עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים כותב בסקירה עולמית שפרסם כי "להערכתנו, למרות שברבעונים הבאים נמשיך לראות עלייה קלה בשיעור האבטלה, אנו צופים המשך עליית שכר במשק, דבר שישפיע לחיוב על הצריכה הפרטית ועל קצב האינפלציה
בסיכום הרבעון השני שיעור האבטלה עלה קלות ל-4.4 אחוזים (4.3% ברבעון הקודם) אך זו הייתה מלווה בעלייה מקבילה בשיעור ההשתתפות ל-64.1 אחוזים, כאשר שיעור התעסוקה נותר ללא שינוי. על פי נתוני המחצית הראשונה נרשמה יציבות יחסית בנתוני שוק העבודה ברמות שפל במבט היסטורי, זאת לאחר השיפור המשמעותי שנרשם ב-2016. הנתונים ממשיכים לתמוך בהערכות שהמשק קרוב ל’תעסוקה מלאה’. להערכתנו, נראה המשך עלייה קלה בשיעור האבטלה ברבעונים הבאים, על רקע המשך השיפור בשיעור ההשתתפות. למרות זאת, על רקע התעסוקה המלאה, המשך עליית שכר המינימום והסכמי השכר האחרונים בסקטור הציבורי, אנו צופים המשך עליית שכר במשק (שעלה בכ-4 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים עד אפריל) - דבר שיוכל להשפיע לחיוב גם על הצריכה הפרטית וגם על קצב האינפלציה ברבעונים הבאים.
תמיכה נוספת בצריכה הפרטית קיבלנו השבוע ממדד פדיון רשתות השיווק עלה ב-2.9 אחוזים (נתונים מנוכה עונתיות), ומדד רכישות בכרטיסי אשראי שעלה ב-3.2 אחוזים (נתונים מנוכה עונתיות). זו העלייה החודשית המהירה ביותר השנה בשני המדדים.
אינדיקטורים טובים באירופה - ומטבע שמתחזק
גם השבוע האינדיקאטורים מגוש האירו המשיכו להיות חיוביים; על פי האומדן הראשוני, האינפלציה נותרה על 1.3 אחוזים ביולי, אך אינפלציית הליבה עלתה קלות ל-1.2 אחוזים, מעל לצפי. שיעור האבטלה הפתיע לחיוב כאשר ירד ל-9.1 אחוזים ביולי, ירידה של נקודת אחוז בהשוואה ליוני אשתקד, והרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת 2009. היום בצהריים יתפרסם האומדן הראשוני לצמיחה ברבעון השני בגוש האירו. להערכתנו, תהיה האצה קלה בקצב הצמיחה לנוכח סקרי הציפיות הגבוהים, ובמיוחד לאחר נתוני הצמיחה הטובים (שכבר פורסמו) בספרד (3.1%) ובצרפת (2.2%).
בארה"ב – הפוליטיקה מחלישה את המטבע
כצפוי, הבנק המרכזי הותיר (פה אחד) את הריבית ללא שינוי על 1.0 עד 1.25 אחוזים. בהודעה לעיתונות לא היו שינויים משמעותיים, יחד עם זאת, הבנק ציין שלהערכתו האינפלציה תישאר מתחת ליעדה בטווח הקצר. כלומר, תעלה רק במהלך השנה הבאה לכיוון יעד ה-2 אחוזים. בנוסף, הבנק מאמין שצמצום מאזנו (כרגע כ-4.5 טריליון דולר), יחל בקרוב, זאת לאחר שבהודעה הקודמת ביוני הבנק פירט את תוואי צמצום הרכישות החוזרות שלו. להערכתנו, הודעת הבנק "היונית" מקטינה משמעותית את ההסתברות להעלאת ריבית בהחלטה הבאה (20 בספטמבר), אך לא משנה את דעתנו שסביר שכן נראה העלאת ריבית בדצמבר. בנוסף, ההודעה הבאה כנראה תלווה בהכרזה על תחילת צמצום המאזן.