנוחות (כ-12% בחנויות הזהות).
בז"ן דיווחה על גידול של כ-17.8% בהכנסות לעומת רבעון מקביל אשתקד, אך שיעור הרווח התפעולי ירד מכ-6.4% מההכנסות לכ-2% בלבד. הירידה הזו נבעה מירידה במרווחי הזיקוק. עם זאת, נציין כי להערכתנו רבעון זה אינו מייצג, ולאחרונה דווקא חל שיפור במרווחים.
כי"ל אכזבה ברמת הרווחיות של מגזר האשלג שהציג ירידה בשיעור הרווח התפעולי מכ-45.3% לכ-39.6% בלבד. ברמת ההכנסות רשמה החברה עלייה של כ-3.5% לעומת הרבעון המקביל, בעיקר כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה, אשר קוזזו חלקית ע"י ירידת מחירים (בעיקר במגזר הדשנים). כך, מכירות האשלג, אשר הסתכמו בכ-484.2 מיליון דולר, שיקפו מחיר של 376 דולר לטון אשלג, לעומת כ-488 דולר לטון ברבעון המקביל (369$ ברבעון הקודם).
המדד המשולב למצב המשק לחודש אוקטובר – 0.1%: בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את המדד המשולב למצב המשק לחודש אוקטובר אשר בהמשך לחודש ספטמבר עלה בשיעור מתון של 0.1% בלבד. חודש זה, הינו הרביעי ברציפות בו נרשמת האטה בקצב צמיחת פעילות המשק המקומי. העלייה המתונה במדד החודש משקפת עלייה במדדי יבוא מוצרי הצריכה וביבוא התשומות, אשר קוזזה בירידות במדדי יצוא הסחורות והשירותיים, הפדיון במחסר ושירותים ובמדד היצור התעשייתי. הירידה במדדי היצוא באה לידי ביטוי גם באומדני החשבונאות הלאומית של הלמ"ס לרבע השלישי של 2010. על פי אומדנים אלו, ירד היצוא, אשר מהווה מעט יותר ממחצית התוצר העסקי, ב- 9.6%, במונחים שנתיים, בהשוואה לרבע הקודם. הפגיעה העיקרית ביצוא התעשייתי נרשמה בענף הכימיקלים ובפרט בענף התרופות.