"החברה מציגה צמיחה בכל הפרמטרים התפעוליים ברבעון, וממשיכה לבסס את מעמדה כשחקנית מובילה מבין חברות ה-IT בישראל. בפרט, החברה מציגה צמיחה משמעותית במגזר הפתרונות העסקיים ומובילות במגזר פתרונות השכר והפנסיה". כך עולה מסקירה של רוסאריו על דוחותיה של חילן לרבעון השני של שנת 2017.
לדברי האנליסט אלון סלע, "המשך המגמה החיובית, עם מיצוי הסינרגיה של החברות הנרכשות, מחזקים את האסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה, ומדגישים את איכות הניהול במגזרי הפעילות השונים. החברה ממשיכה לפעול לפיתוח מנועי צמיחה עתידיים תוך שמירה על איתנות פיננסית, הן על ידי השקעה בצמיחה אורגנית המבוססת על הגדלת בסיס הלקוחות והשירותים, והן באופן לא אורגני באמצעות רכישות של חברות בתחומי ליבת הפעילות".
שווי ומומנטום: "בתחילת הסיקור, הערכנו את החברה במודל DCF שמרני הכולל צמיחה נמוכה מהממוצע הענפי, ובשיעור היוון של 9.5%, שהוא גבוה עבור חלק מתחומי הפעילות ההיסטוריים של החברה. תוצאות החציון עומדות בציפיותינו, ואנו צופים כי המגמה תמשיך להיות חיובית במחצית השניה של השנה. (חשוב לזכור כי קיימת עונתיות בענף, שלרוב משפיעה לטובה על הרבעון האחרון של השנה). בעקבות השיפור ברווח התפעולי והירידה בחוב הפיננסי, אנו מעדכנים את השווי ההוגן למניה מ- 67.5 ש"ח ל- 69 ש"ח, אפסייד של כ- 5.22% על מחיר המניה כיום (מתוקנן דיבידנד הצפוי להיום משולם בספטמבר)".
נקודות עיקריות מניתוח הדוחות: הכנסות החברה ברבעון הסתכמו בכ-330.7 ₪, לעומת כ-305.4 מיליון ₪ ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-8.3%. הצמיחה נובעת בעיקר ממגזר הפתרונות העסקיים ומגזר פתרונות השכר ומשאבי אנוש. מגזר הפתרונות העסקיים צמח ברבעון בשיעור של 14.5% והסתכם בכ-201.9 מיליון ₪, כאשר יש לזכור כי החברה מאחדת לראשונה את פעילות "דנאל" ( ספטמבר 2016). מגזר שירותי השכר צמח ברבעון בשיעור של 8.2% והסתכם בכ- 56.4 מיליון ₪, הצמיחה נובעת מהצטרפות לקוחות חדשים והרחבת סל השירותים בתחומי הפנסיה והשכר.
הרווח התפעולי ברבעון השני הסתכם בכ- 30.3 מיליון ₪ ( המהווה כ-9.2% מסך ההכנסות), לעומת כ-25.9 מיליון ₪ ברבעון אשתקד, גידול כ- 17.3%. הגידול ברווח התפעולי נובע ממגזר השכר המתאפיין בשיעורי רווחיות גבוהים, וממגזר הפתרונות העסקיים הנובע מגידול בפעילות העסקית ואיחוד של פעילות דנאל. ה-EBITDA ברבעון הסתכם בכ-35.3 מיליון ₪, לעומת כ-31 מיליון ₪ ברבעון אשתקד, גידול של כ- 14% (ללא שינויים מהותיים בסעיפי הפחת לעומת הרבעון הקודם והרבעון המקביל).
הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ-24.6 מ’ ש"ח, לעומת כ-18.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 32.5% הנובע מהגידול ברווח התפעולי לצד קיטון בהוצאות המימון (הפרשי שער שנבעו מהחלשות הדולר) והוצאות מיסים על ההכנסה (הכנסות ממיסים נדחים לצד ירידה בשיעור מס החברות).
מאזן - החברה שומרת על מאזן יציב ברמת מינוף נמוכה לענף. ההון העצמי המיוחס לבעלי מניות החברה הסתכם ל 265 מיליון ₪ (30.3% הון למאזן) לעומת 239 מיליון ₪ ליום 31 בדצמבר 2016. החוב פיננסי נטו של החברה נכון ל-30 ביוני עומד על כ- 98.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-100 מיליון ש"ח ליום 31 בדצמבר 2016, וכ-156 מיליון ₪ בתום הרבעון הראשון. עיקר הקיטון בחוב הפיננסי נובע מגידול במזומנים מפעילות שוטפת.
דיבידנד- בחודש אפריל חילקה החברה דיבידנד בסך של כ-22.5 מיליון ₪. בסמוך לפרסום דוחות הרבעון השני, הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד נוסף בסך של כ-22.5 מיליון ₪, שישולם בספטמבר. בסך הכל צפוי לעמוד הדיבידנד השנתי שתחלק החברה על כ-45 מיליון ₪, המגלם תשואת דיבידנד שנתית של כ-3.1%, לעומת כ-39.3 מיליון ₪ בשנת 2016.