מחלקת המחקר בבנק פועלים ממליצה על מניית אל על לאחר הדוח: להערכתנו אל על תציג המשך שיפור בתוצאותיה הכספיות במהלך הרבעונים הקרובים, בעיקר על רקע שימת דגש על שיפור ברווחיות, שליטה ברמת ההוצאות, צעדי התייעלות ופיתוח מנועי צמיחה עתידיים לחברה. עם זאת, הסביבה העסקית המאתגרת בה פועלת החברה בשילוב הערכות כי קצב הצמיחה הכלכלית יואט מחזקות את הערכתנו לפיה השיפור צפוי להיות הדרגתי.
הערכנו את השווי התפעולי של אל על לפי שיטת היוון תזרימי המזומנים (DCF). שיעור ההיוון שנלקח לצורך הערכת השווי הינו 11.5% ושיעור הצמיחה לטווח ארוך הינו 2.0%. על רקע המחזוריות המאפיינת את התעשייה הנחנו התאוששות הדרגתית בתוצאות החברה לאורך שנות התחזית, כאשר כבר ברבעון השני של שנת 2010 אנו עדים למעבר לרווח תפעולי ונקי חיוביים, מגמה אשר תמשך להערכתו גם ברבעונים הקרובים.
ממודל זה נגזר אל על שווי כלכלי של כ-214 מיליון דולר, ומחיר יעד למנייה של 1.59 ש"ח למניה, כ- 15% מעל מחיר בשוק. לפיכך, אנו מעלים את המלצתנו למניית החברה ל-"תשואת יתר".