"התוצאות הרבעוניות היו נמוכות מעט מהתחזיות המוקדמות כאשר הבנק רשם רווח של 443 מיליון ₪ המשקף תשואה על ההון של 5.8%. הבנק נפגע מהשינוי במס החברות, כאשר בניטרול השפעת המס היה הבנק רושם תשואה על ההון של 8.1%". כך עולה מתגובת אלון גלזר, סמנכ"ל מחקר בלידר שוקי הון, לדוחות בנק לאומי לרבעון הרביעי.
לדברי גלזר, "בניגוד לבנקים אחרים בהם נרשמה עליה בהפרשות להפסדי אשראי (הן בחו"ל והן במגזר משקי הבית בארץ), לאומי ממשיך להציג הפרשות אפסיות גם ברבעון הנוכחי, ובסך הכל הוא מסיים את שנת 2016 בהפרשה שלילית להפסדי אשראי. מנגד, הבנק רשם ברבעון הוצאות אחרות חריגות (557 מיליון ₪ לעומת ממוצע רבעוני של 300 מיליון ₪ השנה). נציין כי הוצאות אחרות חריגות נרשמו בבנק גם ברבעון הרביעי של השנה הקודמת.
"את השנה מסיים בנק לאומי עם תשואה על ההון של 9.3%. כרגיל בלאומי צריך לעשות הרבה ניטרולים כדי להגיע לתשואה המנורמלת על ההון (רווחי הון וחזרה של כספי הביטוח, ומנגד נושא המס והוצאות פרישה), כאשר בניטרול האלמנטים החד פעמיים התשואה על ההון בבנק עמדה השנה על כ- 8%.
"הבנק ממשיך להציג יחסי הון מצוינים. יחס הון הליבה הגיע לרמה של 11.15%, כאשר יש לציין שהבנק לא צמח באשראי השנה. על רקע השיפור ביחסי ההון, הבנק הכריז על חלוקת דיבידנד של 20% מהרווח החל מהרבעון הראשון של 2017.
"בנק לאומי נסחר כיום במכפיל הון של 0.79 כאשר עיקר החדשות הרעות בבנק כבר מאחורינו. הבנק סיים את הטיפול בפרשת הלקוחות האמריקאיים, שכללה קנס ענק לרשויות בארה"ב, ולאחר שסבל מפגיעה בהון על רקע הפרשות אקטואריות גדולות, הוא סיים את הטיפול בהעלאת יחס ההון לרמה של מעל 11%, היחס הטוב ביותר במערכת, דבר שמאפשר לו לחזור לחלק דיבידנדים.
"מנגד, יש לזכור כי התוצאות הטובות בשנתיים האחרונות נובעות גם מרווחי הון נאים שהבנק יתקשה לשחזר, וכן כי הבנק לא צפוי להמשיך להציג הפרשות שליליות להפסדי אשראי, כך שסביר שנראה השנה את הבנק מציג תוצאות פחות טובות. בסך הכל, ברמת המחירים הנוכחית לאומי נסחר מעט מתחת לשוויו הכלכלי, ואנו ממליצים עליו (בדומה לסקטור) בתשואת שוק עם מחיר יעד של 18.0 ₪", סיכמו בלידר שוקי הון.