מידרוג הודיעה היום כי היא מותירה דירוג Baa לאג"ח א’ ו-ב’ שהנפיקה אלדן תחבורה על כנו. אופק הדירוג יציב. בנוסף הודיעה מידרוג כי מותירה על כנו דירוג P-2 לני"ע מסחריים סדרה 1 ו-2.
דירוג החברה נתמך בפרופיל עסקי גבוה יחסית, המבוסס על נתחי שוק משמעותיים בתחום הליסינג וההשכרה לז"ק, בסיס לקוחות רחב ויתרונות לגודל נוכח היקף הצי התומכים בנראות הכנסות טובה יחסית. משרד הביטחון מהווה לקוח גדול של החברה ומחזיק בשיעור משמעותי מצי הליסינג, דבר התומך בנראות ההכנסות אולם חושף את החברה ביתר שאת לערך הגרט של רכבי משרד הביטחון בטווח הבינוני-ארוך. הפרופיל הפיננסי של החברה אינו בולט לטובה, נוכח כרית רווחיות נמוכה ותנודתית ומינוף מאזני גבוה. מנגד, לחברה יכולת יצור תזרימים טובה, המתורגמת ליחסי כיסוי מהירים ביחס לדירוג המפצים חלקית על הכרית ההונית המוגבלת בנוסף לסחירות גבוהה יחסית של נכס הבסיס.
שיעורי הרווחיות של החברה נמוכים ביחס לדירוג וביחס לקבוצת ההשוואה כפי שבא לידי ביטוי בתשואה על הנכסים (לפני מס) נמוכה ותנודתית שנעה בטווח רחב של -0.35%-(1.17%) בשנים 2016-2014 . הרווחיות השוטפת פוגמת ביכולת בניית הכרית ההונית, כאשר לא צפוי שיפור משמעותי במינוף המאזני בשנתיים הקרובות.
ענף הליסינג מוערך על-ידי מידרוג בסיכון בינוני-גבוה, כאשר חלה להערכתנו עלייה מסוימת בסיכון הענפי נוכח גידול מתמשך בהיצע הרכבים המשומשים שעלול ללחוץ על מחיר הגרט. גורמי הסיכון העיקריים בענף נובעים ממינוף גבוה, תלות מהותית באשראי וחשיפה לשוק ההון, חשיפה לערך הגרט ורמת תחרות גבוהה יחסית חרף קיומו של שוק ריכוזי יחסית. כמו כן, הענף מאופיין בחשיפה לרגולציה המשפיעה על הביקוש לליסינג תפעולי. מנגד, פיזור לקוחות גבוה, חוזי חכירה לטווח ארוך (לפי רוב 3 שנים), סחירות גבוהה של נכס הבסיס והיכולת לצמצם את צי הרכב בהתאם למחזוריות הכלכלית מהווים גורמים חיובים. פעילות ההשכרה לזמן קצר תורמת לגמישות התפעולית בניהול צי הרכב, אולם מאופיינת בפרופיל סיכון גבוה יותר בהשוואה לתחום הליסינג התפעולי.
נזילות החברה הולמת ביחס לשימושים של החברה ונסמכת על תזרים מזומנים יציב מפעילות שוטפת וגמישות פיננסית סבירה התומכת במחזור החוב בטווח הזמן הקצר. הגמישות הפיננסית נתמכת בסחירות נכס הבסיס ובהיקף משמעותי של נכסי נדל"ן פנויים משעבוד, אולם מוגבלת נוכח שיעור זניח של צי פנוי משעבוד.